社会性投融资机构将占据主体位置
张立群/文
社会性投融资机构是一类新的投融资主体，将在大多数领域内取代各级政府以及企业、个人投融资主体的位置。这既是政府职能转变的重要基础，也是民营经济与现代市场经济和企业制度接轨的必要条件。
投融资活动是商品经济条件下社会资源(财产、资产)的配置方式，投融资体制是以财产关系为基础的一套规则体系。随着我国社会主义市场经济体制的初步建立，社会资源(财产、资产)已经有了明确的归属关系，投融资体制必须正确安排投融资活动中基于财产产权的权、责、利关系，这也是我国投融资体制改革的核心任务。具体讲就是谁的钱，谁决策，谁获益，谁承担风险损失。这几个环节在产权明确的基础上紧密联系，不可分割。我国投融资体制当前存在的问题，就在于把投资资金的决策使用与其所有者分割开了，因此造成了收益激励不明确，投资损失无人承担。改革投融资体制，就要把资金使用者和资金所有者在投融资活动中的权、责、利诸方面关系紧密联系起来。实现这一目标，需要在投资资金所有者的基础上形成新的投融资主体，替代政府在投融资活动中的主体地位。
当前居民已经成为我国投融资资金的主要所有者，社会投融资活动与居民个人的理财行为有非常紧密的内在联系。从这个角度看，投融资体制改革的任务就是改变居民个人理财行为与社会投融资活动的联系方式，明确投融资资金的产权关系，进而理顺投融资活动中的权、责、利关系。居民理财与社会投融资活动间的主要障碍是分散的资金所有者难以适应集中的社会化大生产的投资要求，在明确资金产权关系的前提下，最好的方式就是通过社会性投融资机构将分散的居民财产集中起来。居民与社会性投融资机构间的财产契约关系包括：资金使用风险范围的规定(财产损失不超过多大比例的界定)；风险责任的分割(财产损失由个人承担的比例和由社会性投融资机构承担的比例)；风险收益的分割(一般可以由该投资领域平均收益率为分割对象)。在以上界定的基础上，社会性投融资机构实质是居民理财的一种社会化形式，是居民财产产权的社会化形式，是社会主义市场经济条件下居民财产关系与社会生产活动联系的一类重要的社会组织形式。
我国转轨型经济体制当前存在的主要问题，是缺少一套以财产产权为基础的经济规则体系。特别在国有经济战略性退出的领域，缺少新的产权主体接替国有产权。从前面分析可以看到，广大居民已经成为社会财产最主要的产权主体，将其以一种社会化的形式引入社会再生产活动，是明确这一活动中财产产权的基础性工作。由于拥有财产的个人占居民的大多数，这一产权关系的明确，将形成一种新型的全民所有，全民负责的经济制度模式。在明确广大人民群众的财产权利的过程中建立完整的经济规则体系，会使社会主义市场经济体制走向全面完善。由此可见，培育和规范社会性投融资机构，也是完善社会主义市场经济体制的非常重要的步骤。