卡斯特分析报告

　　一年一度的“两会”即将在京召开。届时，今年经济增长的速度问题，还将是诸多议题中最受关注的焦点。那么有哪些因素影响今年的经济增长率？

　　影响经济增长的因素主要有以下几个方面：

　　一是政策因素。总体上看，政策支持力度将大体保持上年水平。去年底召开的中央经济工作会议对今年经济工作作了全面部署，相应的政策取向上仍将继续坚持以扩大内需、促进增长为主要内容的扩张政策，保持政策的稳定连续性。但另一方面也要看到，尽管今年仍将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策的刺激力度受多种因素的影响不可能持续加大。从具体政策方面看，由于存在着骗税因素，受海关实际征收出口关税总量的限制，进一步提高出口退税的空间不大，相反，按照加入WTO的要求，存在着进一步降低关税的可能；消费方面，有利因素是政府将进一步适度提高城镇中低收入者的收入水平，由于这部分居民的消费倾向较高，其增加的购买力有相当部分将转化现实的消费。延长节假日、征收利息税、实行储蓄实名制等促进消费增长的政策措施仍将发挥积极的作用，但效应将会有所减弱；投资方面，自1998年以来，政府已增发3600亿元特别国债用于加大投资力度，这对抵御亚洲金融危机的影响、保持和促进近几年经济的较快增长发挥了重要的作用。尽管目前国债规模还处于国际通用的警戒范围内，还存在一定的发债空间，但国债最终是要偿还的，今天的债就是明天的税，国债的发行规模必须考虑企业及居民的承受能力，考虑其对市场物价的影响，不可能无期限地增加，估计今年的国债投资规模将大体保持上年水平。停征固定资产投资方向税、实行技改投资财政贴息等政策估计仍将坚持。

　　二是国际因素。国际经济增长及贸易的增速将趋于减缓。去年国际经济的强劲复苏，有力地推动了我国经济的增长，当年外贸依存度超过40%。但自去年四季度以来，世界经济开始出现了增速放慢的迹象，对今年世界经济走势的预测，尽管主要国际组织存在一定的差距，但普遍认为将比去年有所减慢。其中IMF预测将从2000年的4.7%回落到4.2%,世界银行预测将从4.1%回落到3.4%，从目前情况看，由于作为世界经济增长“火车头”的美国经济走势比原先预料的要差一些，估计世界经济增速的回落幅度还会大一些。这将影响我国出口以及工业生产等的增长，从目前情况看，今年出口增幅出现较大回落将不可避免，出口对经济增长的拉力将趋于减弱。

　　外资流入可能将有较多的增加。2000年我国实际利用外资遏止了前几年持续滑坡的不利局面，出现了小幅增长。特别是新批外商直接投资项目和合同利用外资大幅度增长，增幅分别超过三成和五成，预示着外资对2001年我国经济特别是投资的促进作用将有所增强。

　　三是信心因素。反映经济运行的一些先行指标仍保持良好状态。

　　微观主体生产、投资、消费的信心仍然较强。企业景气调查资料表明，2000年，国有企业的企业家对宏观经济的信心不断增强，企业家信心指数在一季度跨入景气区间后，呈平稳上升态势，四个季度的企业家信心指数分别为106.5、109.6、113.9、114.9，分别比1999年同期提高14.2、21.3、23.7、17.2点。其中，国有大型企业的企业家信心指数上扬幅度最大，远高于中、小型国有企业。同时2000年国有企业景气指数连续4个季度的创下近年来的最高水平，分别为110.2、115.6、118.5、121.1，比上年分别提高3.7、8.1、13.2、9.8点。显示了国有企业综合生产经营状况趋势良好。

　　此外，企业设备景气指数、产品订货景气指数和劳动力需求景气指数也明显上扬。这表明整体企业生产经营状态和企业家信心正在继续朝着积极的方向发展。值得注意的问题是，受原材料、能源等价格大幅上涨的影响，工业企业主要原材料及能源购进价格景气指数和成本景气指数有所下降，资金紧张状态未见明显改观。

