综合开发研究院(中国.深圳)研究员北京天则经济研究所特约研究员邹蓝

　　企业为发展而融资，选择举债还是上市，是一个重大抉择。但是在中国，只要有可能，各种企业都想上市，根本不考虑其他融资方式。为什么？

　　前一段时间，江南天慧与《财神》杂志在深圳举办企业融资会议。这个主题，是创业 者、企业家和高级管理层都非常关注的。在中国，他们不能不关注，企业想发展，融资非常困难。如是创业，外部融资简直跟登天一样。

　　一般而言，企业融资有银行贷款、内部集资、发行债券等方式，也可以上市。各种方式各有利弊。简言之，负债形式的融资，不改变企业的所有权结构，但是企业要支付财务费用，即利息；股东对自己企业有信心的话，一般不愿意将股权分割给别人。上市弄来的钱，是无需支付利息的，资金量也非常大，但是与引进新股东一样，股权连同风险分割出去。上市企业要受制于透明化规定和公众的监管，利润也要分割给股民。

　　在美国，有个好创意，无需什么手续，银行就可能拿一笔钱来支持你创业。信用卡透支也能弄来钱。运气好了，还能遇到风险投资家。

　　在市场经济国家地区，企业为发展而融资，选择举债还是上市，是一个重大抉择，要慎重考虑。国外一些家族企业也控制一两家上市公司，但是其核心业务，基本上都不放在上市公司内，一是为了避免肥水外流给公众；二来企业难免有些不可与外人道的内幕或者商业秘密。而要上市，就不能玩猫腻。否则，企业和个人身败名裂。美国的网络搜索引擎GOOGLE，和那些有了业绩就直奔纳斯达克股市的网络公司不同，依然是私人控制股权，可以按照自己的想法和计划来经营企业，无需担心恶意并购。

　　但是在中国，只要有可能，各种企业都想上市，根本不考虑其他融资方式。为什么会这样？因为难获贷款和也不许集资，还有制度环境原因。

　　中小企业，不在政府的优先名单上。至于民营企业，国有银行不乐意放款。内部集资的话，如果企业黑幕重重，职工没有信心，如何集资？银行只锦上添花，从不雪里送炭。各类企业普遍信用不良，银行当然惜贷。

　　发行债券也跟内部集资一样，企业有信用，发债券不会有问题。但是，企业或掌门人有过劣迹，公众不会信任这个企业，债券还不是废纸？

　　在中国，只要能上市就有大钱。而上市不太靠业绩，上市得来的钱不用付利息，钱到手后怎么花基本无人过问，也不用担心市盈率，钱花完再增发股票。反正股市的钱取之不尽，用之不竭。如果玩点猫腻，虚构利润，那股票涨价的收益，就够人人发财大吃大喝还有富余。上市还意味着地位和声望，以及天天被报纸和股民念叨的免费广告效应。

　　天大的好事，谁不想沾光？有名有利还可以不履行承诺和义务。不过这等好事已经到头了。

　　WTO要求中国经济与国际惯例全面接轨，银行要改革，法人、个人诚信系统要建立，企业发展只能靠信誉和利润。有了信誉利润，企业才能发展。没有信誉，贷款集资发行债券都不行，公众股市又岂能接受你？

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理