作者 王珺

　　交通银行金融研究中心8月31日发布预测报告称，由于稳增长政策没有继续加力，市场谨慎观望情绪浓厚，经济仍可能维持在低位徘徊。而上月意外回落的进口仍未好转，预计将出现负增长。

　　报告认为，由于美国、日本经济的此前好转未能持续，欧元区持续低迷，国内稳出口政策短期内难以见效，预计8月份出口规模可能回落至1700亿美元左右，出口同比下降1.9%。而进口增速也将大幅回落至0.3%，8月贸易顺差预计为140亿美元。

　　基于食品价格回升及成品油价格上调等因素影响，8月份CPI同比涨幅预计回升至2.3%左右；而国内生产资料价格环比降幅将下降0.5%左右，判断生活资料价格环比涨幅与上月仍将基本持平，预计8月份PPI环比降幅较上月收窄，同比可能降至-3.5%左右。

　　新增贷款方面，随着上月季初影响因素消失，8月新增贷款将有所回升，此外，住房成交量回升对个人贷款的带动作用也将继续显现，投资增速可能企稳对公司贷款也会有一定程度的拉动作用。新增贷款将回升至6300亿元，维持全年8-8.5万亿元的判断。

　　投资方面，基建项目仍然是8月份固定资产投资的重点，包括铁路、机场新建与扩建、保障房建设、以及水利、环境等涉及民生的基础设施投资力度扩大；制造业投资也有所加快。但由于市场信心仍然偏弱，对未来的判断仍保持观望，8月份固定资产投资将仍处于恢复企稳阶段，预计累计同比增速为20.4%。

　　从7、8月份国内经济表现来看，经济仍可能维持在低位徘徊，国内外需求同步放缓仍然是经济弱势的主要原因。当前政策各方也在博弈，交行判断政策主基调仍是“稳中求进”，预调微调的力度会有所加大，但不会过于激进。因市场短期信心偏弱，二季度启动的诸多稳增长政策的效果时滞可能延长至年末，预计三季度GDP实际增速较二季度仅略有回升达到7.8%。