首创置业刘晓光：逆风飞扬 抢滩国际资本市场

　　编导：蔡猜

　　这是一场智慧和毅力的较量

　　这是一群充满激情和勇气的人们

　　这是一个凝聚力量和奉献精神的团队

　　这是发生在2003年6月份的一幕，此前，首创置业已经为上市作了2年多的准备，3个多月的最后冲刺.历尽重重艰难，刘晓光带领的首创置业终于在香港股市着落.首创置业成为2003年全球发行的第6只股票，香港联交所第2只股票，为中国地产业抢滩国际资本市场点亮了一盏明灯.

　　刘晓光：我当时最想说的一句话，实际上我没有流眼泪，因为我这个人，一般不流眼泪的，我当时最想说的一句话是什么呢，中国的企业会在，总有一天会在资本的市场上有一席之地的

　　满怀豪情的刘晓光一再否认自己没有掉眼泪，而实际上，任何一位参加过首创置业上市历程的员工，都能清晰的记得上市过程中他们历尽的艰难险阻.因为他们知道这个结果多么来之不易.

　　张馥香：上市呢，从外人看来，你看到的是成功，你看到的是说挂牌那一天，是敲锣，是大家拍照，是大家欢呼，你看到的是这一天，实际上在这一天之前，都是很艰苦的，

　　朱宝宪：影响很大，是因为突破了重重困难.首创置业的上市我在给学生上课的时候，也专门分析了这个案例，主要是因为他的时机把握，是非常需要魄力的，也非常及时.整个上市过程的一波三折是他最大的特点，也是他影响很大的原因.

　　坚持到底就是胜利是首创此次上市成功的秘诀.因为在上市过程中，他们遭遇了SARS，遭遇了周正毅事件，遭遇了全球资本市场的低靡，还遭遇了央行有关紧缩房产业银行贷款的121号文件，刘晓光在经历了一次次的抉择和考验之后，把首创置业的上市称为＂生不逢时＂.

　　话题先要从1994年说起，时任北京市计委付主任的刘晓光下海，加盟首创集团，当时企业仅有资产300万，现金紧缺，又负债累累.从仕途刚刚下海经商的刘晓光肩上的担子格外沉重.

　　刘晓光：我就特别怕发工资特别怕还利息，特别怕人家追债，那是最困难的时候.

　　从国家干部到一个自负盈亏企业的带头人，刘晓光深深偿到了没有钱的滋味.从那个时候开始，他就坚定了要产业，金融两个轮子一起走的企业发展道路.之后，他大刀阔斧进行改革，把首创旗下的十多家房地产公司进行整合，成立了首创置业股份有限公司，资产2000万元.2002年底，首创置业的总资产超过57亿元，销售收入超过26亿元，净资产回报率达到30%.

　　朱宝宪：把首创所属的房地产公司，简单地组合在一起，在这个基础上成立一个控股公司，让这些公司还独立地运作，然后控股公司去上市，这样对底下的每一家公司触及比较小，影响也比较小，他们没有选择这个方案，他们选择的是把几家有关的房地产公司重新整合，所有的人员重新签订劳动合同，重新进行这个整体上，整体上进行重组，那么这个实际上是伤筋动骨的，对很多人的利益是有影响，当然这种重组对以后的运作，那对力量的整合也是非常有帮助的。

　　当年的剧烈动荡被首创员工称为地震，刘晓光雷厉风行的作风从此真正瞻显风采.对于那些无法理解他的做法的人们，他用了一个形象的比喻.

　　刘晓光：一共是老虎，带着七个小老虎，然后分别去找食物了，还是一个老虎带着小老虎在一起，整体一体化以后去找食物。遇到一条狼，那小老虎打不过那个狼，大老虎打过，小老虎打不过，可能让狼吃了。

　　所以说刘晓光有强烈的危机意识是一点都不为过的.也正是他干脆利落的做事风格，为今天首创置业的成功上市奠定了坚实的基础.或许，这是得意于他1994年在政府工作期间早早的接触了资本市场.

