“黑客”来源于英语单词Hack，意为“劈、砍”，其引伸含义为“干了一件十分漂亮的工作”。Hacker成为与计算机及网络相关的名词，则起源于50年代美国麻省理工学院的实验室里，被称为Hacker的是一群喜欢钻研机械和计算机技术奥秘并从中增长个人才干的人。但自80年代以来，随着计算机网络系统的不断发展，“黑客”队伍也迅速壮大，并出现分化和演变，而且泥沙俱下，鱼龙混杂，其成份变得日益复杂起来。

　　今天的中国股市，也有类似于计算机网络领域的“黑客”。不过，他们钻研的不是“机械和计算机系统技术奥秘”，而是证券市场既有政策法规的“奥秘”，既不违法违规，又能牟得暴利。它们凭自己的出色“才干”而展现于世人的惊人之举，直叫同行人自愧弗如，旁观者无话可说，管理层目瞪口呆。

　　最近，泰和基金(500002)参预青岛啤酒(600600)增发A股的网下配售，应该说是“干了一件十分漂亮的工作”，因而算得上是股市“黑客”中的一个典型。

　　2月20日，青岛啤酒增发一亿股A股。嘉实基金管理公司旗下的泰和基金，只缴纳了100万元保证金，就获得了3300万股青岛啤酒增发A股的网下配售，并已从3月7日起上市流通。至3月19日，青岛啤酒收于10.14元，较其7.87元的增发价格，股价升幅已达28.84%，在不到一个月的时间内，已净赚7491万元，这能说它不是“干了一件十分漂亮的工作”吗？

　　当然，从根本上说，泰和基金或有暴利的获得，还是它自己的“才干”起了决定性的作用，因为它“充分利用了这次潜在的、未被其他基金所重视的投资机会”。而且，难能可贵的是，这种机会是在现行法律法规的允许范围之内。嘉实基金管理公司有关人士说：现行法律法规没有限定基金申购增发新股的资金额度，那么该项申购是在合法合理的范围内操作，为有效申购，即“把无明文禁止视为许可”。既然客观上现行政策允许这项操作，“青啤配售基金违规”的说法就是没有根据的。

　　但是，正如计算机网络“黑客”手里拿着双刃剑一样，股市“黑客”的手里同样也拿着双刃剑。网络“黑客”一方面造成网络瘫痪，数据丢失，给经济造成数以亿计、十亿计、百亿计甚至千亿计的巨大损失；另一方面，也可以说，没有“黑客”的胆大妄为，就没有网络防护技术的不断升级和突飞猛进。而股市“黑客”，虽然不承认自己对其它投资人利益构成损害，但这种损害是实实在在的。3300万股的投资在不到一个月的时间里获得数千万元的利润不是侵害了其他投资人的利益，难道会是从天上掉下来的吗？！

　　对其他投资者利益造成损害，这是股市“黑客”双刃剑的一面；而另一面锋利与否，即如何使这一带有消极意义的事件产生出积极的效果，使股市法规得到完善和提高，则只有靠监管部门来实现了。

　　不可否认的是，证券市场的某些法规，常有顾此失彼之嫌，给股市“黑客”以可乘之机。比如，有关认购新股的规则规定，申购增发新股时，中小投资者需实际交纳申购股数的全额资金；机构和法人投资者需交纳实际资金的30%；证券投资基金则只需缴纳若干保证金。据说，这种明显违背市场三公原则的规定，是基于各个主体之间信用程度的不同，为避免发生信用风险而制定的。结果如何呢？一项为避免发生信用风险而制定的政策，反而从被认为信用最可靠的一面带来了信用风险，泰和基金正是利用了管理层对基金的信任，以此作为自己牟取暴利的筹码，只预交了100万元保证金，就对青啤增发A股作出了10亿股的申购申报。要知道，泰和基金10亿股的申报量是青岛啤酒这次增发计划数量的10倍，账面应需要78.7亿元资金。但泰和基金当时的净资产仅有26.978亿元，凭什么能够报出78.7亿元的新股申购量？它之所以能获得成功，是因为监管层对基金给予了过高的信誉估价，而泰和基金对此并不珍惜，拿它进行了奢侈消费。

　　另外，中国证监会在1998年、1999年先后发布的关于证券投资基金配售新股有关问题的通知以及补充通知也存在明显的漏洞。一方面，通知规定每只基金申请配售新股的数量不得超过新股公开发行量的5%；而补充通知又说，基金帐户申购新股不设上限。作为投资基金，当然是哪一项规定对自己有利，就执行那项规定。既然“不设上限”，就可以理解为泰和基金申购多少都不算违规行为。这只能说明，有关法规有空子可钻，泰和基金钻到了这个空子，这是它的本领。

　　面对股市“黑客”的出击，监管部门该作何反映？是听之任之，还是完善有关法规，尽可能让股市“黑客”无可乘之机？(何晓晴/文）