1.四大银行不上市存在三个不足

　　专业银行在近期不可能上市，这几乎已经成为定论。但是这个近期是多长时间呢？目前上市困难的主要原因是银行不良资产的比率高和资本金充足率的满足困难。应该说，这些对专业银行的压力很大。因此从整体来说，四大专业银行近期不可能上市。

　　银行上市需要谨慎，这是应该的，特别是作为影响巨大的四大专业银行，因为国家经济的命脉很大程度是由银行来决定的。因此，如果效益不好，影响巨大。日本银行的股票就是如此，因此而导致整个金融体系缺乏竞争力。即使1997年进行了自由化的改革，但银行自身的效益和股市损失，使得其背负沉重的包袱无法繁荣起来。中国当然要吸收这样的教训。

　　但四大专业银行不上市，将来的资产价值相对于衍生品市场的工具和价值将逐渐缩小，因此其作用和影响力将下降，四大银行对整个资本市场控制和调节能力下降。利率政策对资本市场起作用，明显在于银行也参与股市的运作，表外业务与其他市场衔接，使得利率政策和资金运转与股市变化关系密切。银行资金大量进入股市，才使得股市具有活跃性和强大的后盾，金融交易和投机中，都是以大银行的杠杆贷款为支持来进行的，亚洲金融危机背后实际是东方国家的银行资本与西方银行资本的较量。四大专业银行不上市，意味着银行仍然是国家所有，国家承担一切风险，这当然是最佳的选择，也是最稳定的。因为只要国家不动荡、政治不动乱，经济没有发生危机，国家银行的国家信誉始终存在，未来的信誉也存在。既然有这个预期，那么，无论是作为专业银行自身，还是作为借款人，还是四大专业行以外的金融机构，都有一种意识，国家是最后的老板，因此，他们会有依赖老板的心态。借款人在借款的时候就没有还款的概念和想法。当然，出于资金流动需要和周转需要的借款是需要适当还款的。由于大家很清楚风险是国家的，因此会把自己的风险和问题转移和转嫁到国有银行。日本在1997年金融危机的时候，政府提出要保20家大银行，结果风险向这些部门转移，造成这些银行的债权收不回来，结果政府不得不放弃这样做，让银行也破产。但是，银行破产的问题和风险太大，最后实行了《银行再生法》法案，以财政和特别筹集资金来解决银行的资本金不足和呆账、严重负债以及破产问题。中国如果不及早认识风险的转移，在其他银行和金融机构上市以后，风险就会逐渐向国有银行集中。

　　最后，银行不上市，这些银行将来与国际接轨，面临很多障碍和业务上的困难，以及在国内发展的限制，包括缺乏在资本市场和风险规避方面的经验。我们是为了保护国有银行，避免其社会的风险，结果整个国家金融体系的发展可能因此不能适应时代步伐和要求。现在允许股份制银行上市，允许保险公司的资金进入，允许各种金融机构进入股市，而限制国有银行，或国有银行不上市，很快将产生结构性矛盾。如同改革早期主要发展民营、集体和中小企业一样，最后，社会的很多矛盾问题集中到国有大中型企业那里，股份制银行上市后，金融风险和矛盾都集中和转移到四大专业银行。

　　因此，对银行上市，高层应该有一个战略考虑。如果我们继续过去的思路，国有银行会落得与1997年以前的国有企业一样的局面，但解决起来的条件更困难，时间更长。我们一定要有先见之明。

　　2.投资风险已经社会化，而金融风险集中化，给政府和银行压力太大

　　今天无论是企业还是社会，已经清楚认识到单个投资的能力和承担风险的能力有限，因此而发展了分散化的风险投资机制和制度，以及利用社会集资的办法，这就是社会保险和股市。人类社会的经济和经营风险在经济全球化时代、在市场化时代从个人承担到集体到国家(银行归国家所有，国家承担一切风险)，到全社会(以保险形式出现，包括医疗和社会保障)和个人来共同承担。有些是全社会统一，有些是由市场来进行。我们认为，在今天金融风险越来越大，趋向集中的情况下，不能再继续完全由国家来承担，国家的承担能力和特定条件下的许可程度是非常有限的，特别是金融市场与国际接轨以后，国家只有在管制的情况下，在稳定政局和经济局势的紧急需要下才能这样。正常时候，要将风险分散，集中程度减弱。因此，银行存款和运作也应该将风险逐渐社会化，让社会和存款人乃至借款人、投资人等来共同承担银行运作的风险，风险是大家的，不只是国家的，国家负责监管和必要的帮助，防止和减少可能出现的风险。这也是改变全民的观念，进行市场化的改革。不能总是让民众认为政府是我们风险的最终承担人。

　　3.消除对银行上市认识障碍，改变观念和做法

　　(1)不够上市条件理由不足。如果说创业版股市都可以开设，如此大的风险投资者和企业都可以承担，作为国家专业银行的风险可以说比这类企业小多了，为什么不能上市？因此，这仍然是一个观念，企业越大，担心越多，越不愿意让它进入市场，当初的国有企业就是这样，重工业也是这样，这是我们固有的思路。其实，那些小企业都能够适应市场，大企业为什么不能？股份制的专业银行能够适应股市，难道国有银行更加不能？国有银行集中了比其他银行更多的专业人才和业务人员，更具有管理经验和成熟的制度，更具有整体竞争力，为什么不行呢？

