年报风口高股息率抓牛股？
大家好，欢迎来到洪校长的投资课。这一集讲中国神华的派息这件事。
这个事我不是为了追求什么热点，因为这个里面确实很值得去说一说，因为大家没有碰到过，原来派息率可以这么高的。
中国神华派多少，18%，那吓一跳，这个是高利贷的感觉。但是这个背后隐含的东西是更有价值的。所以关于派息这个事，我们在A股市场一直以来大家没有感觉。
你知道为什么没有感觉，我们的A股，确实大家都铁公鸡，都不太可能分红，大家发现没有，如果考虑股息率的话，投资是没有办法投资的。因为股息率你是很好计算的。
尤其对一些所谓的价值投资者，或者是我们说买比较保险的一种状态，大家会算，我投资不就是为了赚钱嘛，赚多少呢？
如果像银行一样的有固定的利息，大家会觉得这个不就没有风险了，很舒服，但是你会发现没有。
A股派息太吝啬
我们的A股市场确实在分红派息方面，做得真的是不够好。我们经常会算，A股市场融资了多少，派息了多少，什么意思呢？我们这只鸡一直是什么，不会下蛋的鸡。
所以大家其实对这个一直有一种很不好的感觉。说我们的A股市场一直被垢病的一件事情。
那现在我们发现突然怎么有个这么大方的事情发生了，所以大家会感觉到挺好的一件事情，很惊讶，但是我们说的这件事情的发生它可能有它各方面的原因。
过去其实我们监管部门一直在制定一些政策，鼓励分红，甚至包括国家都在做鼓励分红。我们会发现它持仓比较久，分红的话它就会给你免一些利息，其实目的是什么？
还是希望鼓励大家长期持仓，还鼓励去分红。甚至我们会把分红跟你的再融资进行挂钩，目的也是希望你去分红。
让大家在A股市场买入的话，有一种价值投资的特征，就是买了的话也会有收益。这个是我们说整个市场上的一些氛围。
到了2016年，或者说到了2017年出现什么情况呢，其实大家都在创造什么呢，我用了一个词叫做符合道德标准的一种投资，那这样的话就是什么意思呢？
你不要总是去炒作，总是炒一些虚无缥渺的东西，最好是说大家买有价值的公司能够获取有价值的东西。这么一个氛围，应运而生，又出现这么一家公司，大家都感觉到原来这个是成为现实的。
神华大手笔派息引领风气
所以这次大家发现了没有，中国神华一公布18%的派息率，股市应运而涨，它的股价一个接一个涨停板。再来一个百分比是什么意思？差不多就相当于18%，为什么会出现这种情况呢？
原来市场上其实没有这个预期，哪里有这么高的预期，市场上没有想到，怎么会有这么高的派息率呢？
他的股票的价格没有把这个所谓的利多消息把它蕴含进去的，那突然这个消息公布的时候，那市场上通过什么来反映呢，通过股价来反映。
但这里面有点不好呢？因为你买入的可能时间很短，将来的话，派息给你的时候这个利息比较高了，可能20%的利息被拿走了，这个对市场其实是不好的一件事。
其实当这个消息出来的时候，我记得我在微博上我就直接说了，我说这一件好事，我是从哪个角度认为这是一件好事呢？
我倒并不是简单的就中国神华这个股东本身来讲，因为当然这个对他股东是好事。
高分红绝对是好事
但我其实是从整个A股市场来考虑这件事情，因为这里有个好处。其实我们一直认为很多一些A股市场的公司它有钱，但是它不分红的时候，这个钱它放在账上，它是不太容易把这个钱投到更高的收益的地方去的，就是说资金的利用效率很低的。
它买理财产品，你知道它的理财产品的利息很低的，因为它要求什么？因为很多的规定它不可以买那些所谓的有风险的高收益的产品的。它只能买真正固定收益的，收益率其实很低的。
通过银行买，然后又是非常保险的，往往可能收益率很低。就是说它这个其实是资金的闲置甚至是浪费。
但这个钱如果我们打个比方，它放在账上对股市是没有任何作用的，但是如果把这个钱分给二级市场的投资者手上，就是把十块钱的股票分一块钱，这一块钱给了它的股东，虽然那边除权变九块。
但是有了这一块钱之后，跌到九块你也不亏钱，因为拿到一块钱了，但这一块钱你会干什么，你一块钱会买另外的股票，那对另外的股票就形成支撑了。
顺着这个思路去想，原来这个钱它大部分会回流进二级市场，对A股市场会增加一个新的现金流的。
如果这样的话，我们就看好尤其到了我们说的这个年报之后，可能大量的公司它都会有这样的机会出现，变成可以分红了。
那这样的钱里面大家可以计算，什么样的钱它会回流，什么样的钱它不会回流。大股东不会回流的，因为大股东本来不炒股，它可能就拿走了。
什么钱它可以回流呢？基金公司的，因为它还在它的账上，包括公募基金，私募基金，它拿到这个钱之后，它分到这个钱之后，其实还是在它这个产品里面。
