漫画：野村认为中国经济复苏结束

　　2013年全球经济的一大主题就是中国经济表现欠佳。然而，在其它新兴市场经济增速直线跳水的环境中，中国经济还算是稳住了阵脚，这也让“中国经济硬着陆”的说法显得有些讽刺。但野村认为，中国经济的复苏可能要止步于此了。

　　中国第三季度GDP同比增长7.8%，较前一季度的7.5%有所加速。

　　但是根据野村中国首席经济学家张智威的观点来看，中国经济的回暖可能也就到此程度了，这个季度的数据可能已经触顶了。主要的原因是近几个季度的中国经济受到了不可持续的投资支出上涨的推动，这是不能够持续对经济增长提供动力的；而与此同时，9月中国经济先行指数和其它经济指标已经显现出了放缓迹象。

　　张智威认为，中国经济先行指数暗示中国的经济复苏将止步于9月。目前正在进行的项目和新增项目的投资增长环比8月份的水平已经分别放缓0.3个百分点和1.1个百分点，年初至今的增长分别放缓至18.6%和13.3%。这对于接下来的投资增长前景并不是一个好兆头。

　　房地产市场方面，1-9月已售建筑占地面积增长进一步放缓至23.3%，此前1-8月该数据为23.4%；与此同时，同期新开工建筑占地面积增长达到7.3%，去年同期该数据为4.0%。

　　此外，1-9月国内交易的陆地面积降幅达到-3.3%，8月为-9.1%。这些数字都暗示，未来房屋库存的增长很有可能对房地产市场造成压力。

　　张智威还表示：我们仍然维持中国经济复苏在第三季度结束的观点，预计第四季度中国GDP增长将再度放缓至7.5%，并预计2014年中国GDP增长将进一步放缓至6.9%。我们还预计我们对第四季度中国GDP的预期有下调风险。

　　野村曾经表示，中国的经济复苏从基本面来讲是不健康的，因为其主要是由重工业带动的，而且也不符合近期习近平主席和李克强总理的表态，即容忍GDP增速降低以确保未来经济增长质量更高的观点。

　　张智威表示：我们还预计中国可能会将2014年GDP增长目标调降至7%，以抑制地方债等金融风险。