今年头2个月，固定资产投资的增长速度突然大幅上升，同比增长率达到了16.7%，社会消费品零售额的增长率也比上年四季度有所提高；但进出口增长率明显回落，现金流通量的增长速度很低。去年下半年所形成的回落走势是否会有所改变还有待观察。

　　固定资产投资增速突然上升

　　1-2月份，不包括城乡集体和个体的固定资产投资同比增长16.7%，增幅比上年提高7个百分点，扣除价格因素后的实际增长16.2%。固定资产投资增长速度的大幅上升，目前还很难找到比较直接的理由，可能原因有：今年是“十五”计划的第一年、西部开发进入实施阶段、利用外资增长较快。若这种变化能保持下去，那么将成为今年宏观经济形势好转的重要标志。就结构看，增速上升最明显的是“其他投资”，由上年的下降1.3%上升为增长25%；基本建设投资增长11.4%，增幅比上年提高5.3个百分点；更新改造投资增长22.6%，增幅提高9.4个百分点；房地产开发投资增长23%，增幅提高3.5个百分点。分地区看，西部地区增长最快，同比增长40.2%，东部地区和中部地区分别增长15.8%和15.9%。分产业看，增速较快的是第三产业，同比增长24.3%，第一产业同比下降3.2%，第二产业同比增长9.3%，增速基本稳定。

　　利用外资增长较快

　　我国利用外资的形势在去年出现明显好转，今年前2个月呈现较快增长，合同利用外资92亿美元，实际利用外资46亿美元，分别比去年同期增长47.1%和24.2%。利用外资形势的进一步好转将会对今年的固定资产投资增长产生有利影响。

　　工业增长速度基本稳定

　　1-2月份，工业增加值同比增长10.2%，增幅比上年四季度降低0.6个百分点，若剔除去年2月份闰月比今年多1天的因素，则其增速应比上年四季度略高。工业增长速度能否由此止降转升在很大程度上将取决于固定资产投资增速的上升是否具有可持续性。

　　轻重工业增长速度的差距扩大。1-2月份，重工业增加值同比增长12.3%，轻工业增长7.6%，两者的差距到达了4.7个百分点。重工业增长速度快于轻工业的现象已持续较长的时间，虽然这是我国历次经济回升过程中的正常现象，但不应持续时间过长、差距也不应过大。

　　进出口增速下降

　　1-2月份，出口总额同比增长14.5%，增幅比上年四季度降低1.1个百分点；进口总额增长17.7%，增幅降低10.9个百分点。从其变动趋势看，出口总额增速的回落已持续较长的时间，而进口总额增速的回落则从去年12月份才开始，但短时间内的回落幅度很大，这两者的增速何时会停止回落目前尚难作出判断。进出口增长速度的大幅回落将是今年宏观经济运行的不利因素。1-2月份，累计净出口23.7亿美元，虽然比上年同期减少5.3亿元，但要比预想的好。

　　社会消费品零售总额增速有所上升

　　1-2月份，社会消费品零售总额同比增长10.6%，增速比上年四季度提高1.4个百分点，扣除价格因素后实际增长11.7%。社会消费品零售额增速的上升与各种购物券(卡)限期在2月28日以前使用有关，并不一定是趋势性的变化。从其影响因素看，虽然今年仍会有提高工资等刺激消费的措施出台，但居民收入增长率并不一定比去年高，而股份上涨的财富效应很可能会远不如去年，因此社会消费品零售额增速上升的可能性不大。

　　物价水平涨幅较小

　　2月份，居民消费价格总水平比上月上涨0.1%，其中城市上涨0.1%，农村上涨0.3%。如果不包括鲜菜鲜果，居民消费价格总水平则与上月持平。与2000年平均价格相比，2月份的居民消费价格总水平上涨1.6%，其中城市上涨1.7%，农村上涨1.4%。从年距环比的数据看，2月份的居民消费价格总水平与上年持平。由于工业品出厂价格总水平的涨幅从去年四季度开始明显回落，今年1月份的同比涨幅已降到1.4%，因此居民消费价格总水平进一步上升的可能性不大。

　　现金流通量增速低缓

　　2月末，现金流通量(M0)同比仅增长6.6%，增速异常地低，但由于其他金融指标并未表现出异常，因此有可能是暂时现象。广义货币(M2)同比增长12.0%，增幅再次创出近几年的新低，仍呈缓慢下降的走势。狭义货币(M1)增长16.4%，增速在最近3个月比较稳定，但仍不能排除进一步下降的可能。如何使货币供应量M0和M1的增长速度摆脱去年下半年所形成的下降走势是现阶段货币政策所应解决的主要问题，若不能摆脱下降走势，将会对下阶段的宏观经济运行产生不利影响。

　　2月末的金融机构贷款余额同比增长14.5%，增幅基本保持稳定；金融机构企业存款余额同比增长20.6%，增速继续保持在较高的水平，但由于其增速的明显上升是从去年3月份开始的，因此在基数提高以后是否还能保持较高的增长速度还有待观察，这也将是影响今年经济运行的重要因素。