《非理性繁荣》总目录 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年01月30日 11:53 新浪财经 | ||
第一章 股市价格水平的历史回顾 ·第一篇 结构性因素 第二章 催化因素:互联网、生育高峰等 第三章 放大机制:自发形成的庞氏骗局 ·第二篇 文化性因素 第四章 新闻媒体 第五章 新时代的经济思想 第六章 新时代和全球泡沫 ·第三篇 心理性因素 第七章 股市的心理依托 第八章 从众行为和思想影响 ·第四篇 理性繁荣的尝试 第九章 有效市场、随机游走和经济泡沫 第十章 投资者的知识局限 ·第五篇 理性行动 第十一章 自由环境中的投机风险 《非理性繁荣》总思路和主要观点 有缺陷的市场: 在这本预见性和及时的书中,希勒揭穿了“新经济时代“的神话,这种神话推动了不时出现的股市泡沫,并对国家经济产生重大危害。而且: 同样,本书也是对与市场历史表现明显不一致的“有效市场理论”的一种批评。 本书从分析1881年1月以来的历史股价变动(市盈率)着手。依据标准普尔指数价格指标和经过调整的实际标准普尔复合收益,采用10年移动平均的实际收益作为市盈率的分母进行分析。得出了戏剧性的图表结果: 在1901年、1929年和1966年出现了3个股价和市盈率的峰值,但其所达到的高度和陡度都比2000年第一季度的指标差许多。最近一次的牛市才象火箭一般的上冲不止。 于是,希勒再分析了上述峰值后5、10、15、20年期间的实际投资回报(包括交易和红利收益)水平,均没有超过2%。
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