　　四是国内需求因素。西部地区开发将进入加速实施阶段，包括“西气东输”、“西电东送”、进藏铁路等一些重点交通、能源和水利建设项目将进入紧张施工阶段。西部地区经济的启动，将加快西部地区的发展，为全国整体经济增添新的活力。

　　民间投资有所启动，但微观主体活力不足状态仍较突出。统计数据显示，1999年城乡集体和个体投资增长7.5%，2000年上半年增长7.9%，预计全年将在10%左右。民间投资增长的提速，表明微观主体的活力和投资积极性在增强，前几年经济增长主要依靠国债投资带动的单一格局正在发生变化，这是一个重要的积极信号。但从总体上看，微观主体的活力仍然不足。

　　随着再次提高城镇居民收入水平、进一步改善消费环境、加大消费信贷支持力度以及逐步完善社会保障体系等措施的出台，今年城镇居民消费总体仍将继续保持平稳增长的势头。但农民负担较重、购买力不足、农村市场启动乏力的局面短期内难以改变。去年受自然灾害、粮食减产以及主要农产品降价等因素的影响，农民收入增长低缓，估计在2%左右，大大低于城镇居民收入增幅。与此同时，农民消费呈现出一种被动增长特征，在远未得到满足的吃穿用等基本生活需求低缓增长甚至下降的同时，教育、医疗等方面的支出却因价格的大幅度上扬呈现增长明显加快的态势。诸多因素仍然制约着今年农民消费和农村市场。

　　五是调控因素。去年我国财政收入大幅度增长，市场物价和利率均处于历史较低水平，支持经济增长的一些重要指标，如能源、原材料、资金等的供应情况良好，电力、运输等的增长情况及与经济增长的匹配程度均明显好于前几年水平，实际经济增长率仍低于潜在经济增长率，为今年更好地发挥宏观调控的作用提供了回旋的空间。此外，随着体制改革的深化、市场供求环境的深刻变革，政府宏观调控的经验更加丰富，调控手段更加灵活多样。

　　六是增长质量因素。从总体上看，目前我国经济已进入了从单一的以追求速度为主转到追求在改善结构、提高效益基础上的增长，即追求有效益的增长。对某些技术水平低、市场严重供过于求的行业和产品仍要实行总量控制，坚决关闭和淘汰一批浪费资源、污染环境的“五小企业”，这可能会在一定程度上对今年经济增长速度产生一定的影响。此外，还要警惕今年企业效益可能出现滑坡。2000年企业效益明显转好，固然有经济增长加快、需求回升以及加大结构调整力度、企业强化管理等因素的作用，但外在因素的影响占主导地位，价格上涨使相关行业、企业受益非浅。油价上涨使石油和天然气开采业实现利润同比增长2倍多，占全部工业新增利润的四成以上，而这90%以上来源于价格上涨。此外，钢材、有色金属、化学纤维以及部分有机化工产品价格也有不同程度的上升。总体匡算，价格变动影响约占全部利润增加额的40%左右，如果再考虑降息、债转股、提高出口退税率、核销呆坏帐以及企业三年脱困目标考核等政策性因素的影响，外在因素的影响还要高。

　　七是基数因素。去年经济的回升、效益的好转都是建立的基础上，带有很大的恢复性。从经济周期的角度看，1999年正处于我国改革以来第4个周期的谷底，经济增长速度是整个90年代最低的。而今年的各项指标将建立在去年初步回升的基础上，对比基数相应有所提高，制定今年经济增长率目标必须考虑到这一点。

　　通过对上述7个方面因素的综合分析，结合模型的测算，预计今年我国经济总体上仍将处于去年以来的增长平台上，增长速度估计处于7.2-7.8%的增长区间，低于7%和高于8%的概率较小。(执笔吴坚忠井自银)

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