国泰君安 刘 勘
今年底我国有望加入世界贸易组织,将会促使人流、物流、信息流的加快,这样国际贸易总额和客货运输量会出现大幅度增长。交通运输业也因此成为入世受益最大行业之一。但是从交通运输业所属的众多的子行业分析上看,由于它们自身发展程度和面临的竞争环境不同,所受到WTO影响的程度也将有所差别。如港口、海运、机场、高速公路,这些子行业可
能受益相对较大,而仓储、航空可能面临挑战。笔者在这里着重探析已经上市的几家高速公路板块的个股。
今年上半年,我国公路建设投资总量继续保持着增长的态势,公路建设累计完成914亿,比去年同期增加148亿元,增长幅度为19.4%,投资增速同比提升6.8个百分点。与此同时,上半年公路完成客运量70.9亿人次,比去年同期增长9.7%,公路货运量同比增长也接近10%。公路运输量在综合运输体系中,所占的比重比去年同期提高30.8%,反映出公路运输在综合运输体系中的地位,已经保持了几年持续增长的趋势。但是随着我国公路建设进一步加速,尤其是高速公路网发展日趋完善,公路运输的潜力仍有望得到进一步地发挥,在综合运输体系中得到提升。
所以,加入世界贸易组织后,物流和人流相对将有所加快,加之我国日趋发达和完善高速公路网络,应该说给该类上市公司带来较大的发展机遇。客货运输量的增加,为公司保持经营业绩的稳步增长提供了条件,随着贸易量的增加,公路的车流量也会呈逐渐增加的趋势。所以,该行业市场发展潜力甚大,并且会被市场投资者逐步认同。
下面我们来具体分析一下华北高速(0916),该公司主营京津唐交通主干道,在公路通行费收入上,比去年同期增长13.8%,利润总额同比上升24.25%,由于恢复缴纳所得税,致使净利润同比下降15.33%。但是公司将用部分募集资金收购京沈高速北京段的19年通行收费项目,这样在下半年将扩大公司主营规模。有望提升公司整体业绩水平,同时公司的以路面“再生”技术为核心的路桥养护技术和新材料项目,不论从经济效益,还是环保性能方面,都具有较大的优势。另外北京申奥成功,从中长期眼光看,天津的交通基础设施也将被起用,尤其是天津机场、火车、公路的客货运量会呈现逐步上升的态势,那么作为连接北京—天津的华北高速的客货运量,肯定呈大幅的增长,将给该公司经营业绩的提高在客观上提供了充分的条件。
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