今年的国债热让凭证式国债异常热销，很多老百姓都抱怨买不到，然而很多投资者却不知道还有一种国债叫记账式国债，投资记账式国债不仅买卖方便，其收益还要高于凭证式国债。

　　目前在交易所上市的国债均为记账式国债，账指的是账户，投资者在拥有了沪、深交易所的股东和资金账户或者是基金、国债账户后就可以买卖国债了。上市的记账式国债与银行销售的凭证式国债都是国家为筹集基本建设资金发行的，信用等级相同，具有同样的安全性，也同样被称为金边债券。

　　据辽宁东方证券公司国债分析师王俊峰介绍，同凭证式国债相比记账式国债收益更高。在银行购买凭证式国债，只有一个收益来源即利息。凭证式国债一般是到期一次还本付息，期间如果要卖出，持有半年以内的不计利息，超过半年不满一年的按活期计息，不但利息受到损失，还要付给银行2‰的手续费，而在交易所认购记账式新国债或者买卖上市国债，其收益来源要有好几个：一是利息。记账式国债都是按年付息，每年到固定的付息日国家按票面利率兑付给投资者利息，拿010004券来讲，每年的5月23日是其付息日，每百元得利息2.87元，到期后如果一段时间未取，本金和利息享受银行同期活期利息，凭证式国债到期未取则不按活期计息；二是市场交易的差价。010004国债去年6月2日上市，仅过了3个月的时间，截至9月1日收盘，其价格就达到了104.9元，也就是说买了3个月后卖掉，投资者的收益率就达到了5.23％。本月10日刚刚上市交易的7年期2001年三期记账式国债，票面利率是3.27％，考虑到“五一”期间的时间成本，实际收益已达到3.3％以上。这只国债虽在上市首日跌破面值，但可以视为一个比较好的买入机会，该国债发行了120个亿，发行期内只分销了28个亿，说明机构投资者的惜售心理较浓，也说明这只国债的后市前景较好；第三项收益是利息的再投资。这是附息国债与单利的凭证式国债的最大不同。记账式国债的投资者在每年得到利息后可以把利息用于再买国债，滚动操作“利滚利”，凭证式国债的利息只能到期一次支取。所以按上述方法计算后，虽然表面看去年发行的010004国债票面利率要低于今年发行的年利率为3.14％的5年期凭证式国债，但实际上前者的收益要远大于后者。所有上市流通的记账式国债都呈慢牛走势，收益普遍高于凭证式国债，今年年初时普遍高出0.3个百分点，现在约高出0.2％。

　　记账式国债除了有固定利率的之外，还有中、长期的浮动利率国债品种。在一年期银行存款利率的基础上上浮一个利差，这样持有期内如遇银行存款利率调高也不会受到损失，比如说去年发行的10年期010004券，目前的利差是0.62％，银行一年期存款利息是2.25％，二者相加的数2.87％就是010004今年的利息。所以说记账式国债的安全性更好，更适合长期持有。

　　除了收益高的特点外，投资上市交易的记账式国债还有交易成本低、品种丰富、买卖方便等特点。王俊峰分析师说，买卖上市国债需有国债买卖资金账户，目前多数证券公司均免费为投资者办理，有了账户后就可以操作了。记账式国债有发行期，发行期内的票面价格为100元，此时购买不收手续费，过了发行期后则根据市值买卖，按国家规定买卖国债单边手续费不超过2‰，部分券商还不收买国债时的手续费。表面上看凭证式国债发行量大，但具体分配到某个城市的某个营业网点，额度就很少了，所以出现了国债难买的情况。而上市国债则轻松得很，各证券公司多开办了银证转款和电话委托业务，打个电话，足不出户就可以办妥买卖记账式国债的业务。

　　不仅老百姓买卖起来方便，因为少了印刷、运输、销毁等环节，国家的发行成本也大为降低，而且走市场化的定价道路也比较科学公平，所以记账式国债前景光明。在欧美等国家，记账式国债的发行规模要远高于凭证式国债，美国几乎每天都有记账式国债发行。记账式国债无疑是今后国债发行的主流，相信普通百姓会越来越倾心于上市流通的记账式国债。(本报记者 李韬光)