央行昨天公布：10月份，我国新增人民币贷款5052亿元，同比少增816亿元，创下近13个月来新低；人民币存款减少2799亿元，同比多减584亿元。多位专家认为，10月新增信贷低于市场预期，银行吸储压力较大，不过社会融资结构均衡化明显加快。 

　　存款贷款

　　贷款增5052亿存款减2799亿

　　数据：10月人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元。其中，住户贷款增加1456亿元，非金融企业及其他部门贷款增加3586亿元。1-10月，人民币贷款增加7.23万亿元，同比多增9590亿元。 

　　当月人民币存款减少2799亿元，同比多减584亿元。其中，住户存款减少6639亿元，非金融企业存款减少1158亿元，财政性存款增加4806亿元。1-10月，人民币存款增加8.75万亿元，同比多增8686亿元。

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　　低于市场预期 

　　国开行证券宏观分析师杜征征认为，10月新增贷款数据大大低于6000亿元左右的市场预期，新增贷款创新低的原因包括：受节日因素影响，每年10月都是第四季度中月增信贷最少的月份，很少有例外；监管层可能略微调控了贷款投放规模，以免年增信贷突破8.5万亿；10月银行存款流失较多，也影响了新增信贷投放。 

　　10月新增信贷中，中长期贷款占比提升至56.1%，为近一年来新高，其中企业中长期贷款增加1685亿元，显示信贷进入实体经济、推动经济增长的作用显现。 

　　10月存款同比减少有三方面原因：一是9月存款回升过快，二是存款向理财产品转移，三是导致存款回流的季节性因素。

　　社会融资

　　同比多增5038亿

　　数据：10月份社会融资规模为1.29万亿元，比上年同期多增5038亿元。经测算，10月份人民币贷款占社会融资规模之比约为39.2%。1至10月，我国社会融资规模为13.02万亿元，比上年同期多2.42万亿元。

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　　结构更趋均衡

　　金融问题专家张庆明表示，社会融资规模比新增贷款数据更能真实地反映实体经济对资金的需求，10月人民币贷款占社会融资规模之比不足40%，反映出社会融资结构正在向更均衡的状态发展，这符合利率市场化的方向。 

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，10月社会融资规模的扩张抵消了信贷低于预期的影响，尽管新增贷款下降，但当月企业债券净融资进一步扩大到2992亿元，显示融资结构继续改善。因此，虽然10月融资总量环比有所下降，但企业发债融资继续增加以及贷款结构的改善，表明金融对实体经济的支持力度继续增强。

　　货币供应

　　M2同比增14.1%

　　数据：截至10月末，我国广义货币(M2)余额为93.64万亿元，同比增长14.1%，比上月末低0.7个百分点，比上年同期高1.2个百分点；狭义货币(M1)余额29.33万亿元，同比增长6.1%，分别比上月末和上年同期低1.2个和2.3个百分点；流通中货币(M0)余额5.15万亿元，同比增长10.5%。 

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　　增速下降符合预期 

　　鄂永健告诉记者，受贷款增速下降、一般性存款减少以及财政存款大幅增加等三大因素的影响，10月份货币供应增速出现了环比下降。杜征征指出，M2正向着监管层年初定下的目标回归，下降的趋势符合市场之前的预期，但回落的速度超过预期，主要源于10月份信贷回落较多。

　　政策展望

　　年内料不降息或将降准一次

　　交行在最新发布的研究报告中指出，投资增速的回升对中长期信贷的拉动作用接下来将进一步显现，信贷结构也将继续改善。在年末M2基本可以实现年初目标、未来外汇占款增量将有一定回升的情况下，预计年内的信贷投放基本会按照计划进行，信贷运行会较为平稳。全年来看，预计新增贷款将在8.2万亿-8.5万亿之间。 

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，中国经济预计在年底前将有所复苏，但同时通胀率也将回升，因此年内再次降息的可能性正在减小，而存款准备金率将再次下调50个基点。明年，预计央行仍将保持利率不变，而主要通过公开市场操作和降准来管理流动性。    本报记者高晨