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本刊记者 柳瑛
选择“研究的积累”而不只是“研究的经验”来描述时间给研究员带来的价值
“有这么大吗？”得知中国基金经理平均年龄将近35岁，李旭利略感吃惊，“可能我岁数比较小，也感觉他们比较小。”他脸上划过淡淡一笑。
尽管刚过30岁，李旭利却是目前国内管理同一只基金时间最长者。自从2000年3月出任南方基金管理公司旗下的基金天元(资讯 行情 论坛)基金经理以来，他在这个职位上已工作了近50个月。日前，公司的开放式基金南方稳健(资讯 行情 论坛)成长的基金经理调到华泰证券资产管理部，李旭利才由天元转为了南方稳健成长的基金经理。
硕士，基金经理助理出身，平日很少抛头露面，李旭利几乎是国内基金经理形象的模特。不过李旭利认为，除了表面可见的这些特点外，更重要的是内在的一些素质，这包括：研究能力和积累、对变化的敏锐性以及国际化的眼光。
“研究是最根本的，投资就是研究”，这是李旭利最鲜明的一个观点，谈话中总被他反复强调。在他看来，投资中的交易操作经验并非那么重要。能有最好，但很好的研究能力必须具备。基金经理和研究员的差别，就在于研究员更多关注的是局部，一个或几个行业，而基金经理需要对整体的宏观经济和产业结构的变化都有所了解。
李旭利审慎地选择“研究的积累”而不只是“研究的经验”来描述时间给研究员带来的价值。积累包含了更多归纳总结的意味，“比如，汽车行业的研究员，做上5年可能对厂商、经销商都非常熟悉，将行业里的很多规律摸得很清楚了，这更是一种积累。”
由于需要不断积累，时间就成为有价值的因素。李旭利表示，国外的基金经理通常要有5～10年的研究员经历。5～10年不是拍脑袋得出的，这通常是一个经济周期的时间，也是股市中一个牛熊市交替的大致周期。如果基金经理经历过两个完整的周期，将是比较理想的。
虽然在国内属于老资格的基金经理，但李旭利不轻言自己具备更多经验、亲身体味过经济与股市的周期，因为“中国的经济处于发展过程中，各种各样的变化不断出现，缺乏规律性。套用以往经验，不一定正确。”他说。
同样，经济周期和股市周期的联系也不及成熟市场。在这样一个处于成长期、迅速发展的市场中，能够跟随市场环境的变化而改变就显得很重要，“要对变化很敏感，因为投资慢半拍就意味着失去机会。”
天元基金既定的投资风格是行业代表性强的成长型指标类上市公司。在成立初期，正值国内网络概念热潮，天元投资了不少高科技概念股；而在去年大盘蓝筹股受追捧之际，它又紧紧扣住了市场热点。这或许就是对李旭利以上所谈的印证。不过李旭利认为，风格有所差异，但背后一些基本的东西不会变化；国内今后将更多看中公司业绩的支撑。
以目前热谈的中小企业板为例，李旭利的看法颇有“英雄不问出处”之意：买股票不会特别刻意看是哪个市场的，本质上是好公司放到哪里都一样；比如微软，拿到美国主板市场同样会成功。但如果缺乏了质地优良的公司上市，仅靠“创业板”概念定难以为继。日本和欧洲的创业板都是现实中的例证。
海外的案例典故信手拈来，而本身并无“海归”背景的李旭利相信，未来的主流基金经理不仅要有一个良好的教育背景，国际化视野也不可缺少，“因为我们走的路多是别人走过的。”对于证券市场而言，最重要的变化特征就是随着中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等具有国内行业代表性的公司陆续上市，股市与宏观经济的关联度大大拉近。
李旭利认为，和国内经济及证券市场的发展有些类似，基金经理行业正处于高速发展期，扩张速度空前地快。“可能在最初，很多人认为基金经理做不了几年也许就没有了。现在大家都知道，这是一个能够长久干下去的工作。”而这种认识上的变化使得从业机构眼光更加长远，从业人员更加珍惜自己的声誉。“人员的整体素质在上升，自律意识也在提高。”
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