证券时报记者 贾壮

　　中国人民银行昨日公布数据显示，今年8月份当月外汇占款减少174.34亿元，7月份以来连续两个月减少，且减少的数量有所增加。这一现象超出了此前研究机构的预期，由于人民币汇率止跌回稳，机构普遍预期8月份外汇占款可能会由负转正，甚至有机构预测会增加千亿元以上。

　　据了解，央行外汇占款余额变动主要包括两个方面：一是中央银行进行外汇买卖时相应投放或吸收的人民币资金变动，二是由于外汇储备经营收益部分结汇而投放的人民币资金变动。市场也是从这两个方面解释外汇占款减少的原因，一是认为这是资金外流的标志，二是强调储备经营收益变化。

　　一位银行外汇分析师指出，8月份外汇占款减少首先是受到了资金外流的影响，但外流的资金到底属于内资还是外资尚存争议；另一方面，人民币贬值预期仍然存在，外贸企业减少结汇或推迟结汇也会引起外汇占款减少。

　　不过，国家外汇管理当局并不认同资金外逃的解释。外汇局在此前公布的《2012年上半年中国国际收支报告》中表示，上半年资本项目逆差主要是外汇资产持有从央行转向境内机构和个人，即藏汇于民的过程，外资主动撤离的迹象尚不明显。

　　无论是哪种原因引起的外汇占款减少，客观上都会对银行体系流动性产生影响，进而要求中央银行通过货币政策操作释放流动性。与市场预期不一样，中国央行似乎搁置了降准的举动。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚分析说，中国央行开始更多地采取逆回购操作的方式来为市场注入流动性，这一举动被认为是央行加快利率市场化的标志，同时也体现了央行对于通胀以及房地产价格上升的担忧。

　　“逆回购操作并未能够成功降低市场的资金成本，更重要的是，短期的逆回购事实上限制了商业银行对实体经济的长期信贷。”刘利刚说，目前是中国央行改变策略的时候，中国央行仍然需要在政策窗口关闭前下调存款准备金率。