海通姜超：经济低位企稳但压力仍大 考验央行政策决心

　　新浪财经讯 7月15日消息，统计局今日公布上半年经济数据，二季度及上半年GDP均增长6.7%，半年CPI增长2.1%，6月工业增加值增长6.2，前6月民间固投增2.8%持续回落。海通证券姜超点评称，经济低位企稳，但3季度经济下行压力仍大，考验央行稳健货币政策决心。下面是详细分析：

　　海通宏观姜超、顾潇啸【经济观察】经济短期企稳，下行压力仍大

　　①经济低位企稳。2季度GDP增速6.7%，较1季度走平，但仍处09年1季度以来新低。其中6月工业增加值增速6.2%，较5月小幅回升，稍有改善。

　　②投资继续下滑。2季度投资增速8.2%，较1季度回落，其中制造业、房地产投资降速，基建投资略回升。从6月当月投资增速看，制造业投资和民间投资首现负增长，房地产投资继续回落，基建投资仍在高位，但独木难支。

　　③地产需求走弱。2季度末地产销量增速27.9%、新开工面积增速14.9%，均较1季度末下滑。地产销量增速在4月见顶，并于5、6月持续回落，而新开工增速则在整个2季度持续下行。

　　④经济压力仍大。2季度经济高开低走，三大需求均走弱，投资中制造业投资和民间投资受产能过剩和前期盈利低迷影响首现负增长，地产需求见顶回落预示地产投资难有起色，仅靠基建勉力支撑。工业生产虽短期企稳，但受需求走弱影响，3季度经济下行压力仍大，考验央行稳健货币政策决心。

　　宏观姜超、顾潇啸等【零售点评】消费低位企稳，仍是中流砥柱：

　　①消费增速微幅回升。6月社消名义增速10.6%，实际增速10.3%，限额以上增速8.1%，均较上月反弹，但2季度增速较1季度明显回落。

　　②消费结构趋势未变。乡村增速继续快于城镇，餐饮增速继续快于商品零售。网上零售继续高增。

　　③家电飙升石油殿后。必需品整体回升，可选品中汽车、通讯器材消费增速小幅回升，家电飙升至12.3%，受地产降温影响，家具和建筑装潢小幅回落，石油制品依旧负增。

　　④消费增速稳中有升。虽然2季度消费增速整体低迷，但6月微幅回升，必需、可选均有亮点，整体呈低位企稳态势。且相较于投资、外贸走势低迷，更显消费中流砥柱作用。