作者：丁开艳

　　商报讯(记者 丁开艳)2012年地方政府自行发债正式拉开序幕。昨日，上海市分别招标发行了5年期和7年期债券，各44.5亿元，投标确定的票面年利率分别为3.25%和3.39%。业内人士分析表示，上海今年地方债发行并未出现去年初次试点时的火爆局面，如果当前经济环境不出现大变化，剩余三个地区发债情况不会好于上海。

　　上海市财政局公布的结果显示， 5年期债券自今日开始发行并计息，8月28日发行结束，2017年8月24日偿还本金并支付最后一年利息。7年期债券自今日开始发行并计息，8月28日发行结束，2019年8月24日偿还本金并支付最后一年利息。

　　自去年国务院批准广东、上海、浙江、深圳试点地方自行发债后，这是上海市第二次尝试自行发债。去年首次试点发行时，上海分别发行了3年期36亿元债券及5年期35亿元债券，经投标确定的票面利率分别为3.10%和3.30%。

　　在兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)看来，和去年地方政府首次发债受到热捧局面相比，今年上海地方债发行并没有出现去年的火爆局面，票面利率稍高。目前宏观经济数据尚未公布，如果假设当前大的经济环境不出现变化，剩余三个试点城市的发债情况可能不会好于上海。

　　在上海市招标发行地方债的同时，广东省财政厅昨日也召开了自行发债通报会，表示今年发债额度为86亿元(不含深圳)，债券期限结构分为5年期和7年期两种，规模各43亿元，具体时间待定。

　　值得一提的是，无论是广东还是上海，从发债期限来看，两地方政府在发债时都更倾向于中长期品种，最长期限都从去年的5年提高至7年。

　　中国社科院金融所研究员曹建海(微博)分析认为，今年各地期限偏重中长期品种，一方面是与市政建设中更长期限的资金用途相匹配。

　　如曹建海所述，广东省财政厅就表示其募集的资金中27亿元用于省级重点项目建设，其中17亿元用于建设珠三角城际轨道交通项目、10亿元用于省级职业技术教育示范基地建设。另外59亿元则将转贷地方使用，包括转贷市县的保障性安居工程和普通公路建设项目29亿元，及广州、珠海、惠州、揭阳、茂名与湛江6城市各5亿元、共计30亿元的重点项目建设。

　　另一方面，曹建海认为地方政府迫于还债压力，选择中长期品种应该是借新债还旧债。

　　与此同时，鲁政委也认为，地方政府选择中长期品种更多的应该是为避免偿债时间过于集中。“之前担忧的地方政府偿债危机，实际上是一个流动性问题，即不是地方政府还不起债务，而是偿债时间太集中，导致地方政府压力过大，选择中长期品种能错开偿债时间，避免偿债压力过大。”他表示。