最新公布的证券投资基金2000年年报显示，保险资金平均持有基金单位总数已达到基金总额的14.6%。扣除11家风险较高的5亿规模的小盘基金，保险资金平均持有基金单位总数已占到基金总额的20.7%。在22家10亿规模以上的证券投资基金中，有16家基金约10%的基金单位被单个保险公司持有。

　　众所周知，我国的保险市场虽然取得了很大发展，但在存款利率持续走低和保险市场 开发运营成本不断攀升的双重挤压下，保险资金利差损的窟窿越来越大。

　　在这种情形下，积极稳妥地介入预期投资收益相对较高的证券市场成为必然。1999年，我国首次允许保险公司以购买证券投资基金的方式进入证券市场，当时的入市资金比例被规定在保险公司总资产的5%以内，去年、今年，比例逐步提高，至今年初，有保险公司的比例上限已调到上年末总资产的15%。前不久，保监会宣布放宽平安保险、新华人寿和中宏人寿3家保险公司的投资连结类保险在证券投资基金上的投资比例，最高可达100%。

　　从保险公司的实际运作看，有投资功能的险种正成为有巨大诱惑力的主导险种，先期尝试的保险公司已尝到甜头。目前，各保险公司正不遗余力地大加推广。可以想像，打通保险市场和证券市场的屏蔽之后，这种投资类险种在突然增大的“收益预期”暗示下，必将成为保险市场追捧的对象，并极大地唤醒百姓的投资意识。

　　尽管我们目前还不清楚投资连接类保险的存量资金有多少，但相信后续的增量资金将会源源不断输送到股市，这个数额仍然有着无比的想象力，对股市将是持续的利好。

　　可以肯定的是，目前摇摇晃晃的股市有可能因此刺激，结束今年年初以来的下调探底行情。从目前的情形来看，基金即将进行的年度分红对保险资金无疑有着巨大的诱惑力，保险资金没有理由不全力杀将进来。基金板块将因此率先走强，同时基金重仓股将发力收复失地，从而带动大盘逞强。

　　可以想象，如果投资类保险入市这步棋下好了，其他保险资金更大程度地向证券市场开放就是顺理成章的事情。

　　然而，这些事关“安定团结”的巨额社会资金要流入证券市场，作为证券市场本身至少必须有三个前提条件：市场的容量要接纳得了；投资工具的多元化；较为完备的避险机制。也就是说，证券市场必须在提高上市公司质量的前提下加速扩容，同时，以开放式基金、股票指数期货为代表的投资、避险工具要配套设立。

　　从今年3月份起，新股发行上市从审批制改为核准制，意味着股票上市将开始走向真正的市场化，“准入”机制的变革将会使一大批优质企业，尤其是因所有制歧视而上市无门的民营高科技企业更容易进入到证券市场，同时，加强监管和“退出”机制的实施，迫使现有的上市公司必须拿真实的业绩说话。这“一进一出”机制的转变，在使得证券市场进一步敞开大门的同时，也会逐步提高资产质量。

　　无论保险资金还是社保资金，现阶段都必须以参与证券投资基金的方式间接入市，而现有的33只封闭式基金，远不能满足这两类巨额资金的需要，更大规模、流动更方便的开放式基金，很大程度上是为这些大资金的入市而准备的，其推出将指日可待。钟 品