自1997年以来，美国国内生产总值的增长量相当于全球经济增长量的1／3左右。根据摩根.斯坦利添惠公司的说法，如果将美国大量的进口贸易所带来的间接收益也计算在内的话，这个比例将上升到1／2。美国，无疑已成为世界经济发展的火车头。假使美国经济真的硬着陆，那么全球经济将会受到伤害。就像美国打了一个喷嚏，一体化程度越来越高的世界经济将会被迅速传染。

　　美国经济下滑可能会通过以下三种途径影响其他国家的经济：贸易、汇率和资本流动。

　　第一，从贸易渠道看。一直以来，美国经济的蓬勃发展很大程度上依赖于大量的进口。而一旦其经济增长速度放缓，进口增长的跌幅将远远大于国内生产总值增长的跌幅。如此一来，将美国作为主要出口市场并以此拉动美国经济增长的一些国家势必受到不同程度的影响，尤以加拿大和墨西哥为甚。这两国对美国的出口贸易分别占到了各自国内生产总值的33％和21％。一些东亚国家，如马来西亚、菲律宾和泰国，向美国出口的产品的总产值也要占到本国国内生产总值至少10％以上。相比之下，向美国出口的产品总值只占国内生产总值3％左右的日本和西欧所受的冲击就稍微小一些。

　　第二，从汇率渠道看。如果美国经济硬着陆，可能导致美元兑其它一些主要货币，如欧元和日元的汇率急剧下跌，将使美国进一步减少从这些国家的商品进口数量。而另一方面，一些实行钉住美元汇率制的国家，如阿根廷，却可以因出口产品的竞争力相对加强而获益。

　　第三，从资本流动渠道看。美国经济的动荡还将影响全球的资本流向，恐怕会使全球股市全面下跌，从而令新兴市场在吸引资本流入方面更为艰难，因为惊恐的投资者会寻找更为安全的投资市场。

　　几个月以前，人们还希望美国经济放缓所带来的消极影响能通过欧洲和日本经济的迅速增长来抵消，然而事实却表明不仅仅是美国，就连欧洲和日本的经济也有放缓的迹象。而遭受美国经济硬着陆影响最大的将是那些新兴市场国家，拉丁美洲和亚洲各国的经济复苏大多依赖于美国的出口。

　　为美国经济问题感到头痛的并不仅仅是格林斯潘一人，全世界都会为此而感到伤脑筋。尽管美国经济最后仍有可能软着陆，但就连傻瓜对此也已不抱乐观的态度。毕竟，全球经济面临着较大的动荡风险已是不争的事实。(张燕)

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