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http://finance.sina.com.cn 2000年06月23日 09:13 道琼斯
《华尔街日报》--那斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)又上扬了，因为很多散户从未失去信心。 当股市在今年3月开始动荡时，马萨诸塞州丹尼斯(Dennis,Mass.)的理发师威廉.弗林(William Flynn)知道，科技股止跌回升只是时间问题。当6月20日那斯达克综合指数自4月中旬以来第一次攀升到4,000点大关以上时，他的坚韧终于带来了回报。 “我们始终相信那指会回升。”弗林说。他的理发店是当地的小老板们一起交流科技股投资体会的地点，他本人曾于今年年初上过《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的头版报导。 他说，诚然那指下跌“让我清醒了一些，现在我选股会很谨慎。”但他说对科技股的信心从未动摇：“我预测那指将在今年年底前再上5,000点。” 对于像弗林这样的投资者来说，股市3月份从顶峰下泻40%的事实固然令人不安，但并不出人意料，同时下跌幅度也不足以令他们失去对于“科技股就是理想投资”的信心。“我可不是看到生物科技股或高科技股就去买，”弗林说他只坚持购买那些在下跌期间仍然表现出色的他最喜爱的股票，包括EMC Corp.(EMC)。 投资者热情未减这一事实，预示著那指还有很大的上扬空间。现在的问题是，3月份将那指推上创记录高峰的投机狂热之风会有多少重新吹进股市。 “过去的牛市实在太强劲，持续时间又实在太长，想要投资者在2个月之内就丧失信心是不可能的。”Sanford C. Bernstein(X.SBN)的分析师史蒂文.加尔布雷斯(Steven Galbraith)说，“今天的投资者信心是空前的，除非熊市持续时间超过2个月甚至3个月，否则投资者仍然会信心十足。” 一些在股市下跌期间安之若素的投资者现在开始加大对科技股的投资，不过许多人会避开那些投机色彩太浓的股票，因为这种股票是今年年初那指下滑的主力。 比方说，弗林在下跌期间在Abgenix Inc.(ABGX)公司的股票上损失了10,000美元，但最近他又买进了这家生物科技公司的股票。现在，新买的Abgenix股票市值上升了70%，而他仍然不想抛，准备再多赚一点。最近他还有其他值得庆贺的事：在市场退潮时曾下降40%价值的投资组合，现在的总价值又创了新高。 有迹象表明，今年年初那斯达克市场狂热的投机风潮仍未散尽。纽约证券交易所(New York Stock Exchange)会员公司所欠的保证金债务即投资者为了进行股票交易而借来的钱在5月份的水平和4月份比较仅下降了4%，而当投资者在那段下跌期对保证金贷款有所节制时，分析家曾预测保证金债务水平会下降20%的。“我们还没有看到交易中产生显著的所谓‘反杠杆作用’。”加尔布雷斯说。从3月份的顶峰，保证金债务总额只下降了14%，这其中还包括在4月份下降的大约10%。 虽然如此，在今年春天市场下跌期间，那斯达克市场中最可怕的过多投机行为有所收敛了。在场外交易公告牌中列出的小公司股票的成交量尽管比过去几年有大幅增长，但相比2月份的峰值已经下降了近70%。而网上经纪商的成交量则不像几个月前那么庞大。 但是，显然那斯达克市场仍然很受散户的欢迎。据加尔布雷斯说，那斯达克市场的成交量中散户投资所占的比例仍在60%左右，与市场峰值相比略有下降，当时的散户，或称“零售投资者”，占整个那斯达克市场成交量的65%。 投资者是否太锺爱科技股以致不愿放手呢？有时候，他们甚至会重新买进那些曾令他们损失惨重的股票。保罗.贝多(Paul Bedoe)是加州Big Bear Lake一家报警器制造企业的所有人，在他持有最多的股票Pacific Gateway Exchange Inc.(PGEX)股价下跌后，他的经纪人抛售了大部份股票以达到规定的最低保证金馀额，于是他的股票交易帐户的馀额从150,000美元急剧下降到只有15,000美元。贝多说他不想再借款炒股了，但他还是准备“更多地介入股市”。在5月份，他又购进一些Pacific Gateway的股票。“我虽然不认为股市已降到了谷底，”他若有所思地说，“但毕竟现在入市赢面较大。”
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