它不会说马上把这个钱分给它的用户的，它更多的会买股票，至少它的仓位会变得降低了。
因为现金增多，整个基金的仓位就下降了，它这个时候要补仓，那对我们A股是有好处的。当然在散户上更不用说了，散户本来就没有钱，有钱全买进的。
分红资金多数会回流
所以尤其是到了年关，我们说的这个年报之后大量开始分红的时候，如果分红的派息率又提高的话，那对A股市场是一件好事，会增加它的现金流。这是我在看整个对市场的影响。
当然很多人会讨论，你分红又不增加还会除权，但是除权它并没有说对客户进行伤害，甚至还会复权。所以这个我就希望大家从这个角度去思考这个问题，就会发现很有意思。
所以我们说一件事情出现的时候，我们要从两个角度考虑问题，很多人容易只陷到对那个股票进行考虑，其实我认为最大的价值在这儿，这是第一个。
第二个还会有什么价值呢，大家会想原来A股市场确实还有蛮多这样的公司的，这样的公司如果它的分红派息率比较高，那我们就说相对它的风险就比较小。
尤其在创造所谓的价值投资者，对一些大的机构，它可能更喜欢有分红的一些股票。就像香港，大家会说因为机构投资者为主，可能比较喜欢有分红的派息的公司，它不喜欢所谓的送股，虽然送股我一直认为是一件好事。
送股其实什么概念呢？它是因为钱放在这家公司，它就可以乘以它的市盈率的，拿出来之后，相当于说它整个倍数就拿掉了。
应该说可以从这个角度考虑，所以我们A股市场有时候炒送配，尤其炒送股，很多人说没有道理，我说送股是有一定的道理的，只要这个钱在这家上市公司它可以用到更高的效率上去。
所以我们讲到这里，大家会说其实有些公司应该高分红，但有些公司如果我认为它可以赚到更多的钱，它这个钱可以用的更高的话，如果它不分红也是对的。
就像巴菲特的公司，他赚钱能力那么强，你让他老去分红没有必要。
这个钱在他手上他可以跑赢很多东西，他可以赚20%。分到你手上你还赚不到20%。所以我们说，从对一家公司本身来讲，其实这是一分为二的。
A股有港股化的趋势
前面我们提到香港，香港为什么机构者更喜欢分红，它不太喜欢这个。
所以说A股市场跟我们的香港市场现在有点感觉现在挺搞的，我认为这两个地方有点叫互相之间在学对方的优点，有这点感觉。
我们到后面一期再来说。对一些炒作什么的，香港现在也是这样子。所以我们就说机构有机构的喜好，但我想大家的喜好不同，未必都是错的。所以这个我们要好好的理解到这个层面。
既然大家已经重视了分红派息，那自然而然就会理哪些公司有分红派息的能力，它的能力比较强，未来的现金流一直比较好，它是个下蛋的母鸡，下了鸡又会分掉，那是最好的，又能重新能下蛋，这是最好的。
当然了还有一些如果他这个鸡能够自己又孵出小鸡来，那是最好的。这样的公司是成长型的公司，它的钱在它的手上还能够派上更大的用场。
所以我这里要提醒大家，其实说不一定说高派息这个公司就一定会怎么好，这是两个概念的。
还有一点既然是派息率，派息率是它的分红的内容和股价进行相除的，如果股价变得更高，它的派息率就下降了。
所以大家一定要记住，这个里面跟股价有关系的，有些公司它分红分得少，但它的价格很低。
当然它的比例还是很高的，派息率还是很高的。所以各方面去看，当然我们就会说有些公司可能就是对A股市场比较大的价值，确实很多公司拿到钱它的使用率很低，你还不如把它分出来，分出来有两个好处。
一个是对它的公司是好事，还对整个的A股市场是好事，因为拿到钱的这些人本来就是A股市场的一些积极型的投资者，是非常好的事。
分红有利于长期投资
所以我就感觉现在我们去关注分红派息率未来怎么去演绎，因为现在它是个新生事物，新生事物里面它会派出很多比较好的机会来，这个是它的价值。
但我的判断未来过了很长时间，这个事情也会趋于平静，该分红的分红，不该分红的不分红，这个是很正常的现象。
就是慢慢的它也会归于平静，现在炒作的叫事件性的炒作，但是它对A股市场是比较有意义的一个炒作，所以我们今天把它讲的比较多一点。
我们在理一些事件的时候，或者是给大家一个思考方式的时候，其实大家很多人会关注，就这个事件究竟它的投资机会会在哪里。
其实我认为它并不重要，大家思考的方式，大家很自然就可以找到一些更多的甚至更好的机会。
当然我们说为了照顾到各种投资者的需求，所以我们也会把一些相关的真正收益这个事件的，甚至在比较近期可能会收益一些事件股票我们把它列出来，当然市场早就一些反映，但是也是为了给大家一个更好的去理解这个逻辑的东西。