资产重组一直是企业关注的热门话题。进入新世纪，要继续突破分权分治、多头管理的旧体制障碍，更要抓住资本运作的新机遇。现在的问题是，面对新形势、新情况———

　　最近，长城资产管理公司宣布，金融不良资产的跨地区跨产业重组正式启动。这不但是化解和盘活金融不良资产的重大举措，而且将会实现三大战略突破。

　　战略突破之一：产业整合

　　长期以来，我国企业分散，企业规模过小，没有经过有效的产业整合。国家说了多次的组建跨部门、跨地区、跨所有制乃至跨国的产业集团问题，目前难于启动，一则地方和部门缺少进行产业整合所需的“以资本为纽带”的国有资本；二则地方所有制和部门所有制的人为障碍，也增加了集团重组和产业整合的难度。前几年被传媒称为南京“四鹤”的扬子、仪征、金陵和南化四个石化企业，卡在条块分割的旧体制里难以比翼齐飞，就是一个典型例子。

　　资产管理公司在地方企业欠下银行巨额贷款、政府又无力补充资本金的情况下，实行“债转股”，就使原来分散在各地并分属不同省区、城市和部门管理的众多水泥厂、纸厂、纺织厂、汽车厂、钢铁厂、铝厂、电厂等等，都由资产管理公司统一持股。这是天上掉下来的现成的“以资本为纽带”的资本运作良机，正是实施产业整合和实现跨地区、跨产业、跨所有制产业集团的一次历史性机遇。当前最重要的是，资产管理公司要有善于捕捉商机的敏锐嗅觉和灵活手段，既要突破来自某些经济部门或其控股公司可能出现的行政干扰，同时也要突破资产管理公司自身由于“阶段性持股”可能产生的对产业整合缺少深谋远虑的局限。

　　战略突破之二：产权管理

　　从对国有企业所有权管理实行面向市场的产权管理来看，这次不良资产重组将有战略突破。长期以来，国有企业难以实现政企分开，其根源就在于只有分权、缺少统一的多头管理。例如，从国有企业的生产建设规划到国有资产(本)和财务等，都是分别由各方面经济管理部门分权分治，多头管理。

　　现在，资产管理公司通过“债转股”以后的资产重组和股份制改造，已经在单一国有制中加进了资产管理公司这个股东，使原来单一国有制那种行政性分权分治的治理结构和治理机制，变成了地方、部门和资产管理公司都面向市场的产权管理。眼下进一步实行跨地区跨产业的重组，在产业整合中实施资本扩张，使原来分散的企业变成产业集团，由一家资产管理公司面对一个地方或部门的股份制，发展成一家或多家资产管理公司面对多个地方或部门的更大的、更分散、更需要强调面向市场和科学管理的股份制。由此，使国有企业的现代企业制度建设跨出了一大步。

　　资产管理公司实行面向市场的产权管理，不仅是指企业经营和发展上的面向市场，而且还指资本的保值和增值，特别是指资产管理公司在适当时通过股本的转让(也包括企业回购)，而使原来转股的债权实现回收，这也正是资产管理公司“阶段性持股”的本意。

　　战略突破之三：完善所有制结构

　　从完善所有制结构的调整、推进国有经济布局的战略调整来看，也将有战略突破。

　　资产管理公司对金融不良资产实施跨地区跨产业重组，可以为国有经济布局的战略调整，提供一个过渡和选择的机会，使国有资本的进退，有充分的回旋余地。一方面，对于某些确须由国家控股的重要行业和关键领域，政府部门可以通过合适的途径向资产管理公司购回股权，实施国家控股。另一方面，对国家准备退出的其他行业和领域，资产管理公司则可以自行处置，为多种成分经济(包括外商外资)的发展提供契机。非公有制经济可以利用金融不良资产跨地区跨产业重组提供的进入机遇，或者直接向资产管理公司购入“债转股”的股权；或者购入债权，也包括资产管理公司打折出售的债权；还可以在“债转股”企业上市前后从资产管理公司购入股权，直接成为上市公司的控股股东。应该说非公经济的进入，是盘活和保全金融资产的需要，也是调整所有制结构的需要。(作者：曹尔阶)

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