升值预期下远期结汇增多，外币贷款难求

　　肖妍茹

　　市场对人民币的升值预期不仅体现在境外远期市场上，境内远期市场人民币汇率最近也有显著的上涨，而且涨幅甚至超过了境外市场。

　　自4月份以来，人民币汇率在境内远期市场大幅攀升。以一年期限的美元兑人民币价格来看，3月底时该价格大约在6.76，而后人民币价格逐渐开始攀升之路，尤其到4月中旬之后更是加速上行。昨日，一年期美元兑人民币的盘中报价为6.6440，在不到1个月的时间内，境内人民币1年远期上涨了约2%，升值预期从不到1%大幅上升到2.7%。

　　与境内远期市场的表现比较，海外NDF市场的价格波动在最近其实还算是平稳。3月底以来，NDF市场美元兑人民币1年期远期汇率一直保持在6.61上下，1年后的人民币升值预期在3.0%左右浮动。

　　远期结汇增多

　　境内远期市场最近出现的变化，正是人民币升值预期在国内逐渐强烈的写照。因为在升值预期的影响下，国内涉及外汇业务的企业已经开始有所行动，行动结果可能导致了外币流动性紧张，并反映在境内远期上。

　　招商银行的分析师刘东亮对记者指出，人民币汇率在境内远期的上涨，原因之一在于企业出于规避汇率风险的目的而进行远期结汇。

　　建设银行上海分行的交易员朱玥也认为，远期结汇的增多是境内远期市场价格变化的最主要原因。她对记者透露，最近很多企业都开始办理套期保值。

　　外币贷款难求

　　而随着升值预期，还出现外币贷款需求增多的现象，这也是远期市场价格变化的一个理由。

　　刘东亮指出，最近两个月外币贷款需求旺盛，而新增美元存款较少，导致商业银行外币流动性紧张。人民币的升值预期逐渐强烈，企业更倾向于美元贷款。

　　朱玥表示，目前市场上外币贷款其实很难，因为大多数企业都把美元结掉，外币资金的来源就十分紧张，而这归根结底还是升值预期上升的原因。

　　刘东亮还提到，外管局上周宣布调查各家商业银行的短期外债头寸，并有可能削减部分外汇贷款发放过多银行的短期外债指标，这有可能是出于防止热钱套利的目的，也可能是为了金融市场的稳定性考虑，这些举措可能会进一步加剧银行外币头寸紧张的局面，也推高了对远期市场的压力。

　　他预计，最近市场对人民币的升值预期仍会持续，银行间外币头寸紧张的情况近期也不会缓解，人民币汇率在境内以及境外远期市场将继续上扬。

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