每经记者 李文艺

　　洽洽食品 (002557，收盘价23.73元)本周三迎来了上市后的第一个三季报。报表显示，公司第三季度实现净利润6429万元，同比增长55.67%。

　　与三季报一同发布的还有两条消息，一是公司拟投1.69亿元建新疆原料基地；二是以5000万元投资设立全资子公司，扩展洽洽食品的进出口业务。受这些事项影响，当日洽洽食品股价大涨5.59%。

　　受原材料涨价影响，今年上半年，洽洽食品毛利率同比下降了5个百分点，一度成为投资者关注的焦点。但昨日(10月28日)，洽洽食品证券事务代表黄琦告诉 《每日经济新闻》记者，相比上半年，公司第三季度产品毛利率已回升了2个百分点。

　　记者发现，洽洽食品三季度的真正亮点隐藏在设立子公司的公告中。

　　三季度毛利率环比提高

　　对今年3月份登陆中小板的洽洽食品而言，上市后的第一个三季报显得尤为重要，因为每年的三季度都是公司销售最旺的季节。

　　26日，洽洽食品三季报显示，公司前三季度实现净利润1.36亿元，同比增长32.54%。今年上半年，公司业绩仅增长了17.05%。《每日经济新闻》记者粗略计算，仅第三季度，公司就实现了6429万元的净利润，是前两个季度净利润总和的90%。

　　业绩披露当日，洽洽食品大涨5.59%，本周累计涨幅更是超过11%。

　　不过，受原材料涨价影响，2008～2010年，洽洽食品瓜子类原材料占生产成本的比重逐年上升，从66.6%上升至71.18%。半年报显示，公司葵花子、西瓜子、南瓜子等5类产品的销售毛利率都出现不同程度的下降，下降最厉害的是派类产品，毛利率降低了11个百分点，主打产品葵花子的毛利率下降了4个百分点，所有产品总体则下降了5个百分点。

　　上市第一年就出现毛利率下降，这也成为投资者最为关注的焦点。洽洽食品证券事务代表黄琦告诉《每日经济新闻》记者，为缓解成本压力，公司在上半年进行了一次提价，况且三季度节假日比较集中，是洽洽食品的销售旺季，提价效应开始显现。今年7～9月，产品毛利率整体较上半年提升了2个百分点。

　　在新疆建原料基地

　　为缓解原材料涨价压力，洽洽食品称，公司将使用超募资金1.69亿元，投资新疆原料基地建设，其中包括1万亩“葵花”和“打瓜”标准种植基地，以进一步控制原料供应渠道。

　　中投顾问食品行业研究员向健军告诉《每日经济新闻》记者，进入10月份后，葵花子价格走势趋于平稳，预计第四季度价格仅有小幅波动，整体仍然平稳。食品公司对成本的转嫁能力因产品属性、企业经营管理情况等多方因素不同而有所不同，像洽洽食品这类企业，产品利润不高，单家企业的市场定价能力弱，所以成本的转嫁能力就不是很强。通过建立原料基地，扩建上游产业链，是控制成本的最好办法。

　　来自东方证券的调研报告则称，通过对3座不同类型城市的50家卖场、超市及便利店的调研，洽洽瓜子的上架率、知名度和销售情况都超出预期，凭借目前的品牌和渠道优势，如果西瓜子、豆类、坚果类产品有所突破，洽洽食品仅靠坚果炒货就可实现每年30%以上的增长。

　　某券商研究员称，瓜子类产品的生产销售都已成熟，洽洽食品未来的业绩亮点还要看薯片等新产品的推广力度。

　　黄琦也表示，洽洽食品还将对薯片、豆类等产品采取下一步的动作，但详情不方便透露。此外，今年春节较往年更为提前，使得春节行情的部分收益将在今年第四季度体现。

　　海外销售爆发性增长

　　在洽洽食品努力控制原料供应渠道提升毛利率的同时，公司海外市场的销售却呈爆发性增长。

　　10月26日，洽洽食品发布公告称，公司将投入5000万元设立全资子公司上海奥通国际贸易有限公司(以下简称上海奥通)，该公司的设立主要为洽洽食品的各项进出口业务服务。洽洽食品还称，公司国际业务快速发展，当前的进出口模式已经不能满足海外市场的需求，急需筹建更广大的海外业务平台。

　　值得注意的是，目前已布局30多个国家和地区的洽洽食品已在公告中透露，今年1～9月份实现海外销售收入同比增长133.5%，而这条信息并不属于三季报的披露范围，所以季报中没有体现。若不是需要成立公司打点进出口业务，洽洽食品海外市场爆发式增长的细节很可能被忽略。

　　2010年年，洽洽食品海外市场的收入为6871.07万元，在主营的占比为3.21%。今年上半年，洽洽食品完成了6757.1万元的海外营收，在主营的占比提升至5.91%。按照洽洽食品前9个月海外营收增长133.5%测算，公司今年第三季度的海外营收或将超过5000万元。不过，有券商研究员认为，海外市场虽然增长迅速，但占公司主营的比重并不大，对公司整体业绩贡献有限。