　　刘晓光：那时候我们上一支基金，基金是五亿四，规定你要上市那天要全部筹集到才能上市，差一天了，差好几千万你说我着急不着急，学费也花了，律师费也花了，会计费也花了，两千多万，如果上不成意味着什么对我，所以我跟他们说，你们先跳，在(英文)张国荣跳楼不就在旁边那座楼上，我们说你们先跳，我后跳。那时候那种心情。实际上每次在进行商业运作过程中有很多困难，有时候睡不着觉，有时候觉得生活也没意义，有时候真有那种感觉，就是特别痛苦的时候，就是人费那么大的劲输了，很痛苦.

　　刘晓光是个性情中人，1994年的基金风险，在经过一番痛苦的挣扎，终于化险为夷，刘晓光圆满的完成了任务，这次资本市场历险不仅让年轻的刘晓光一睹资本市场的魅力，也让他深深的领略了资本市场的无情.年轻的刘晓光从此迷上了风险与机遇并存的资本市场，这就有了后来的首创置业的上市.

　　话题回到2003年春天，北京，一场史无前例的病毒风暴，打乱了人们所有的思绪和生活.几家大型房产公司海外上市相继受挫，不光如此，伊拉克战争的爆发使国际资本市场格外低靡.而在此时，首创置业的上市进度却到了最后的冲刺关头.

　　刘晓光：第一个来讲，国际资本市场就反对我，说你们不要来，带今天这种状况下，你们是好东西，现在不要来，提高过去就欠了我们很多帐，买了就赔，就是地产公司，第二个国内也反对我，你像我们的同事们也说，你这个是不是冒险，是不是可能，或者政治风险，第三个香港投资者也反对我，你来了可以吃顿饭，咱们都是，你还是回去吧

　　是前进还是观望？在此时的社会环境下，首创置业高层面临艰难的选择.

　　何光：我希望能够压后一点。因为毕竟五月份，就是在那种环境下，对人心惶惶的环境下，在最低潮的时候，一反弹就出来，人的心里上会承认不了。人家认为，提出这几个问题，第一个为什么在这么差的环境下，还要上市，它怀疑你上市的动机和目的。第二个任何人都不知道未来会怎么样，对不知道这个SARS会反弹，这是第二。第三因为SARS控制得不是很好，全世界的教练都集中在北京市，那么我们又是北京市最大的房地产开发商，那么出来的话，可能会有些情况。

　　胡卫民：在当时那种情况下，我们也是想法很多，作为我们办公的地方，包括现在办公的地方也出现了非定的情况，所以当时基本上不能到这儿来办公了，所以我们要开会的话，就另外找地方，

　　刘晓光已经有十多年的资本市场运作经验，尽管面对如此变幻莫测的市场格局，刘晓光还是非常坚定自己的想法.

　　刘晓光：反向思维比较重要，一定是在资本市场最低点，抓住他才能盈利，才能有空间，你最高的时候怎么会有空间呢，

　　唐军：就是在SARS最严重的时候，他就判断了，SARS会很快会过去，因为政府已经下了那么大力量，全球很多国家都很重视。那么最后一定会过去。那么这种事情，在最困难的时候，在别人都在退后的时候，在别人停的时候，那可能就是我们最好的机会

　　胡卫民：我记得很清楚，有一天晚上我很晚我要回家吗，我开车在桥底下要进高速公路的时候，刘总打一个电话过来，他就算投资分析一个很详细的回报一个测算的那个东西，当时我听刘总的意思，他已经下定决心一定要去做了，而且他想到就是各种最坏的可能性都想到了。所以呢现在回想起来那时候确实有点惊心动魄的。

　　最终，刘晓光凭借对资本市场的丰富经验和独到的眼光，选择了前进，就象他一直坚持的那样，＂世上没有救世主，一切都要靠自己＂.

　　刘晓光：审计过了，批了一年半，所有的东西都做完了，如果不是，费用也花了，意外着什么.所以很重要的就是，我要这个山头的时候，我要不惜代价，打过去，闯过去是闯过去。停下来就会败下来.

　　唐军：那时候他就决定，我们尽管基金经理和很多公司不愿见我们，那我们也要到香港。甚至我们在北京跟很多公司联系的时候，他们电话很委婉，说现在不太方便，或者说出不来，那时候他就说，就这样我们也去，哪怕到门口我们去堵他们，也要见他们。

　　前途未卜，刘晓光还是铁定了心要赌一把.而此时，承销商汇丰还没有同意首创置业提前上市的计划，众多基金经理人更不愿和他们见面.他们的出场，难免让人有点悲壮的感觉.

