新浪财经讯 10月14日消息，央行今日公布的9月份信贷数据低于预期，其中狭义货币(M1)同比增长8.9%，降至个位数。分析称M1增速降至个位数反映出股市投资意愿降低、对实体经济预期下滑，政策面上持续紧缩转为定向宽松。

　　数据显示，上月新增贷款4700亿元，同比少增1311亿元，低于市场普遍预期的超过5000意愿。截止月末，广义货币(M2)余额78.74万亿元，同比增长13.0%，略低于预期的13.8%。而狭义货币同比增长8.9%，分别比上月末和上年末低2.3和12.3个百分点。

　　交通银行研究中心分析师对新浪财经表示，信贷数据低于预期主要由于中国紧缩货币的基调没有改变，加之对于银行存款季度性增长管理的加强，以及前段时间调整扩大存款准备金基数的累积效应，导致新增贷款及货币增速的下降越发体现。

　　9月份M1增速已降至个位数，M1与M2的倒剪刀差也扩大到4.1%。对此上述分析师认为，这映出股市投资意愿降低、对实体经济预期下滑，同时也有月底存款结构和季节性因素使然。倒剪刀差的扩大也表明市场对于企业及经济活力的担心。

　　中金首席经济学家彭文生也表示，9月M1同比增速仅为8.9%，比上年末下降12.3个百分点，远高于M0的降幅，可能反映市场交易需求受到总需求缩减影响更为明显。

　　另外，截止9月末国家外汇储备余额为32017亿美元。交研中心认为外汇储备增加较少的原因在于受金融市场波动影响，避险资金流出中国，以及海外人民币升值预期下降。同时央行加强对跨境资金流动的监控也起到了一定作用。

　　对于货币紧缩政策是否会转向宽松，昨日汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌(微博)表示，中国这一轮长达12个月的信贷紧缩政策已经结束，预计进入四季度货币政策会有所调整。但不是全面松动或者全面放松的走势，而是在保证总量政策基本上稳定的情况下对于一些局部特殊领域进行适当的松动。主要集中在支持中小企业和保障房领域。

　　彭文生的看法也类似。他指出，9月份CPI仍维持在6%以上的高位，通胀压力犹存，而外贸进出口增速显著回落，表明欧美经济复苏乏力导致的外需不振的影响已进一步扩展。相对而言，国内需求的放缓则相对平稳，经济硬着陆的风险不大。另外，近期民间融资市场风险有所显现，客观上起到了紧缩货币条件的作用。

　　“在这种条件下，货币政策将进入稳定和观察期，不会再进一步紧缩，但短期内总量放松的可能性也不大。一些与中小企业经营困境和保障房建设资金缺口相关的定向宽松政策微调则可以期待。”彭文生表示。(洁琳 发自北京)