　　(2)不良资产问题是相对的，银行风险比产业小，银行的国家信誉是优势。首先是比例高，其次是规模大，而且，就业内人士来说，把这个问题看得更严重。应该说这些担心和看法是必要的，可以促使我们去解决问题。但是也应该看到这个问题是相对的。就是说，中国存在，外国也存在，而且不一定比中国好；今天存在，以后可以改变，这些问题还可以通过上市来解决(不排除也可能加剧)。今天的关键是社会化问题，如果硬要等待到某指标好转，那么，也可能很快变坏，市场本身有变化，因此，应该以生存状态来作为进入股市的标准，而不是发展状态。那是要由市场来做的。再次，风险也是相对的，主要是同行业的，银行业不可能被非银行业挤出市场，因此，其风险比产业小多了。另外，中国主要是与跨国银行和发达国家比较差，与发展中国家和周边国家比较并不差。以公开的资料和情况来说，中国的四大专业银行要好的多，当然我们不能因此自满而忽视问题的严重性。还有，即使发达国家的金融资产也存在很多问题，我们不要只看自己问题严重。日本金融机构问题没有被暴露以前谁知道呢？都觉得其金融扩展能力很大。今天的发达国家也存在这样的问题，包括美国也不例外，不要被神话吓倒。最后需要指出，中国的银行是国有银行，它具有国家信誉，这种信誉以及因产生的避免风险能力和做法与非国家银行差别太大了，因此我们不能以国外的呆账和准备金充足率来看待中国的银行的竞争力和上市条件，我们既然相信这是国有资产，就相信其是国家信誉，因此中国专业银行的不良资产与国外私有制银行不同。因此，这个风险基本可以说是有保障的，是可以解决、逐步解决或推向未来、延迟解决的时间。作为国家能力，当然要比单个银行的能力强，办法多。

　　4.银行如何上市及避免风险

　　(1)整体上市。从办法来说，我们可以把目前国有专业银行的呆账、坏帐金进行承包，也就是说，从国家财政或特别筹集资金中每年以固定的数额来冲销坏帐和呆账，这当然要考虑国家财政能力和条件，特别是运用预期来进行。我们可以计划用10-15年时间来解决，每年的负担1000-1500亿，也不是很重。如果每年新增加，由银行自己去解决。目前，银行已经建立了呆账准备金比率。将来，还应该建立一个资本充足率提取比例的机制，也就是从银行存款中提取，保障资本充足率，无论其是否赢利，这些都需要保证，这样就可以解决呆账和资本充足率两个重要问题。如果是出于宏观经济不景气和外部环境造成的呆账和资本充足率不足等问题，国家依靠全民的能力给予部分支持，在情况好转以后，由银行部分偿还，以作为未来备用的专项基金。这样，作为整体的国有银行就可以上市。

　　(2)部分上市。现在，一些专业行或理论界的设想就是部分上市，将专业银行下属部分地区银行上市，在上市以前，将其不良资产剥离，进行包装，这样解决了整体不能上市的问题。这是一个思路，而且很值得研究。完全可以通过部分上市银行的发展和扩张，特别是其兼并，进行内部和外部的兼并以及传播管理经验，形成新的银行管理体制和系统，而不完全是中央垂直的管理体系。中央专业银行主要抓第一级别的银行和上市银行，下属由上市银行自己进行内部管理和调整，这样可以大大改善银行内部的机制，真正进行市场化和证券化的改革和适应。而且，国家政策或法律规定银行筹集资金以后，首先满足资本充足率和解决部分不良资产，这样可以首先避免金融风险，这就是最大的贡献，这也是银行与企业投资的一个重要差别。第二个方案就是项目上市，将目前银行存款贷款业务与非存贷业务分开，将银行的所有服务项目作为企业上市，上市条件按照企业门槛和要求而不是银行的门槛和要求来对待。这些业务发展过程中，其获得的资金和利润部分用于补充资本金，以及自身的金融风险基金。第三个方案就是在银行没有进入股市以前，为了银行的发展、竞争力提高，享受股市发展的好处，应该允许银行资金进入股市，而不是禁止。国有金融机构和其他企业应该同等对待进入股市或者给予等同的条件，允许保险公司5-15%的资金进入股市来发展乃至解决经营的亏损，更应该让四大专业银行也按照一定的比例进入，只是规定从股市获得的利润必须用于解决不良资产或补充资本充足率。这些资金进入股市，必须与其他业务分开。当然需要指出，银行进入股市，其自有资金进入股市，包括按照资产的比例，应该设立一个绝对最高限额，将来随着市场的成熟和稳定再考虑调整。这对于避免金融风险意义很大，日本在1997-1999年金融危机中，大的保险公司相对好，是因为设立了30%的比例限制，中国还需要绝对额限制。对于银行资金进入股市，我们一直采取的是禁止政策，这是长期以来行政管理市场的思维方式，很不适应金融创新和市场变化的竞争需要，我们应该是“允许做，然后制定管理制度，探索解决问题的办法”的思路。只有对那些破坏性、危害性很大的做法，在特定情况下予以禁止，在规模不大、影响很小的情况下，应该引导，积累发展和管理的经验，这样，新生事物就可以逐渐壮大，成为领先的潮流。

　　(3)上市以后如何避免风险。银行上市前，要研究股市价格的两种情况，跌破发行价格与远远高于发行价格的情况。前种情况可能会导致金融危机，为了避免这种情况，在发行初期阶段，按照发行价格建立基本风险基金，以后高涨的时候，继续按照一定的比例提取建立风险基金，国家应该委托证券商或交易商提取，具体比例可以根据风险年限设计，一般10年以内。这样，当市场出现比较大的波动的时候，甚至价格长期跌破发行价格的时候，将这部分资金给银行做补充。提出的资金用与购买国债和其他没有风险的投资。这是为了保证银行上市以后不出现风险。(陈炳才)

【发表评论】【财言广进】【聊天室】【关闭窗口】