　　唐军：我们在坐飞机的时候，飞机上只有我们三个人，而且我们每个人带了三层口罩，肯定也不能吃，不能喝，完全是一种靠着一种精神。就酒店里面吃饭，也就我们三个人.

　　何光：我们在香港，哪怕是就在中环，在同一个建筑里面，他们都不愿意见我们。都是电话会议，那么我们大概做了十几场的电视电话会议.

　　张馥香：那时候我感觉，刘总和唐总他们两个人的心情是不平静的。因为他们跟我们交流的时候，感觉我们每个人都是比较紧张的，精神非常紧张的，那么我们晚上会干到半夜三点钟，四点钟，来讨论，一项一项来讨论遗留的问题，招股书上一些文字上的一些东西。

　　2003年5月29日，刘晓光团队满腔热血出发，却带着失望的心情回到了北京.

　　刘晓光：当时我的心情很沉重，我在想，一旦不上去意味着什么，律师费花了、会计事物费也花了，顾问费也花了，一旦上不去可能不是钱的问题，是手上的品牌可能被重重地抛在了地上，

　　朱宝宪：在国际资本市场中，大概上市的费用能跟你公司的上市公司的规模有关系，大概会在1%到2%之间，所以对一个比如说规模有十亿，十几亿二十亿，那他上市的费用是几千万，如果上市不成功那这些费用大部分就损失掉了。而且呢什么事情从头再做难度也很大。

　　或许资本市场本身就充满了戏剧性，第二天，刘晓光就意外地接到了汇丰银行要求他们返回香港的电话.

　　刘晓光：我也在想一旦上去了又怎么样，那给中国人民抓了口志气，在资本市场我们是一个亮点，是一道亮的光线出现了，对首创的未来十年，二十年，对首创，五十年、一百年可能都是一个最重要的历史时刻.

　　朱宝宪：真正大的公司，有一个不上市的吗，几乎没有，在市场经济条件下，所以呢对首创置业上市来说，应该说他是别无选择，上市对他的发展非常重要。当然具体到首创置业在香港上市在海外发行，我觉得他的意义是多重的，我简简单单是一个发展的平台，获得了一个发展的平台融资的平台，实际上获得了自我改革的动力，这一点非常重要，这也是我们很多国企、很多要到海外去上市，他们很大一个原因，他希望通过海外上市，能使公司建立起来更规范的公司治理机构，使公司内部的改革，公司内部的产权，公司内部的治理机制更规范，更有效率。

　　让首创置业迅速跨入国际化公司行列，为首创的未来创造科学稳定的发展基础是刘晓光梦寐以求的事.在汇丰银行同意提前上市的要求之后，刘晓光迅速带领首创置业团队马不停蹄的奔赴海外进行8天的路演，虽然前方仍然是个未知数，但在刘晓光眼里，已经能看到微微的曙光.

　　香港，伦敦，爱丁堡，纽约，苏格兰，刘晓光带领首创置业团队，一路风尘仆仆。

　　胡卫民：我们吃早饭的时候，是开早餐会，吃饭早上见第一拨的基金经理，早餐会这个时间，就急急忙忙的，实际也不可能吃好饭，我们只是说了，一边说一边不停翻译，然后谈，谈完一看到点了，对不起，先到这儿，我们就赶下一拨然后上车走，

　　何光：这个饭店是一个午餐会，这个午餐会可能就二三十个，二三十个基金经历，那么这个一对一，重点可能是，大的基金经理，可能锁定了，原来我们分析员都跟他谈过了，可能想买的。像二三十个人的午餐会，就好像撒网式的。然后下午一点钟必须结束，一小时结束，然后开到两点三点四点五点，开着车拉着行李上机场，到机场然后上飞机

　　张馥香：那么飞行要好几个小时。那么在这个过程中，他们还在工作，然后一个特别小的板放下来，那么刘总就是在整理就是，我们在给人家要讲一个，我们首创置业是一个什么样的故事。所以这一点呢，我看到了这些领导，他们的这种，他们脱掉了原来，他们从机关的，身份的一些遗留的东西，完全变成了一个企业的一个企业家，

　　然而海外的基金经理人却毫不留情的给他们一盆冷水.

