分别是：债权转让程序槛，外资的待遇槛，外汇管理槛，对外处置的税费优惠槛

　　记者王延春林如康厦门报道 剥离不良资产易，处置不良资产难。资产管理公司大规模收购不良资产的业务已基本结束，眼下最关键的是如何处置这些不良资产，然而，资产管理公司在利用外资处置资产时却遇到四道政策槛。

　　据了解，目前四大资产管理公司在“边学边干”中摸索出了多元化的资产处置方式。除了运用债务追偿、折扣削债等常规资产处置方式外，还采取了组合出售、打包处置、网上拍卖、资产转让、资产置换、资产重组、债务重组、债转股等多种处置手段。上市承销和资产证券化业务也有了良好开端。然而，在利用外资处置资产时却有四道政策槛难以跨越。

　　中国华融资产管理公司总裁杨凯生在此间召开的"金融资产重组与处置研讨会"上演讲时介绍，目前华融公司聘请安永公司作为财务和交易顾问，挑选贷款本息总额约200亿元的债权资产组成资产包，准备以直销和组建合资公司两种交易方式，对国内外投资者进行公开国际招标。据了解，这种做法在我国金融资产处置领域还是第一次。

　　杨凯生认为，金融不良资产对外处置不存在任何法律和政策上的障碍。但是，由于采取国际招标方式对外处置不良资产毕竟在我国尚属首次，因此，在操作程序和一些政策规定上遇到一些问题需要予以明确。

　　首先是债权转让程序问题。为保证国外投资者在取得债权后可以行使债权人权利并合法经营，考虑到无论是外国投资者直接购买还是在境内设立机构后购买本次对外出售的债权，只是债权人由资产管理公司变更为外国投资者，并不改变这些债权按国内法律执行、以人民币计值的性质，因此国外投资者从资产管理公司手中购买债权，似乎既不同于国内企业新增对外借款，又不同于外商直接投资。应该说这是一种新的金融业务。因此，杨凯生建议本次交易暂按目前资产管理公司对国内投资者债权转让的程序操作。

　　其次是外资的待遇问题。考虑处置不良资产的特殊性和相应的投资风险，对外国投资者与金融资产管理公司共同设立的以收购处置国内银行不良资产为目的的合资合作机构，建议视为与资产管理公司业务性质相同的金融机构进行管理，可以赋予其资产管理公司已有的相关业务处置手段，依法在境内开展不良资产处置业务。其具体审批程序建认为，由金融资产管理公司和外国投资者提出申请，经中国人民银行批准设立，然后按外经贸部、国家工商管理总局的规定进行外资机构登记和工商注册。

　　再次是外汇管理问题。对外国投资者投资国内不良资产处置的外汇管理，考虑到外资参与国内不良资产的重组和处置，首先有资金投入并能在技术上依据金融资产管理公司与外商的出售或合作协议进行原贷款和外商投资的准确登记，金融资产管理公司收到的外商投资也都将按现行规定及时办理结汇手续。因此如果外资在完成资产处置后，要求对收回资金能顺利汇出，这既不同于外债按合同汇出，也不同于外资企业盈利汇出和发生清算后的资本汇出。建议以外资实际购买的金融资产管理公司的"资产为范围，以范围内资产的收回额为依据，在减去经营成本和依法纳税后，依外资与金融资产管理公司间的资产出售和合作管理协认，允许其将收回额正常汇出。在总量上因外商已有先期投资汇入并由金融资产管理公司结汇，因此实现回收后的汇出对国家外汇储备似不发生实质性的影响。

　　另外，对外处置的税费优惠问题。为了鼓励外资购买不良资产，建议国家对不良资产处置方面的外国投资适当给予税费方面的优惠。

　　作为中国最大的资产管理公司，华融公司成立于1999年10月，迄今为止，收购资产规模达5000多亿元，涉及20多个行业7万多户企业。根据国家对国有重点企业实施“债转股”的政策，华融公司对其中400多户企业实施了“债转股”，转股金额近1000亿元。

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