截至2011年底，全国团购网站共诞生5877家。

　　批发与零售行业

　　我们的数据显示，截至2011年底，全国团购网站共诞生5877家，但运营中的团购网站数量从2011年7月份的峰值5188家减少至年末的3909家，全国范围内倒闭的团购网站达1968家，占所有团购网站数量的33.5%。

　　除了团购网站外，2011年12月份以来B2C网站也陆续有3家关闭，其中有两家是奢侈品B2C，一家是平台式B2C网站，从其倒闭的原因来看，两家奢侈品B2C网站主要是由于供应链控制能力低下，在货品及资本方面投入不足，从而导致运营失败，而另一家平台式B2C网站则是由于拟投入资金不到位而导致资金链的断裂。

　　目前电子商务倒闭潮的直接动因是风险投资逐渐谨慎，资金投放不再仅衡量网站的规模，而开始关注其毛利率及何时能够盈利，从而导致电子商务资金链断裂，但归根结底我们认为目前网络零售行业靠“低价”而展开的无序竞争，已经使得电子商务本身伤痕累累，行业泡沫亟须被挤出，以亏损换规模的时代即将结束，网络零售商们亟待转型。

　　然而从网购网民规模来看，2011年12月底，国内网购网民数量达到1.94亿人，较去年年底新增网民数3344万人，增长率为20.8%，创了2007年以来的新低；网购网民渗透率为37.8%，较去年年底的35.1%提升了2.7个百分点。2010年韩国和美国的网购网民渗透率分别为64.3%和66%，而目前国内的这一数据仍不到四成，网络零售的增长潜力仍较大。

　　投资建议：总体来看，2011年我国网络零售行业爆发式增长的势头有所减缓，电商网站倒闭潮仍在继续。但是，我们认为，即便目前网络零售行业的增速有所下滑，但随着行业法律法规的不断完善，国家政策的大力支持，再加上行业发展的巨大空间，我们依旧看好网络零售行业的前景，维持“增持”评级。华泰证券