央行报告显示社会融资总量改善有助经济见底回升

　　金融加码支持实体经济

　　央行昨天发布了10月份金融统计数据报告和10月社会融资规模统计数据报告。数据显示，虽然人民币新增贷款创13个月新低，但债券、信托融资大增，社会融资规模达到1.29万亿元，融资总量改善，显示金融对实体经济支持力度加大，有利于经济见底回升。 

　　人民币贷款低于预期

　　贷款方面，10月份人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元，低于市场预期的6000亿元左右的规模，环比下降1180亿元，新增贷款创13个月新低。1-10月人民币贷款增加7.23万亿元，同比多增9590亿元。10月份人民币贷款低于市场预期，市场人士认为，一方面这是季节性因素，另一方面体现了监管层对信贷额度比较严格的控制。 

　　与人民币贷款疲弱的情况相比，外币贷款需求旺盛，10月末外币贷款余额6433亿美元，同比增长21.3%，当月外币贷款增加204亿美元。而10月末，本外币贷款余额66.07万亿元，同比增长16.2%。人民币贷款余额62.01万亿元，同比增长15.9%。对于外币贷款增速高于人民币贷款增速，市场人士认为，投资者对人民币汇率预期改善和美元贷款利率下降，导致外汇债务配置需求上升。 

　　银行存款流失严重 

　　与此同时，银行存款流失严重，10月人民币存款减少2799亿元，市场人士认为，对新增贷款产生一定影响。央行数据显示，10月末，本外币存款余额92.32万亿元，同比增长14.2%。人民币存款余额89.68万亿元，同比增长13.3%，与上月末持平，比上年同期低0.3个百分点。当月人民币存款减少2799亿元，同比多减584亿元。1-10月人民币存款增加8.75万亿元，同比多增8686亿元。 

　　此外，广义货币增速比上月下降。央行的数据显示，10月末，广义货币(M2)余额93.64万亿元，同比增长14.1%，比上月末低0.7个百分点，比上年同期高1.2个百分点；狭义货币(M1)余额29.33万亿元，同比增长6.1%，分别比上月末和上年同期低1.2个和2.3个百分点；流通中货币(M0)余额5.15万亿元，同比增长10.5%。当月净回笼现金1966亿元。

　　债券融资同比大增

　　不过，10月份社会融资总量同比改善，显示实体经济融资有所改善。1-10月社会融资规模为13.02万亿元，比上年同期多2.42万亿元。10月份社会融资规模为1.29万亿元，比上年同期多5038亿元。其中，信托贷款增加1445亿元，同比多增1355亿元；企业债券净融资2992亿元，同比多1353亿元。人民币贷款占社会融资规模之比不足40%。 

　　国泰君安宏观团队姜超认为，社会融资总量更能代表金融对实际经济的支持力度，今年三季度以来的持续多增有利于经济的见底回升。发展债券融资利于提高经济效率，对通胀影响小，是可持续的模式，未来信贷低增以及融资总量的多增或成常态。本报记者  连建明