中国人民银行8月 28日发布公告，以利率招标方式进行7天期和14天期逆回购操作，规模共计1250亿元。这是央行自6月下旬以来连续第十周于公开市场进行逆回购操作。分析人士认为，准备金率下调等货币工具的使用时点将可能进一步推迟。

　　连续十周逆回购

　　“央行本周一上午就向交易商进行了7天、14天逆回购操作询量，继续开展较大规模的逆回购操作，意在避免略微回暖的资金面重新收紧。”有银行交易员指出。

　　逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。近期央行逆回购操作呈现出节奏加快、力度加大等特点。资料显示，算上本周操作，自6月26日以来，央行已经连续十周于公开市场进行了逆回购操作，创下自2002年6月以来连续逆回购操作的最长时间纪录。

　　“更多运用逆回购，可以主动 、精准调节每周的资金面。”瑞银证券的一份分析报告认为，与降低准备金率相比，逆回购在调控流动性上具有更加灵活、精准的特点。

　　忌惮房价物价反弹

　　逆回购的频繁使用，削弱了市场对于8月份央行准备金率下调的预期。此前，央行曾于2月 、5月两次下调准备金率，在6月 、7月央行两次下调基准利率的基础上，市场曾一度认为8月份将是央行准备金率调降的时间窗口，不过，随着央行逆回购的日趋常态化，市场对于短期内准备金率下调的预期明显趋弱。

　　“作为短期平滑资金压力的工具，逆回购对于目前阶段性的调整比较有效。而下调准备金率则会通过乘数效应对未来物价房价的走高产生比较大的影响。”交通银行首席经济学家连平指出。

　　“面对银行间市场流动性趋紧的局面 ，央行不愿意降准，房价回升是主要原因。”中金公司首席经济学家彭文生指出，“稳增长需要货币政策相对宽松，但这又与控房价目标有所抵触，从而制约了货币政策的放松力度。”彭文生认为，考虑到美联储出台QE3可能性的上升，我国货币政策放松的节奏和力度将有所降低。鑫华