央行昨天发布的《一季度中国货币政策执行报告》称，一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期，必须把保持中国经济当前平稳较快发展和为长远发展营造良好条件有机结合起来，毫不动摇地加快经济发展方式转变。 

　　报告称，2010年第一季度，国民经济回升势头进一步巩固，货币信贷增长逐步向常态方向回归，银行体系流动性充裕。

　　>>关于货币

　　货币供应增速逐步放缓

　　截至2010年3月末，广义货币供应量M2余额为65.0万亿元，同比增长22.5%，增速比上年同期和上年末分别低3.0个和5.2个百分点。 

　　狭义货币供应量M1余额为22.9万亿元，同比增长29.9%，增速比上年同期高12.9个百分点，比上年末低2.4个百分点。流通中现金M0余额为3.9万亿元，同比增长15.8%，增速比上年同期高4.9个百分点。第一季度现金净投放834亿元，同比多投放1307亿元。

　　贷款利率呈现小幅回升

　　第一季度，非金融性企业及其他部门贷款利率逐月小幅回升。3月份，贷款加权平均利率为5.51%，比年初上升0.26个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为6.04%，比年初上升0.16个百分点；票据融资加权平均利率为3.55%，比年初上升0.81个百分点。个人住房贷款利率有所上升，3月份加权平均利率为4.63%，比年初上升0.21个百分点。

　　>>关于通胀

　　国内通胀预期逐步显现

　　央行表示，2009年以来，国内通胀预期逐步显现。今年一季度，居民消费价格继续回升，生产价格上涨较快。第一季度，工业品出厂价格同比上涨5.2%，比上年同期高9.8个百分点。原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.9%，比上年同期高17.0个百分点。 

　　中国人民银行城镇储户问卷调查的未来物价预期指数自2009年第一季度以来持续上升，2010年第一季度虽有所回落，但仍维持较高水平。

　　将利用货币工具加以调控

　　央行指出，要通过适当的政策操作切实管理好流动性和货币信贷总量，发挥货币政策工具在管理通胀预期中的作用。采取综合措施加强宏观审慎管理，将金融杠杆率保持在一个合理审慎水平，防止房地产等资产价格过快上涨而强化一般消费价格上涨的预期。

　　>>下阶段政策思路

　　完善有管理的浮动汇率

　　央行提出，下一步要加强综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度。 

　　央行还提出，下一步要稳步推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制。继续推进货币市场基准利率体系建设，不断提高科学定价能力，发挥利率调节作用。进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　■专家解读 

　　货币政策或向防通胀倾斜 

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，央行目前对通胀问题很重视。这意味着，中国经济不排除出现通胀的可能性，同时，也不排除经济危机出现二次探底的可能性。目前央行的货币政策关键是保持总体上的稳健，同时提高针对性和灵活性。过早的转向，进行防通胀、防过热是不可取的。要在推动经济增长的可持续性和抑制资产价格泡沫之间找到平衡点，可能会稍稍向防通胀的方向小幅倾斜一些。 

　　郭田勇同时指出，目前我国的经济增长方式主要依靠扩大投资，长远看，需要调整经济增长模式，需要通过调整经济结构、依靠技术进步、扩大消费来引导经济增长。简单地依靠加大信贷投放，增加投资力度来刺激消费是不可持续的。

　　本报记者高晨

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