张未民

　　中国人民银行决定，自十一月十二日起，下调境内中资商业银行美元、英镑、欧元、港币、加拿大元和瑞士法郎的小额存款利率，这是中国人民银行今年第九次下调境内小额外币存款利率。

　　国际金融市场利率的变化，是中国人民银行今年连续九次下调境内小额外币存款利率的主要原因，是我国外币利率水平与国际金融市场利率联动的一种正常表现。

　　从九月起，我国对境内外币存款利率管理体制进行改革，放开境内贷款利率，放开三百万美元以上(包括三百万美元)外币存款利率，由市场自主调节；而三百万美元以下的小额外币存款利率由中国人民银行根据国际金融市场利率的变化适时进行调整。这项改革是我国利率市场化改革的重要措施之一。

　　今年年初开始，截至九月十七日，美联储曾连续八次下调联邦基金利率和再贴现利率。受此影响，国际金融市场利率不断走低。根据国际金融市场的这种变化以及我国国内金融市场的实际情况，中国人民银行也先后八次做出了下调境内小额外币存款利率的决定。

　　十月二日，美联储宣布今年第九次降低利率，总降幅达到四个百分点；十一月六日，美联储又第十次降息，将联邦基金利率和贴现率分别下调到百分之二和百分之一点五。投资者对美联储的降息决定做出了积极反应。第十次降息后纽约股市止跌回升，道-琼斯三十种工业股票平均价格指数收市时比前一交易日上涨了百分之一点六，标准普尔五十种股票价格指数和纳斯达克股市指数也分别上扬了百分之一点五和百分之二点三。与此同时，欧洲中央银行和其他国家、地区的金融界呼应美国的降息，纷纷下调了主导利率和贴现率。我国此次降低小额外币存款利率无疑仍是跟随国际金融市场的联动。

　　美联储认为，今后一段时期内，美国经济面临的主要危险还是进一步疲软，这意味着美联储可能会继续下调利率。因此，我国境内小额外币存款利率联动下调的可能性也依然存在。

　　有专家分析指出，今年我国外汇储备增长较快，到上个月中旬已经超过二——?亿美元。这主要是因为境内企业和个人持汇意愿明显减弱，结汇增多。而出现这种现象的原因，除了市场对人民币贬值预期明显改善，外汇管理部门加大执法力度，深入打击逃骗汇和其它非法外汇交易，使全国外汇收支形势进一步好转外，更重要的就是今年以来，我国在国际市场利率频繁变动时，连续调低境内外币存款利率，人民币、美元存款利差逐步缩小。

　　中国人民银行在日前发布的《二零零一年第三季度货币政策执行报告》中表示，人民银行将根据国内经济发展的需要和企业资金供求状况，同时，密切关注国际金融市场利率变动情况，适时协调本外币利率关系，继续发挥利率杠杆作用。

　　另据有关人士分析，由于我国实行的是以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，汇率变化主要取决于我国银行间外汇市场供求情况。当前我国国内宏观经济和国际收支状况呈现良好态势，外汇持续供大于求，外汇储备不断增长，我国外汇储备按照“安全、流动、增值”的原则经营管理，有完善的机制防范各类风险，因此人民币汇率有条件继续保持稳定。

　　《人民日报海外版》(2001年11月12日第二版)

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