作者：国务院发展研究中心禾木/文

　　在通常情况下，我国商业银行依靠网点多，加上对外资银行进入的审批制，加入WTO后不必担心外资银行的冲击。但就我国银行业的现状看，对可能产生的冲击不可低估，需高度重视。尽管我国银行业通过改革和加强管理，成绩显著，总体上有了很大改观，但要从根本上改变长期以来形成的监管、管理和服务滞后，不良资产持续增加的状况，尚需时日。

　　在这种局面下，外资银行与我国国有商业银行相比具有若干优势。(1)服务手段占先。外资银行具有完备的国际化功能和完善的服务体系。实行混业经营的外资银行，在我国虽然要遵从分业的规则，但实际上仍然可运用变通方式通过国际资本市场“代客理财”(主要为外币业务)，使存款人获得高于存款利息的收入。例如，利用经常项下换汇的余额打出资金，进入国际资本市场，增值部分兑现于客户的境外帐户或抵扣某项中间业务的收费。对此类做法我国外汇管理部门是难以控制的。在美国，银行通常代客投资于共同基金(Mutual fund)、债券等方面，存款人的收益增长稳定，胜过亲自做股票。(2)与国际市场联系密切。外资银行与国际金融、企业、商贸界联系广泛，可为国内企业走出国门，进入国际市场提供捷径。(3)资产质量高，承受能力强，信誉好。(4)资金实力强，技术设备先进，管理科学，效益高；在国际结算、信用证业务及电子银行业务方面尤为突出。(5)对部分特定人群具有更高安全感。(6)银行职员业务水准齐整，报酬高。

　　实际上，加入WTO后外资银行并不需要在我国内地四处设立营业网点，只要把银行设在部分发达地区的大城市，即可能拉走大批优质客户，站稳脚跟，对我国商业银行尤其是中小商业银行形成较大冲击。

　　冲击将主要表现在以下几方面：(1)存款搬家。其一，外资银行所具备的优势使相当一部分大客户可能从国有商业银行转向外资银行。其二，个人存户中的一部分也会因服务好等原因转向外资银行。其三，非法收入及部分高额个人存款，出于某种安全考虑会转存外资银行。从目前情况预计，加入WTO后5—7年内如有5%左右的存款转向外资银行，将导致我国国有银行存差变贷差。(2)优质客户转移。完备的国际化服务功能和凭借实力具有的较强承受能力，使外资银行在争夺成长性强的优质客户方面颇具竞争力。此外，如届时停止实施“外债申报制度”，外资银行可在境外低成本融资，以较低利率放贷给国内的优质客户。(3)挤占中间业务。国际结算等中间业务是外资银行的长项，争揽力度会不断加大。(4)外币利率已放开，外资银行可通过较大幅度变动利率增强竞争力。目前有的外资银行300万美元以上外汇存款利率已明显高于我国银行。(5)某些外资银行可能出于政治和经济的双重目的，不惜成本地开拓存贷业务，争夺国际结算等中间业务，占领市场。(6)以高收入和派往发达国家金融机构进修、工作等优厚条件，挖取我国国有银行关键岗位的人才。

　　总体看，依靠网点多和审批制及有关制度规定，虽然能够在相当程度上限制外资银行的冲击，但外资银行以其上述优势和较强的承受能力及超国界的电子银行手段，再加上某种不计成本的行为，仍可能对我国银行业构成不可忽视的冲击。

　　应对策略大致可从以下几方面加以考虑：一是加速改革，强化自身，从根本上增强竞争力。二是充分和巧妙地运用体制、法规手段，设置有利于我方的游戏规则，延缓、限制外资银行的扩张速度和力度。三是针对外资银行可能运用的手段，采取相应对策，千方百计地大力完善服务功能和服务质量，缩小差距。四是建立能够应对冲击的人才培养、使用机制和人事制度。

　　(一)利率问题

　　近年来，我国7次降低利率。最近，学者们纷纷讨论要不要提高利率，总体来看，目前提高利率的理由尚不充分：第一，提高利率将直接影响股市；第二，影响国企恢复生产；第三，影响正在实施的积极的财政政策，即影响发行国债。既然目前要继续实施积极的财政政策，就应当继续保持相对较低的利率水平。当然，利率的变动将取决于整个经济形势的发展，取决于物价总水平的变动趋势，当通货紧缩的趋势得到根本缓解时，即物价总水平上升到一定程度时，则可考虑利率的调整。我国已经降低了外币的利率，拉近了人民币利率和外币利率之差。加之最近美联储连续5次降息，美元利息共下降了250个基本点，联邦基金利率和联储银行贴现率分别降至4%和3.5%。美元等主要国际货币利率与人民币利率进一步缩小，这将有助于减少我国资本外流，有利于吸收外资，增加国内外汇贷款。

　　(二)境外上市筹资

　　2000年，在国际大环境不好的情况下，我国的国企境外上市接连取得佳绩，超出预想。由于全球经济增长放慢，股市下跌，2001年我国到境外上市将遇到更大困难，上市公司的家数和筹集金额数都会有大幅度的减少。国际上对我国海外融资的评论日趋严峻，指责我国将一些质量较差的公司打包到海外圈钱。实际上，我国中国电信、中国石油等公司的确是将最好的资产组合上市的，国外的评论并不确切。但是，我们也的确需要进一步注重境外上市公司的质量，保持好的国际信誉，这对于我国进一步扩展海外上市，是十分重要的。过去，我们经常讲，要搞活国有企业；如今，有专家提出要搞活上市公司；这种说法可作为警钟，提示我们必须真正建立起现代公司治理结构，扎扎实实地提高上市公司的质量。

　　(三)规范、积极地发展证券市场，扩大直接融资

　　众所周知，资本市场包括股票市场、债券市场、基金市场等中长期资金借贷市场，这种直接通过市场向社会筹集资金的方式称为直接融资，而向银行贷款称为间接融资。美国等发达国家，直接融资的比重相当大，即融资主要倚重资本市场。从我国的情况看，长期以来主要依靠间接融资，资本市场的作用甚微，这种单一的融资方式是累积大量银行不良资产的主要原因之一。最近几年我国资本市场取得长足发展，直接融资比重不断提高。直接融资包括股票、债券、商业票据、预付、赊购等，其中股票和债券是主要形式。扩大直接融资是促使我国金融业健康发展的必由之路，需要有重点按步骤地推进。概括地讲，主要有以下几点：其一，通过加强监管等手段促使我国的股票市场日益成熟和发展，切实降低市场运行中的经营风险。其二，规范和发展债券市场。我国的债券市场还很弱小，尤其是企业债券的发行存在很多问题，有的企业债券靠所谓“滚动发行”维持。这种局面不能再继续下去了。其三，健全有关法规，努力提高全社会的信用观念，为发展资本市场创造良好的社会环境。在全社会建立起良好的信用观念，是在经济全球化进程中推进金融业改革和发展的首要基础。

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