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在美国世贸中心被袭之后，几乎所有的投资者都在为我国证券市场仍是一个封闭的市场而感到庆幸，A股市场小幅告挫算得上环顾全球唯我独秀了。但客观上讲，这一事件究竟对美国经济、世界经济乃至中国经济的中长期发展会产生何种影响，对全球金融市场会产生何种影响，目前还很难形成定论，而这种影响最终会向哪一方向发展就更加扑朔迷离。
悲观的理由：经济衰退金融动荡
美国经济目前正处于一个逐步衰退的阶段，第二季度经济增幅仅为0.2%，为8年来最低点，而美联储连续7次降息加退税政策并未有效改变这一趋势。在这样一种经济背景之下发生这样的事情无疑是“雪上加霜”，一旦这一事件的影响扩散至经济的各个领域，最悲观的情况极有可能出现。
根据许多经济学家的分析，导致美国经济衰退的原因主要集中在以下几个方面：一是油价上涨，可能导致工业成本上升；二是金融秩序混乱极大地限制了经济增长的核心——高科技企业的发展；三是贸易和物流中断将造成重大损失；四是国际投资可能受到严重影响；五是保险、航空、金融等诸多行业将遭受重创。
如果美国经济就此彻底步入低谷，以欧盟和日本目前的经济状况显然无力支撑，而东南亚和拉美等经济新兴地区至今尚未完全摆脱金融危机的影响，全球经济陷入衰退将是必然，对全球任何一个金融市场的影响都是致命的。
就金融领域本身分析，事件发生之后的几个事实足以说明问题：
一是美国各金融市场紧急关闭，而紧急闭市的直接结果是全球金融市场中2／3的流动资金暂时瘫痪；二是美元急剧贬值，对其他货币将形成强大的压力；三是全球股市要么大幅下挫，要么紧急停市。
未来各国股市虽然可能很快出现反弹，但在关于事件的最终处理结果明朗之前，在美国市场没有恢复正常交易之前，恐怕没有人敢断言负面影响已经消化；其次，美国可能会再次采取降低利率的方式刺激经济，而金融市场的混乱却使利率变化缺乏规律，反之可能进一步加剧金融市场的混乱；再次，保险业将在未来的日子里接受最严重的甚至是致命的冲击，对金融业中许多举足轻重的大银行而言也是无法承受的灾难。
显然，全球金融业顺利通过已经产生和尚未产生的各种考验难度相当大，即使通过考验，所需要的时间恐怕也是我们无法预测的，而在这段时间内会对全球市场信心造成多大影响则不可想象。
乐观的希望：控制影响 稳定信心
上述分析主要从一个非常悲观的角度来认识事件余波可能产生的负面影响，但事实上上述因素产生作用，甚至形成恶性循环的一个根本原因就是信心的急剧丧失。可以说，如果这一事件严重挫伤了广大民众对美国经济及金融市场的信心，那才是最严重的，而信心的变化将取决于美国政府处理危机的能力和最终结果。
因此，如果我们乐观地认为美国政府能够在尽可能短的时间内将影响控制在最有限的范围之内，同时采取果断措施应对可能出现的任何经济及金融方面的危机，避免信心危机扩散的话，这一事件对全球经济及金融市场的影响就可能会在短时间内得到消化。因为对美国政府处理危机和调控经济能力的信心恢复将有助于其国内消费、投资、进出口等各种因素的稳定运行，有助于美元币值的相对稳定，也有助于缓解金融市场的巨大波动。
我国的形势：有利有弊 保持冷静
从对中国经济及资本市场的影响来看，笔者认为中短期的影响可能相对有限，但中长期的影响却不可忽视。事件之后，之所以国内资本市场比国际资本市场的反映要平静许多，主要得益于我国经济运行的内需主导性和资本市场的相对封闭性。
首先，如果全球经济衰退的悲观结果出现，对我国经济最大的影响无非是“三驾马车”将丧失一个重要支点，因为处于全球经济衰退核心的美国、日本都是我国最大的贸易伙伴。但由于推动中国经济发展的三个因素并非“三三分配”，而是投资、消费两大内部因素主导，外贸已经处于一个相当低迷的状态，因此对国内经济的短期影响将局限在一定范围之内。
其次，如果全球资本市场低迷，对国内资本市场的影响只能通过改变市场信心来传递，而无法通过资本自由流动实现传递。在这种间接传递过程中必然会有很大损耗，而且也有可能出现分歧；如果再考虑到目前我国资本市场在经济运行中的地位和自身的运行特征，还存在通过其他方式消除或减缓这种影响的可能。
但从中长期来看，我国对外开放的进程虽会因为全球经济衰退而略有放缓，但绝对不会因此改变不断扩大开放的根本方向，也就是说，如果前述悲观估计成为现实，负面影响必将呈现一个逐步放大的趋势，内需主导和相对封闭的屏障作用将逐渐降低，而且这一过程在加入WTO后应该比现在快许多，所以这种中长期的负面影响是不能回避的。
笔者认为，对于这一事件可能产生的影响应该以一种谨慎的心态给予更全面、更长远的考虑，但不要让任何一种预测和估计在短时间内成为主导因素，而是在深入考虑的同时密切关注美国政府对这一事件的处理方式和态度，关注国际经济专家不断发表的观点，逐步修正对这一事件的看法，力争获得一个更为准确的认识。□华夏证券研究所银国宏／文
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