本报记者 张竞怡

　　7月12日，6月新增信贷数据如约而至，6月人民币贷款新增9198亿元，这个接近预测上限的数据让银行松了口气，而新增贷款16%的稳步增加也预示着信贷需求正在回暖。

　　6月数据一波三折

　　6月信贷数据颇具争议。据不完全统计，市场上各大金融机构对6月新增信贷的预测区间基本在7500亿元至1.1万亿元之间。

　　中国建设银行研究员赵庆明(微博)较为悲观，他此前向媒体表示，6月新增人民币贷款可能远低于市场预期，有可能不超过7500亿元。

　　不过，更多业内人士偏向乐观。“从银行各支行得到的反馈是，普遍觉得6月信贷需求回暖较快。”交通银行首席经济学家连平在接受《国际金融报》记者采访时表示，“我们此前就预测6月新增贷款在1万亿元左右。”

　　连平还指出，从监管层今年倡导的“3322”季度信贷投放节奏来看，第二季度信贷投放总量应在2.4万亿左右；考虑到4月新增6818亿，5月新增7932亿，因此6月就要求银行争取达到新增1万亿元左右信贷。“总目标放在那里，而各家银行本身都有半年考核指标，而且季末银行的存款流入情况较好，离存贷比红线还远，放贷空间较大，各家银行都有较大的积极性。”

　　虽然市场预测偏向乐观，但此前有媒体报道，截至6月29日，工建中农四大国有银行6月新增贷款不足1900亿元，低于前5个月2000亿-2500亿的水平，其中，工建中三行新增贷款分别约550亿、500亿和300亿。6月新增贷款数由此变得扑朔迷离。

　　最终，6月新增信贷数据定格在9198亿元。“数据还是比较符合预期的，和我们预计的新增9500亿元也比较接近。”兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)向《国际金融报》记者表示。

　　需求有望继续回暖

　　“6月信贷数据加强了我们认为的信贷需求回升的判断。”鲁政委指出，“之前信贷需求的疲软主要表现在房地产市场信贷疲软和地方融资平台信贷疲软。而自5月份开始，这两个领域的贷款已经有了企稳的迹象。”

　　从此前发布的数据来看，6月制造业PMI指数继续回落以及海外市场需求减弱、外贸持续走弱，外界普遍预测第二季度GDP增速或将“破八”，稳增长需求已经非常迫切。央行一个月内二度降息的举措，且采取了非对称降息和贷款利率下限进一步扩大，保增长的意图非常明显。

　　“短期内密集出台降息政策的好处是快速放松了市场货币条件，降低实体经济在银行的融资成本，刺激银行新增信贷的增长。”鲁政委分析。

　　连平预计：“GDP增速有望在第二季度见底，第三季度开始逐步回升，利好信贷需求。房地产市场成交活跃刺激个人住房贷款需求回暖，而基础设施项目审批加快、保障房开工建设扩大都对信贷需求有所提振。”

　　中国银行国际金融研究所三季度宏观经济金融展望报告预计，第三季度月均新增贷款在6500亿元人民币左右。

　　更多宽松受到期待

　　虽然货币政策的宽松对经济的刺激作用还将逐步显现，但具体效果还需观察。连平表示，6月降息和扩大利率浮动对实体经济的效果也需要一段时间的观察，但有一点可以肯定，未来货币政策将保持稳健基调并在贯彻逆向调控的过程中继续向宽松的方向微调。

　　连平预计，下半年还有1-3次降低存款准备金率，并不排除进一步小幅下调存贷款利率的可能性，而全年的新增信贷规模有望达到8万亿至8.5万亿元。

　　鲁政委虽然同意存款准备金率有下调空间，但他认为，未来年内应无继续降息的必要。因为观察1989年2月有数据以来的1年期贷款利率，此次调整之后6%的贷款利率水平，仅略高于2008年12月－2010年1月期间5.31%、5.56%和5.81%的贷款利率，处于历史偏低区间。值得关注的是，如果考虑到允许商业银行自主定价，贷款利率最大下浮可至基准利率的0.7倍，如果下浮区间用足，1年期贷款利率最低可达4.2%，已为历史最低水平。

　　连平也认为：“如果经济增速未能企稳，继续降速，再加上银行未将贷款利率降低，那么监管层可能再度动用利率工具。”

　　“未来政策调整重点应转变监管指标。本轮全球金融危机的教训是，监管政策应该纳入逆周期监管操作。在当前货币政策放松的情况下，贷存比、资本充足率却仍维持着上一轮经济过热时的水平，并已构成了对当前信贷投放的明显制约。特别是贷存比指标已经造成了金融运行的扭曲，应当考虑及时进行调整。”鲁政委强调。