增加净资产

　　我不赞成那些所谓的超前消费以刺激消费拉动经济的论调，无论是个人还是国家，都得增加自己的净资产

　　鲍迪克

　　最近几天分别看了两篇关于美日经济情况的报道，发现这两个国家的个人破产案在去 年同时创了纪录。

　　美国的这一数字是146万，这意味着每200个美国人中就有一位将被强制性地禁止购买汽车、住房和进行高消费，甚至日常的生活标准都将被严格限制。这些满腹牢骚的可怜家伙和经济学家中的多数，都将之归咎于“网络神话”破灭后美国股市的低迷。而在上个世纪最后的那七八年里，不断暴涨的股市和房地产价格，曾是源源制造百万富翁的两大生产机器，真是成也股市，败也股市。

　　百万富翁们的成败，更确切地说是由于信用消费造成的。股市和房地产价格的起伏所造成的致富和致“负”效应因此被大大地“乘数”了。

　　日本股市和房地产市值缩水的幅度，不用乘也是美国的好几倍，房产大多也被腰斩了一半有余，日经指数只剩下了十年前的两成多(道指只跌了两成多)。可日本个人破产数却连美国的零头都不到，只有16万，尽管也创了纪录，却只相当于美国繁荣年景的正常水平。

　　大多数日本人的生活消费仍然处于正常水平，对这一点感受最强烈的，或许便是咱们中国了，尽管这十年里日本的经济年K线阴多阳少，可咱们对日本出口和接待的日本人入境游却几乎年年收阳，甚至是收长阳。而美国的经济景气稍有起伏，中国和整个世界的反应可就敏感多了。

　　对于这种差异，经济学家的解释几乎完全一样：由于两国国民消费习惯的不同。相对于美国人的借债消费，日本却是个高储蓄的国家，收入和动产不动产都缩水了，却仍然有饭吃，而且并非坐吃山空，因为即便在衰退时期，多数日本人仍能做到量入为出——这倒使我想起股市中的一些微利股，在每股收益率下降时，其净资产却仍能有所增加。

　　其实，在成熟的股市中，对于传统行业的股票，投资者对市净率的重视程度远重于波动大得多的(在咱们国家同时还虚假得多)市盈率，经济学中的“均利趋同”原则，使得净资产成为判断股票投资价值的更重要的因素，也使得净资产成为个股和大盘的稳定因素。

　　不仅股市大盘，一个国家的经济大盘的稳定同样也取决于净资产的拥有量。研究国际经济的人都知道：在美国，衰退持续几年，就会有陷入萧条的危险，而这会儿日本的衰退都进入第十个年头了，还只是衰退。此外，住在美国的人一遇上不景气，就会明显感受到社会的动荡不安，而在大多数人仍然是百万富翁的日本，社会就安定得多。

　　这甚至会影响到整个世界的安全和稳定，两个布什发动的两次海湾战争刚好赶上美国两轮经济衰退的开始，让人不能不怀疑这搞经济无方的爷俩儿是想以此转移国民注意力。70多年前，当时还没多少家底的小日本，终于被卷入那场全球大萧条后干的那些事，相信只要是中国人都不会忘记。

　　当然，对于咱们中国人来说，更重要的是现在的发展，发展才是硬道理，但还有一句话是“稳定压倒一切”，稳定是发展的前提。所以我根本就不赞成那些所谓的超前消费以刺激消费拉动经济的论调，无论是个人还是国家，都得增加自己的净资产。