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伯克希尔去年跑输大牛市
“股神”巴菲特携巨资寻找好投资
【本报讯】(深圳商报记者高峥) 素有“股神”之称的沃伦·爱德华·巴菲特旗下的伯克希尔(Berkshire)公司在2003年的大牛市中跑输大市。这是伯克希尔39年来第五次跑输
大市，而这五次都恰逢牛市年份。虽然跑输大市，伯克希尔拥有的现金却高达360亿美元，巴菲特表示，他在等待好的投资机会：资产没有好好利用固然令人遗憾，但总好过做蠢事。
创造神话的投资高手
巴菲特在1965年以10万美元廉价收购濒临破产的纺织厂伯克希尔，并将其改造成上市公司，此后伯克希尔股票的表现，显示巴菲特被冠“股神”并非浪得虚名。39年来，伯克希尔仅5年跑输大市，但其账面值实现了年增22.2%，同期的标准普尔指数只升了10.4%。资料显示，能够战胜标准普尔指数的投资者极少，标准普尔指数在1997年以前的16年里表现优于91%的股票共同基金。总之，因巴菲特及其拥有的伯克希尔的绩优表现，二者已成为投资者心目中不折不扣的投资高手。一个较为形象的描述是：如果你在巴菲特1965年收购伯克希尔公司时投资10000美元，现在就变成了6000多万美元；如果你把10000美元投资于标准普尔500指数，它的价值现在约为50万美元。
据《福布斯》估计，巴菲特的身家达429亿美元，2002年《福布斯》将其与比尔·盖茨并列为世界首富；而伯克希尔的最新市值更高达1428亿美元。按照标准会计股东权益(净资产)来衡量，伯克希尔公司是世界上最大的上市公司之一。
不要亏损负债为零
伯克希尔跑输大市的5个年头分别是1967、1975、1980、1999及2003年，均为牛市年。去年标准普尔500指数升幅为28.7%，伯克希尔每股账面值增加比例为21%。巴菲特日前谈及，无论股市或债市，他都看不到具有好的投资价值的“低廉货”。因此，他宁可将占总资产比例高达19.9%的360亿美元的现金攥在手中，也不愿进行他认为是愚蠢的投资。
这段话反映了老巴菲特一贯的投资理念：找准目标，低价投资，长期拥有。巴菲特在1965年低价收购伯克希尔公司时，他把伯克希尔看作是一个“抽剩的雪茄烟头”，从此，巴菲特开始把一个价格极其低廉的投资称做是仅“剩一口烟”。39年来，巴菲特通过一些重大而又成功的投资决策创造了今日伯克希尔公司。巴菲特几乎总是在经济困难时期以低廉的价格收购企业，然后长期持有，数年甚至数十年。巴菲特曾提出了两条投资原则：第一条，千万不要亏损。第二条，千万不要忘记第一条原则。巴菲特的投资特点是最好整个买下公司，因为这样可以控制公司的盈利能力，稳健地长期拥有。据《福布斯》公布，巴菲特的负债为零。
今日伯克希尔公司旗下的投资包括可口可乐、吉列公司、美国运通、富国银行、《华盛顿邮报》公司、穆迪公司和布洛克公司等一系列热得烫手的公司。去年，他还在最大可能的比例内，投资了中国石油(0857)13.3%的可流通股份。
公认的评价是：巴菲特是一位马拉松式的投资健将。投资机会来临时，他四处出击，力求收购到一个更大的企业。目前，是难觅“低廉货”，还是难识“低廉货”，巴菲特是否“宝刀未老”，他的投资取向全世界都在关注。
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