　　何光：在纽约，纽约一个基金，他非常牛气的，在他的办公室，整个办公室一面墙对着中央公园。而且我记得他跟我说了很抱歉，他今天只能请喝美国的水，法国的水没运到。他们很傲慢，问题很尖刻的，甚至把我们都骂了一通.

　　唐军：他们一上来就问我，公司里面，刘晓光，何光你们三位在公司里有多少股份，那么当我们中国目前的体制和政策，他不允许我们中国大陆持有香港上市公司的股票。那么当我们现在也在研究，政策也在研究这个问题。那么人家提出说，既然你在公司没有股权，没有股份，我们怎么相信你把公司做好呢

　　刘晓光：很艰难500多个问题，问得我最深的问题、最难受的问题，最吝啬的问题，有得给你设套，一步一步地把套给你套进来让你最后回答你这个企业不行，你就不断地分解，这个脑袋要不断地转，有很多很厉害的，他先用逻辑推理，现在怎么样，有许多泡沫，有泡沫，大泡沫有小泡沫，再套到北京来，再套到你的企业来，最后告诉你你们就是没有生命力.

　　天有不测风云，恰恰在这个时候，国内还发生了周正毅事件，这对正在海外加紧上市步伐的首创置业来说无疑又是雪上加霜.

　　唐军：我认为说，对我们的股票，如果没有这个事件，股票可能正式交易以后，可能会有一个比较大的涨幅。那么周正义事件，肯定是对很多投资者，原来想在，购买我们股票，或者看好我们投资届的投资人，对他们会有很大的影响。会放慢他对我们股票的投资，或者说选择，或者说观望一段时间，原来可能要买的人，可能变成是一种观望态度了。这个影响是比较大的.

　　刘晓光：周正毅事件以后对我们影响很大的，已经对中国公司不看好了，这次我们主动出击了，我们讲不一样的，我们是非常规范的、第一证监会、联交所，政府都管着，第二这是一个国有企业长期运转的一个企业，上完市的钱我们拿来什么都不能干，打到二十七个项目里，十七个项目在锁定这个风险跑不了，如果我把这个钱拿出来干别的去了，我可能就麻烦了

　　面对一次次的意外事件的发生，刘晓光坚信首创置业最终会以优秀的品质赢得客户的喜爱.果然，不久之后，基金经理就开始垂青首创置业，

　　何光：她提出两个问题，但是我们并没有意识到这一点，她说你们现在目前有340万平方米的储备，你的储备量，相当于李嘉诚一样，我们当时一镇静，我们说我们还没有想到这个问题，可以跟李嘉诚比，给我们很大的信心。这是第一个信心。第二个呢，他认为呢，你们是应该，目标应该是亚洲级的公司，而不是北京的，最大的发展商了。应该是亚洲季的大公司，那么我们听了就是从一个经理的嘴巴里说出了，我们当时很镇静的。因为第一反应就是说我，那么其它几个，可能英文稍微差一点，我当时就跳起来了，我马上把…对我们的看法，就翻译给我们的其它同事听，他们都非常高兴。我认为这是我们引以为自豪的。

　　胡卫民：虽然说很疲劳，但是同时随着这个一路这个录演过程中，我们信心逐渐在增加了大家一开始确实比较紧张，但是慢慢的，我们也有一些笑容了.为什么，我们订单一天天在增加。第二天的话呢，我们订单已经超过一倍了，到第二天的话，我们订单已经超过一倍了，到最后我们是9.6倍的超发认购，将近十倍的认购，发行肯定是没有问题了，

　　2003年6月19日，首创置业成功在香港证券交易所挂牌.向全球投资者发售约5.6万H股，总募集资金约11.4亿港元.之后，首创置业在　酒店举行了隆重的上市庆功会.当天，总裁唐军还特地挑选了一条鲜红的领带，来表达自己喜悦的心情.

　　唐军：一种喜庆嘛。在整个路演当中，一直选的颜色比较稳重的这种领带，平时我也比较喜欢稳重的。但是那天请功宴，和6月19号交易挂牌那天仪式，我们当然选最鲜艳，最有激情的这种颜色。

　　唐军是原来刘晓光在计委的同事.1994年下海，毅然加盟首创.至今两人已经有18年的交情，在他眼里，刘晓光是一个富于激情的人，而他对团队潜移默化的作用，在上市的过程中就已经一览无余.

