核心提示：隔夜美元高位回落，欧元则自两年低点回升，有报导称，欧洲央行[微博]内部关系紧张，有管理委员会成员诟病行长德拉基的管理风格，该消息导致市场预期央行进一步放宽货币政策的能力有限

　　徐成宏 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师

　　隔夜美元高位回落，欧元则自两年低点回升，有报导称，欧洲央行内部关系紧张，有管理委员会成员诟病行长德拉吉的管理风格，该消息导致市场预期央行进一步放宽货币政策的能力有限，这令欧元区QE的前景更加扑朔迷离，此消息促使欧元周二大幅走强。

　　德拉吉遭质疑欧元受益

　　欧洲央行昨天表示，一些欧元区国家的央行行长认为欧洲央行行长德拉吉的管理方式讳莫如深，而且沟通缺乏一致性，他们将敦促德拉吉的行动要更能反映欧洲央行管理委员会的集体决定。

　　欧洲央行管理委员会在上次政策会议上一致明确不对外公开央行资产负债表会扩大多少，但会后德拉吉却马上说出了一个扩大规模的目标，各国央行行长对此尤为愤怒。

　　欧洲央行放宽货币政策以及进一步动用非传统措施的决定已变得更具争议性，内部人士表示，德拉吉已经越发独断专行，或是只同为数不多的几位亲信商议，甚至会绕过央行部门的重要主管。

　　各国央行行长与德拉吉之间的嫌隙将可能限制他未来几个月采取更大胆举措的空间，欧洲央行正面临是否购买主权债以抵御通胀下降和经济停滞的重大抉择，而央行管理委员会24位委员中大多数是欧元区各国央行的行长。

　　在欧洲央行周四举行的月度政策会议前，一些管委会委员计划在周三举行的非正式工作晚宴上向德拉吉表达他们的忧虑。德拉吉2011年接替前行长特里谢时，许多欧洲央行人士都对他那种更为随意的风格表示欢迎。

　　随着欧洲央行放宽货币政策并更多地采用非常规措施的决定变得越来越有争议，央行内部人士指出，德拉吉也变得越来越独断专行，或是只与少数几个亲信商量决定，甚至不会去征求一些重要部门主管的意见。

　　欧洲央行在本周四的会议上不大可能调整利率，和往常一样，外界将把注意力放在随后的记者会上，分辨央行行长德拉吉发言的细微差别。在欧元区经济数据不断恶化的情况下，欧洲央行对打开货币政策阀门一直犹豫不决。

　　受隔夜欧洲央行行长德拉吉遭内部批斗的消息影响，市场普遍对欧洲央行未来还能否进一步按步伐释放宽松产生质疑，这一前景使得欧洲股市尾盘跳水，欧元兑美元大幅走高。对此消息最为敏感的西班牙和意大利两国股市均重挫超过2%。欧元区二线国债价格亦承压。

　　ADP数据能开启超级周行情？

　　隔夜除了欧元以外，其他一些非美货币也普遍有所反弹，美元则整体承压，有分析人士指出，目前非美货币的走势可能依然局限于超卖反弹的走势，而并不能判断反弹的延续程度。

　　今天市场将迎来美国ADP就业数据考验， 在一系列关键事件即将出炉的背景下，超级周行情也将逐渐进入高潮。不过隔夜美国圣路易斯联储主席布拉德再度话锋一转，偏向鹰派，这似乎再度令市场相信，在后QE时代美联储将有能力在2015年推进货币政策正常化。

　　作为非农的先行指标，此次市场预期美国10月ADP数据将新增22万人，好于前值，若数据能向好，无疑将增添投资者对周五非农的信心，利好美元，反之则可能令美元多头进一步撤离。

　　美国联邦公开市场委员会曾在上周二至上周三货币政策会议结束之后的决议声明中曾指出，美国就业市场劳动力资源为充分利用率正明显得到改善。

　　除了ADP数据外，今日还将有多位美联储高官发表讲话，亦值得投资者留意，目前，在美联储政策转向的节点，美联储高官的言论似乎也时常反复。在后QE时代的美联储，政策风向的变化将显得愈发敏感。而美联储高官的言行，经济数据的好坏，将依然成为年底这两个月时间里市场不变的话题。

　　另外，美国国会中期选举投票在当天进行的状况，也在一定程度上遏制了投资者的风险胃纳。此前的选情显示，在国会参院多数党地位的争夺上，驴象两党的争夺依旧激烈。如果共和党能够赢得两院控制权，那么此后美国财政政策确定性增强，且总体继续倾向减赤紧缩的倾向，将对美元指数的长期走势有利。

　　在中期选举结果未明朗的情况下，美国股市日内基本走平，波动有限。多方面的利空消息一同盖过了上市公司总体业绩继续向好的状况，令美股在此前创新高后难以继续更进一步。

　　（作者系速汇货币首席分析师）

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