中国二板市场网站1月9日报道 从最近中科创业连续秩停看，个股基本面一旦产生恶化，先知先觉的“主力”逃起命来比谁都快、都坚决，规则利于他们在大船触礁的第一时间把船上的救生圈全都抢完，聪明点的散户也许还能抢到一块木板逃生，动作迟缓的只能等着跟船一齐沉没了。当初设涨跌幅限制的目的，是为了扼制过度投机而引发股市的大幅波动，但当时的现实条件是上市公司数量不多，股民操作也很不成熟，因此管理层出台这项交易规则，对短期投机是起到了一定的扼制作用。对当初绝大部分股民确实起了一定的保护作用，随着证券市场的发展上市公司目前已达上千家，尤其最近几年坐庄主力，股票咨询机构，广大散户的投资操作水平有大幅度的提高，只有坐庄主力与散户在博弈水平上接近，股市才能走出象去年那样的行情来(稳中有涨，涨幅有限)。双方都能够有效利用各自的优势。

　　在主板市场上，“主力”利用涨跌停板的规则优势是明显的，他可以把信息、资金、筹码、时间、市场心理、价格，这六大优势尽情的发挥，尤其ST股票的交易规则5％上下限，对“主力”控盘更有利，去年ST股票所以能走出好的行情，资产重组是一方面，规则上为操作此类股票的“主力”，提供的便利条件也是一个重要因素。(在当日有限空间内节约能量积小胜为大胜)。

　　在主板市场上以扼制短炒、过度投机为初衷而设置的正负10％限制，已被“主力”有效地做为控盘工具。这种交易规则已应到检讨他的时候了。

　　在未来的创业板，仍是做庄主力引导型市场，规则(草案)把当日涨跌幅设置为正负20％，结果会如何呢？创业板是一个高风险，高收益预期的市场，信息是否对称的影响力比主板市场反应的会更加强烈。尽管创业板将严格信息批露，但我仍毫不怀疑，市场“主力”在取得重要信息的时间上，尤其是在对信息的分析能力上占有绝对的优势。如果他们看好一支股票有大潜力，仍可用涨停去抢筹码，中小散户无论在资金和时间上都不是对手。如果放开涨跌幅限制，情况就不一样了，当日过大的升幅，“主力”必须与散户在价格上平等竞争，“主力”会冒承接过多获利筹码的风险，从而迫使他们即使看好一支股票也不敢轻易在当日暴拉，博弈双方的高度警觉，反而会抑制短期过大波动，如果股票基本面变坏，上述情况反过来也一样。由于创业板市场的特殊性，投资人对风险和收益有更大的预期和联想，因此，20％的涨跌幅会被“主力”在心里战术上更加有效的运用。一项信息的误读或市场传闻，“主力”可用此手段在操作上占有更大的优势。取消涨跌停他们反而在坐盘上会更加慎重的估量市场心理。我认为，先期的创业板是个概念市场，涨跌停板给市场投资人在方向预期上，将起到比主板市场更大的心理指向。放开涨跌幅限制，可能使市场能量在单日充分释放，“主力”难以连续在数个交易日内利用市场心理惯性获暴利。美国纳斯达克市场及香港创业板股票当日巨幅震荡的例子并不多见(首次上市除外)。调查表明50％以上的投资人希望创业板放开涨跌幅限制。说明他们在市场实践中，在价格竞争上需要获得公平待遇。管理层在制定交易规则时，应当作一下股民调查。市场“主力”为一方，广大散户投资者为另一方，从赞同与反对的统计数字上，看看他们对是否取消涨跌幅限制的态度，就会知道市场各方的心态，让最有市场体验的人参加意见，作为制定交易规则时的重要参考依据，才是正理。<本站研究员　洪　涌>

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