新浪财经讯 12月20日消息，针对今年末货币市场出现的新变化，央行称已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。交行首席经济学家连平认为，央行的措施不见得能立即缓解下一周资金紧张的状况，不排除继续投放可能，但不会出现今年6月钱荒的局面。

　　对央行年末的投放措施，连平评价，这项措施是针对市场的实际情况而采取的灵活、有针对性的举措，年末出现的情况确实比较异常，与以往不同。

　　他表示，以往11、12月份时财政存款下放到银行体系，市场流动性是比较充裕的，往年12月份央行还会采取回笼的政策。而目前市场上外汇占款众多，而央行也未采取回笼措施，表明了年末的流动性依然偏紧，这是比较特殊的情况。

　　导致流动性特殊状况的原因，连平表示，一方面商业银行追求存款的需求，这是每年年末会出现的普遍情况。从目前短期来看，对冲货币投放的财政存款几乎保持不动甚至增加，流动性偏紧。另一方面，他认为，除了短期的财政因素会让流动性趋于如此紧张，还有很多深层次原因。

　　首先，从商业银行经营行为来看，在监管体制和存贷比上，商业银行依然采用传统的经营方式，由于期望增加贷款数额，所以需要有更多存款。目前银行的表外业务使得大量资金离开银行体系，存款也趋于紧张。

　　同时，商业银行存在间歇性地追求存款的周期，每个月末、季末、半年末、年末，市场利率都向上跳高，这也加深了银行体系流动性紧张的情况。

　　其次，从商业银行资产负债管理来看，与六月份很大不同的是，商业银行目前更加谨慎，备付率提高，也影响了市场流动性。整个流动性趋紧的情况下，过去的拆借行为也发生变化。

　　他表示，以往大银行是资金的拆出方，小银行是资金的拆入方，这种行为使得市场流动性保持平衡。然而目前几家大银行虽然具有宽松的流动性，但在拆出资金上依然谨慎保守，也使得流动性趋紧。

　　再者，存款准备金率持续处于高位，加上银行存款的紧张，这些都对流动性有收缩作用。同时伴随着利率市场化的推进，总体上推高了存贷款利率，利率提高收紧市场流动性。连平表示，这些都是一些中长期的因素。

　　从长短期各方面综合状况看，连平表示，2013年流动性不寻常的状况，说明调控机制需要根据市场流动性运行机理的变化而进行灵活性的调整。

　　下一步宏观调控上，他表示，在短期上利用SLO或其他工具进行对冲没有问题，但明年需要在某些监管上实现调整，探讨存贷比如何加以优化、市场流动性状况如何保持平稳等问题。

　　他表示，尤其需要注意明年后三季度上，一般来说第一季度信贷投放量比较大，流动性宽松，二季度之后开始缩紧。今年6月份出现异常的状况，且后两个季度利率水平比今年一季度和去年都来得高。

　　目前的流动性问题与6月份钱荒相比已经完全不同，他认为，央行已经有明显地调解意愿，且意愿强烈、出手较快，对市场预期的平稳很重要。他表示，6月末隔夜拆借利率达到28的情况，今后再出现的可能性不会很大。

　　针对近期股市受IPO开闸、中小板其他因素的影响而低迷，连平表示，央行连续投放的政策虽然有助于股市的平稳运行，但依然需要看其他因素的下一步影响。(陈怡璇 王霄 发自上海)