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                外媒：三中全会将给房地产调控政策带来转折点

    房地产泡沫或破裂

　　文 / 金泽

　　中国国际金融有限公司11月11日发布报告称，中国政府可能将把明年的经济增长目标下调至7%。该公司指出，从目前的迹象来看，政府正决心推行结构性改革，引领中国经济走上一条更具持续发展能力的道路。

　　但考虑到内需扩张的惯性和全球复苏对出口的帮助，中金将明年国内生产总值(GDP)增长预测从7.4%上调至7.6%，并预计消费的贡献明显上升，投资的贡献下降。

　　报告中还称三中全会推出的改革蓝图可能会带来三个方面的影响，其中包括增加市场配置资源的作用，促进中长期供给能力；缩小收入差距，提升消费率，降低储蓄率；加速房地产泡沫的破裂。改革越成功，房地产泡沫破裂的时间越早。

　　中金公司认为，过去10多年房地产价格快速上升的经济社会基础是地方政府土地供应垄断，财税扭曲，金融压抑，社会保障不平衡带来的收入差距扩大和储蓄率上升，以及货币信用支持投资扩张的增长模式。

　　此次结构改革正是针对这些扭曲因素，所以判断改革的推进深化将消除过去10多年房价快速上涨的经济基础。

　　到目前为止，来自十八届三中全会的官方公告还很少。据新华社发表的评论文章称，此次改革是政府的“首要任务”，但并未透露有关改革措施的任何具体细节。

　　“短期看，尤其需要关注反腐的深化和机制化抑制投资扩张，”报告称，而10月数据显示经济增长势头良好，全年完成7.5%的GDP增长目标基本没有问题，为改革的深入创造了较好的宏观环境。

　　中金预计，年内CPI(居民消费价格指数)基本平稳，PPI(工业生产者出厂价格指数)同比受基数影响仍将回升；工业增加值尽管存在高基数，但是由于环比增长动能较强，同比增速难以大幅下滑，预计四季度工业增加值增速与三季度接近。

　　中国国际金融公司指出，下调经济增长目标将令中国央行可实施较为紧缩的货币政策，这一转变看起来已经开始。据中国央行在周一公布的报告显示，10月份中国各银行发行的新贷款总额为人民币5060亿元(约合830亿美元)，远低于9月份的人民币7870亿元；整体新信贷发行量(包括所谓的“影子银行”在内)为人民币8560亿元，也远低于9月份的人民币1.4万亿元。

　　苏格兰皇家银行集团驻香港的经济学家高路易(Louis Kuijs)指出：“10月份的信贷数字相当清楚的指向一种更强硬的立场。我们预计，未来几个季度中这种强硬立场将会持续下去。

　　以首席经济学家彭文生为首的中国国际金融公司分析师在报告中指出，下调经济增长目标将为2014年奠定基础；对于改革措施的实施来说，这将是至关重要的一年。十八届三中全会已从上周六开始召开，将在周二闭幕。分析师指出，改革的进程将涉及“抽干污水和引入新鲜的水源”。他们还补充道，十八届三中全会上将会推出的改革措施将以金融自由化、促进消费和消除房地产市场泡沫为重点；“就短期而言，改革进程不一定会对经济增长起到正面作用”。

　　正在召开的十八届三中全会将确定未来十年时间里中国的政策方向，而投资者和公司一直都在寻找与政府战略性想法有关的线索。尽管下调经济增长目标的决定要到明年3月份的全国人民代表大会上才可能宣布，但如果中国国际金融公司的这一预测成为事实，则意味着政府计划将得到一次重要的升华。