　　董洁：这个团队的精神，首先是一个领导者，团队领袖的，董事长刘晓光这一边，或者说从总裁唐军这边，他们这种事先的，这种垂范作用，身先士卒的作用，并且是常来常往的，一直是这样的状态。所以就是说，潜移默化的就给这支团队，自然形成了一种工作作风。

　　何光，现任首创置业付总裁，他是加拿大著名的蒙特利尔大学工程博士，2000年加盟首创置业.此次参与了整个上市过程的专业设计和支持.

　　何光：那么我一直加入了首创这个团队以后，对首创有更深的了解。我认为首创这个团队非常好，就是大家都有一种，就是我们是很市场化的，完全不像国有企业那种，臃肿，决策非常缓慢，我们决策非常快。

　　刘晓光把首创置业上市成功的原因之一归结为有一个好的团队.而他对时机的把握，则显示了他在资本市场的练达心态.

　　唐军：我记得到了6月11号，汇风银行的法规，就是整个…情况不错，那么当时刘晓光就跟…商量说，我们把截止日提前一天，就表示我们，因为这么好的投资品，即使提前一天，我们还要…，所以呢，是非常成功的。正是提前这一天，央行的121文件就出来了，如果不提前这一天，中间可能有很多人就退出去了。

　　多年的政府工作经历以及资本市场的磨练，使刘晓光深谙资本市场的运作之道，然而上市不久，他却意外领略了资本市场的无情.一夜之间，首创置业股价从1，66元跌到1，38元，这就意味着首创置业损失了数亿资产.

　　胡卫民：我们发行价是一块六毛六港币吗，第一天收盘基本受在1.66，因为当时的股市呢横直出现比较大的下跌，但是第二天，就跌幅了发行价，那么对于一个新上市的公司来讲的话，你股票的价格跌幅了发行价这个东西就是可以说是一盆冷水，

　　唐军：毕竟我们是第一次在香港上市，那么如何让投资人，如何让媒体能够充分展示首创置业这种价值和风采，这个确实是最终的，担心这一块。那么后来我们就经过很好的赶紧，就跟投资者的互动，跟媒体的互动，包括刚才提到，请基金经理，来看我们首创置业，包括请的香港媒体来，来了解北京市场。

　　刘晓光：有一个大的投资银行，当天抛了我6000万，这是大鲨鱼啊。这是狼，真是大灰狼了。他们很简单，它是一架机器，对成基金，大老一块四毛几的时候，把你全部抛掉，然后第二天全给你吃走了，拉到一块左右，又跑，他是计算机的计算了。很麻烦了，但是这个就是残酷的现实。你不认也得认，那么我想，只要自己的公司好，不要怕，它总有一天会体现它真正的价值。

　　刘晓光用生不逢时来形容首创置业的上市过程，是因为他经历了一波三折的苦难，或许正是这个结果来之不易，所以才更显得他的可贵.而对可爱又可憎的资本市场，刘晓光这次真的有了透彻的认识.

　　刘晓光：我觉得每一天都在竞争者，残酷的竞争者，每一天都有一个忧虑，都有一种颤抖的感觉。有一种，突然弄得好好的，那边比我厉害的人来了，把地抢走了，那我不就惨了吗，至于这边生意做得好好的，又有一个竞争者过来，还有国际竞争者，大鼻子也来了，我们就开打，打的过程中我们就失败了，我们就输了，很残酷的。所以我说第一个没有天上没有掉下馅饼，第二个没有不要钱的面包，甜面包，第三资本市场是绝对无情的，他要爱你的时候又会随时抛弃你，很简单。

　　因为敢于逆风飞扬，刘晓光抓住了时机，因为敢于雷厉风行，他把住了首创置业的命脉，资本市场让刘晓光偿到了冷酷无情的滋味，也历练了他的商人品质，刘晓光希望把首创置业迅速带入亚洲级房地产公司的行列，并将他作成百年大业，上市之初的动荡对他就只是一个小小的开始，刘晓光――等待下次的逆风飞扬！