导语：虽然银行资产质量呈连续下降趋势，但实体经济仍亟需银行支持，监管机构要求银行不仅不能惜贷，反而要加大贷款力度，这或将进一步扩大银行的不良贷款率。

　　经济观察报 记者 胡群 2014年中国经济增速有望接近全年7.5%的增长目标，但仍低于年初市场预期，2015年中国经济将迈入新常态已成为市场共识。

　　日前中国社科院发布《中国金融发展报告(2015)》(下称《报告》)预测2015年货币政策调控可能会出台一些刺激力度有所强化的措施，其中包括：M2的预期增长率将突破13%的限制，可能调高至14%左右，新增贷款规模将突破10万亿元的限制，可能在11万亿元左右，以保障贷款增长率维持在14%左右。如果CPI增长率在1%左右，央行[微博]可能下调存贷款基准利率2个点，以降低实体企业融资成本；在国际收支顺差数额减少的条件下，可能再次降低法定存款准备金，包括定向降准，以缓解商业银行等金融机构的流动性压力。

　　中金公司首席经济学家梁红近日表示，预计明年央行将全面降准4次并降息2次，货币政策较今年加快宽松。

　　银行业：不良或连续13个季度增长

　　中国银行业不良贷款率已连续12个季度呈现增长态势，这一数字极有可能变更为13。受经济增速下滑，经济结构调整深入等因素影响，部分行业、部分地区的信用风险暴露仍在继续上升。银监会数据显示，截至2014年三季度末，商业银行不良贷款余额为7669亿元，比上年末增加1749亿元；不良贷款率为1.16%，比上年末上升0.17个百分点。

　　多位江苏、浙江银行业人士向经济观察报表示，该区域的钢贸等行业风险仍将持续，不良贷款将进一步暴露。银监会最新的数据已昭示了这一可能性。截至11月底，商业银行不良贷款率为1.31%。国务院发展研究中心金融所所长张承惠认为，可能真实的不良率要高于目前已披露的水平。多位银行业研究人士预计，四季度末不良率可能将达到1.5%左右。

　　“这已经到了一个比较严峻的地步。”中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚向经济观察报称，由于银行业正在加速核销不良资产，部分不良贷款已被处置。从2011年三季度到2014年三季度，不良率已连续十二个季度增长，从不良贷款余额同比和环比都在加速。

　　虽然银行资产质量呈连续下降趋势，但实体经济仍亟需银行支持，监管机构要求银行不仅不能惜贷，反而要加大贷款力度，这或将进一步扩大银行的不良贷款率。“以前企业和银行是鱼水关系，现在变成了水煮鱼。”曾刚表示，现在风险监管仍是顺周期，看起来经营越好时，银行越可以给企业贷款，反之则要提前收贷，这将加重企业的负担。

　　除资产质量下降外，银行净利润增长已有所放缓。今年三季度，商业银行合计实现净利润4062亿元，比二季度减少200亿元。当年累计实现净利润1.26万元，比上年同期增加1429亿元，同比增长12.74%。

　　“商业银行净利润增长或将跌至个位数。”曾刚称。

　　银行理财：部分银行或被取消创设资格

　　截至今年6月末，银行理财产品余额达12.7万亿元，相比2013年末增长23.54%，以近两年来的平均增速测算，2014年末银行理财产品余额有望达到15万亿元。虽然今年银行理财产品发行数量和资金规模平稳增长，但从定价水平来看，人民币银行理财产品收益率已进入下行通道。《报告》显示，截至今年9月，银行理财景气指数和收益指数分别收于3066点和220点，叫2013年同期分别增长45%和7%。其中，景气指数年度运行总体呈平稳上行态势，表明银行理财产品市场放量发行；收益指数自2014年以来进入下行通道，反映出收益率称趋势性下滑。

　　普益财富的统计数据显示，下半年以来，不包括结构性产品在内的人民币非保本型固定收益类理财产品平均预期收益率已经从5.54%下滑至5.26%，人民币保本固定收益类理财产品平均预期收益率已经从4.48%下滑至4.31%。

　　受11月下旬降息影响，人民币银行理财产品收益率已明显受到影响。

　　近年来监管部门已发布多条政策规范银行理财产品市场，2013年末，国务院办公厅发布《关于加强影子银行监管有关问题的通知》，随后银监会向各银监局发布“39号文”明确2014年银行理财业务的八大监管重点。12月1日，银监会创新监管部下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，针对近年来快速发展的银行理财市场中亟需解决的问题，意见稿对现有的监管法规进行了归纳整合及更新，以期化解银行理财业务潜在风险，推动理财业务健康发展。《报告》预计，2015年若监管部门对理财业务实施分类监管和持牌经营，部分银行可能被取消理财产品创设资格，理财产品合格发行机构的减少，可能对银行理财产品的发行数量造成短暂冲击，但对理财产品的募集资金规模不会构成太大影响。预计2015年银行理财产品的收益率将难有较大抬升。

　　信托业：部分将陷入财务困境

　　截至今年3季度末，信托资产规模为12.95万亿元，较去年末的10.91万亿元增长18.70%。《报告》显示，自中国信托业协会公布行业统计数据以来，季度同比增速的最高点出现在2013年2季度，数值高达70.7%，此后已连续5个季度下降。如果从季度环比增速指标看，减速趋势已存续7个季度。

　　“这意味着中国信托市场已告别高速增长阶段。”《报告》称。

　　虽然增速已放缓，但信托资本实力已有所提升。截至目前，2014年已有24家机构增资和变更股权，其中有16家净增加资本290亿元。

　　但对付困境依然严峻。2014年宏观经济与资产市场的局部紧缩加剧了部分信托产品的风险暴露。如房地产市场的投资者预期发生了趋势性反转，初级大宗商品市场的衰退进一步加剧等，最终都波及一些信托产品的对付问题。据不完全统计，目前已有中信信托、中诚信托等17家信托公司发生对付风险。“6月至9月，信托风险项目规模从917亿元降至824亿元，其占全部信托资产比率从0.73%降至0.68%。”中国信托业协会专家理事周小明称。“预计2015年信托市场一方面规模将有所扩大，但增幅明显回落；另一方面，信托资产的风险积累与暴露还将延续上升趋势，风险项目处置将以较大的可能性成为行业焦点问题，甚至不排除部分信托公司因自有资金消耗殆尽而陷入财务困境。”《报告》称。