柳灯

　　4月10日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.2548元，即期汇率开盘报6.1950，双双刷新汇改以来新高。自今年3月以来，人民币对美元中间价已上涨7.48%。(新浪财经注：美元对人民币中间价3月1日报6.2798，4月10日报6.2548，据此计算得出3月以来人民币对美元汇率升值约0.4%)

　　中国银行国际金融研究所报告指出，国内经济增长潜力依然较大是人民币升值的客观基础，而近期全球主要央行还在宽松货币政策上加码，中国仍然是国际资本流动的理想目的地之一，热钱流入成为推动人民币升值的重要因素。

　　中国海关总署10日发布数据显示，今年一季度，中国出口5088.7亿美元，增长18.4%；进口4658亿美元，增长8.4%。贸易顺差430.7亿美元，是去年同期贸易顺差的205.1倍。

　　“可能部分热钱正通过贸易渠道流入，以期获得较高利差。”联讯证券首席经济学家文国庆表示，出口数据远超预期，特别是向香港的出口额明显高于香港公布的向大陆的进口额，同时PMI(采购经理指数)数据很差的沿海地区出口不可能很好，说明热钱通过虚高的出口价格在流入。

　　招商银行总行资深分析师刘东亮[微博]指出，观察热钱流入最好的方法是外汇占款减去贸易顺差和FDI的余额，1月份有2000多亿，2月份估计是3000亿，这应该有反映出国际资本流入的迹象。

　　4月10日，澳元成为继美元、日元之后，第三个由做市商直接以人民币报价、进行直接交易的货币。

　　澳大利亚的澳新银行、西太平洋银行，以及中国银行、汇丰银行(中国)有限公司等获批成为首批做市商，中国银行成功与澳新银行完成首笔人民币对澳元直接交易。

　　刘东亮称，因为不涉及到业务流程和模式的改变，也不影响市场价格形成机制，因此直兑不可能完全摆脱人民币对美元的依赖，否则会造成套利套汇。

　　去年开始的对日元直接交易影响就较为有限，其定价机制也未能绕开美元。

　　国际金融问题专家赵庆明[微博]认为，在实际业务操作中，银行为了保持各国货币品种和投入比例的合理水平，会将客户要兑换的超出一定限额的澳元换成美元，因此仍然摆脱不了对美元的定价依赖。

　　未来的意义主要在于降低汇兑成本，摆脱第三方货币对双边贸易的影响，随着人民币国际化，未来还会与更多国家的货币实现直兑，如加拿大、巴西等中国经济互补程度比较高的国家，兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]表示。

　　4月10日，人民币对澳元中间汇率报6.5400，下跌86个基点。

　　延伸阅读：

　　热钱定义：

　　热钱(Hot Money)，又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。2011年10月新增外汇占款近四年来首度出现负增长，海外热钱撤离中国。

　　成因

　　热钱的产生与扩大，是多种因素促成的。首先，二十世纪七八十年代，一些国家开始放松金融管制，取消对资本流入、流出国境的限制，使热钱的形成成为可能。其次，新技术革命加速了金融信息在全世界的传播，极大地降低了资金在国际间的调拨成本，提高了资本流动速度。再次，以远期外汇、货币互换和利率互换、远期利率协议、浮动利率债券等为代表的金融创新，为热钱提供了新的投资品种和渠道。这些因素加速了金融市场全球化进程，使全球国际资本流动总量大幅增加，热钱的规模和影响也随之越来越大。

　　热钱的形成，是由于金融市场的全球化和国际性投资基金快速扩张等原因。很多资金充裕的国家的基金除了做中长线投资外，还保留部分流动资金寻找短期投资的机会，以寻求高回报率。再加上全球信息技术的发展，一旦有了好的投资机会，全球的投资者都会发现，蜂拥而入，大量的流动资本就会进入当地市场。这些资本有时可到百亿元，会对当地市场的汇率、利率产生很大影响。