在业界的不断呼吁声中，创业板的退市制度框架正逐渐明朗。根据深圳证券交易所总经理宋丽萍近日在接受媒体采访时透露，深交所向证监会提交的创业板退市制度草案第二稿中增加了两条新的退市标准，分别是“连续三年受到交易所公开谴责三次”和“股票成交价格连续低于面值”。而过去的“退市风险警示处理”或将不再实施。

　　可以说，建立和完善更加有效的创业板退市制度对于我国的资本市场来说，非常重要；对于投资者而言，也是公众所期盼的事情。但令市场依旧茫然的是，早就开始酝酿的创业板的退市制度究竟何时才能推出？

　　直接退市可净化市场环境

　　一直以来，创业板退市制度为市场所期盼与关注，而来自深交所负责人所透露的消息，再次将这一话题带到了舆论的最前沿。

　　宋丽萍在接受媒体采访时说，在中小板退市制度经验的基础上，结合创业板公司的特点，深交所在现有《创业板上市规则》规定的退市标准的基础上，又增加了两个退市标准：一是连续受到交易所公开谴责的。创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责3次的，深交所将终止该公司股票上市。二是股票成交价格连续低于面值。创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，我们也将终止该公司股票上市。

　　同时，宋丽萍还透露出了一个重要信息：“直接退市、快速退市和杜绝借壳炒作现象，是深交所设立创业板退市制度的基本原则。新草案中建议创业板实行直接退市制度，不再实行长时间的‘退市风险警示’制度，公司达到暂停上市条件其股票即停止交易；达到终止上市条件即摘牌。”宋丽萍说。

　　宋丽萍指出，设计“退市风险警示处理”措施的初衷，是为了保护投资者的利益。从实际运行情况来看，不少被实施“退市风险警示处理”的股票出现了恶性炒作现象，极易发生内幕交易和市场操纵，并形成板块效应，在很大程度上损害了中小投资者利益。为避免在创业板出现类似情况，建议在创业板不再实施“退市风险警示处理”。

　　新草案将根据不同情形进一步缩短退市时间，保证问题公司和绩差公司尽快退出市场，使创业板真正实现存优汰劣，健康发展。

　　宋丽萍强调，创业板退市制度将不允许暂停上市公司利用资产重组方式恢复上市。杜绝目前上市公司退市过程中出现的久拖不退、“借壳上市”、内幕交易和市场操纵的现象，净化创业板市场环境。

　　呼吁尽快推创业退市制度

　　如宋丽萍所言，深交所在新草案中的建议，无疑是令人欢呼的。但在业内人士看来，目前首要的还是应先尽快将这个制度推出来。

　　“严格的退市制度设计以及多元化的退市标准是对投资者合法权益的有效保护，也是创业板市场的特殊需要，但目前更为迫切的是，创业板的退市制度应该尽快推出。”一位业内人士表达了这样一个观点。

　　业内人士表示，创业板由于没有历史遗留问题和包袱，可以先行一步试行直接退市制度，为退市制度改革积累经验。直接退市制度的推出不仅可以杜绝壳资源恶性炒作现象，减少相关内幕交易和市场操纵，而且，直接退市也让上市公司多了个“紧箍咒”，有助于提升创业板的质量。

　　而宋丽萍此前也曾表示，综合国内市场环境和投资者结构，结合国际上成功的做法，深交所觉得这一制度还是尽快推出比较好。

　　但实际上，早在创业板建立之初投资者就期待着直接退市制度的推出，监管层此前也已经明确了直接退市制度的必要性。但直到今日，为何创业板直接退市制度仍迟迟未能建立。

　　对于这一问题，著名财经评论员叶檀撰文质疑；“市场人士呼吁推出退市机制，深交所在推进退市制度，而创业板退市制度就是引而不发，原因到底何在？到底应该由谁来承担市场异化之责？”

　　而对于创业板退市制度迟迟未见踪影这一情况，业内专家普遍呼吁，非常有必要尽快、尽早推出创业板退市制度。一位业内专家表示，退市制度和上市制度一道，构成了创业板市场的两道重要门槛，这两道门槛的高低直接决定着我国上市公司的数量和质量。创业板运行两年了，作为完善资本市场的重要举措，退市制度的推出已经刻不容缓。

　　市场亟待退市机制净化

　　其实，创业板上市公司的质量一直被市场私下所诟病，甚至不少业内专业人士曾质疑，创业板上“绝大部分”公司都不真正具备高成长性。

　　但由于创业板的退市制度迄今没有出台，市场屡现“不死鸟”传说。根据日前深交所统计，目前创业板上市公司共有245家，平均市盈率为46.65倍，高于中小板的37.78倍和深交所主板的25.57倍。

　　那么，如果实行创业板退市制度，目前创业板哪些股票最可能“先被拿下”呢？对此，有业内人士分析表示，以目前公布的创业板退市方案来衡量，创业板现在还没有一家上市公司达到退市标准。但值得注意的是，创业板开市以来，多家公司从上市前的绩优，到上市后业绩“变脸”吓跑投资者，说明这个市场风险比较高，将来“达标”退市或将不是个案。

　　除了创业板公司业绩出现恶化加剧的情况外，目前市场上还存在着不少空壳公司。在业内人士看来，这些空壳公司应该尽早被踢在门外。

　　根据公开资料显示，其中最典型的就是*ST星美，尽管该股坐拥约25亿元的市值，然而该公司却是一个彻彻底底的空壳公司，目前公司每股净资产为-0.04元，公司的主营业务几乎全部停滞。

　　除此之外，此前有调查专门针对近两年来创业板公司业绩分化悬殊，为创业板公司评出十大“烂股”，这10只烂股，每期报表不是亏损就是大减，衰退性已暴露无遗。这些公司分别是新宁物流、宝德股份、朗科科技、天龙集团、南都电源、当升科技、宁波GQY等等。有业内人士指出，这十大“烂股”中，相当一部分已成“空壳”。

　　在这一大背景下，业界纷纷呼吁，严格的退市制度的设计以及多元化的退市标准是对投资者合法权益的有效保护，也是创业板市场的特殊需要。

　　(责任编辑：符仲明)