国家统计局昨日公布的2012年1月居民消费价格水平(CPI)同比涨幅达4.5%。中金首席经济学家彭文生认为，受春节因素影响，物价短期冲高，整体下行趋势没有改变，但是反弹幅度超出市场的广泛预期，可能延缓政策放松的节奏。而1月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.7%，符合市场预期。PPI涨幅已连续第6个月出现下降，环比下降0.1%。这引起市场对经济下滑的进一步担忧。

　　CPI涨幅超市场预期

　　国家统计局9日发布的数据显示，1月CPI同比涨4.5%，增幅高于去年12月份的4.1%，远超此前市场的一致预期。从分类数据看，食品价格仍然扮演着物价上涨的“主力军”，上涨了10.5%。食品价格贡献了新增涨价因素的90%，其中基本是由猪肉和鲜菜的价格上涨所贡献；非食品价格上涨1.8%。

　　对此，兴业银行(微博)首席经济学家鲁政委(微博)告诉南都记者，主要因为春节期间食品价格显著反弹，非食品价格变化符合预期。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博)持相同观点，认为1月物价反弹没改变物价回落的态势，预计2月份CPI会有明显回落，并首次在本轮回落中回到4%以下。

　　“虽然1月CPI同比反弹主要由于季节性因素导致，但是反弹幅度超出市场的广泛预期，可能延缓政策放松的节奏。”彭文生表示，由于1月PM I(采购经理指数)反弹，同时1月新增外汇占款可能高于此前预期，加之春节后现金回流银行体系显著改善银行间流动性，央行短期内进一步进行数量型放松的必要性降低，央行2月降低存准概率有所下降。但随着食品价格2月季节性回落，CPI环比和同比出现显著下降是大概率事件，我们维持全年CPI上涨3.5%的判断。未来通胀压力的进一步缓解将为政策放松提供更大空间。而且，从中长期看今年新增外汇占款大幅低于去年的2.8万亿元是大概率事件，央行仍然需要下调准备金率100-200个基点。

　　值得一提的是，1月份4.5%的物价涨幅高于中国目前3.5%的一年期定期存款利率。根据相关数据，从2010年2月CPI涨幅(2.7%)超过一年期定期存款利率(2.25%)以来，已经连续24个月CPI高于同期一年期定期存款利率，这也就是人们通常所说的实际利率为负。负利率长期化正在对中国的财富分配产生消极影响，“富人从穷人兜里拿钱”的不合理现象正不断上演。

　　PPI受制大宗商品价格  

　　统计局同时公布，1月PPI同比上涨0.7%，较去年12月1.7%下跌1个百分点；工业生产者购进价格同比上涨2.0%，环比下降0.3%。

　　值得注意的是，自2011年7月份以来，PPI同比增幅持续下滑，12月份PPI同比上涨1.7%，创两年新低。统计局今日公布的数据显示，2012年1月份PPI同比上涨0.7%，该增幅创下自2009年12月以来26个月新低。PPI的持续下滑将意味着经济偏冷的趋势，实体经济急待“输血”。

　　银河证券首席经济学家潘向东认为，PPI受大宗商品价格影响显著，特别是伊朗问题导致油价回升，欧债问题等均起到抑制PPI上涨作用。但由于大宗商品价格继续上涨空间不大，对未来PPI环比涨幅影响有限。

　　巴曙松预期，CPI和PPI的回落，在外部资源价格回落背景下，为中国继续推进要素价格改革、以及在外部经济可能恶化时适度放松提供更大空间。 采写：南都记者 龙金光