证券时报记者 郑晓波 许岩

　　5月份经济运行数据上周末陆续公布。其中，居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.0%，涨幅较上月回落0.4个百分点，全国规模以上工业增加值同比增长9.6%，涨幅比上月加快0.3个百分点，外贸进出口规模双双创月度历史新高。分析人士指出，CPI同比下行超预期，稳增长政策腾挪空间加大；进出口规模同比回升，但工业生产者价格指数(PPI)和采购经理人指数(PMI)等仍“亮红灯”，经济下行压力仍较大。

　　国家统计局9日公布数据显示，食品价格仍然是CPI涨幅回落的核心原因，5月份食品价格同比上涨6.4%，涨幅较4月份缩小0.6个百分点。

　　与此同时，国家统计局公布的5月其他宏观经济数据仍显低迷：PPI同比下跌1.4%，已连续3个月负增长；全国固定资产投资增速20.1%，已连续6个月回落；全国房地产开发投资增速为18.5%，已连续9个月回落；全国消费品零售总额同比增长13.8%，增速连续两个月回落。

　　海关总署昨日公布的数据则显示，5月份我国进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，进、出口规模双双创月度历史新高，当月出口1811.4亿美元，增长15.3%；进口1624.4亿美元，增长12.7%，当月实现顺差187.4亿美元。

　　值得注意的是，5月的数据中，除外贸回升之外还有另外一些积极的信号。如5月CPI涨幅创下近一年来新低；规模以上工业增加值同比涨幅比4月加快了0.3个百分点。

　　中国国际经济交流中心研究员张永军认为，贸易数据超出预期，应该说是5月经济数据的一大亮点。他进一步分析指出，从趋势看，目前我国整体经济仍处在下行通道中，只是5月数据比4月好看一些，虽然工业增加值增幅并不高，但环比持续增长，表明趋势向好，加之外贸增长的超预期，表明中国经济下行速度正在放缓。

　　“经济没有像预想的那样回稳，而是出现了超预期的进一步回落。既不可过度反应又不可掉以轻心。”中国社科院经济学部副主任刘树成判断，现在是接近底部，硬着陆的可能性基本不存在。国家出台了预调微调措施后，下半年经济有望出现“回升的拐点”。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良点出了经济困局的症结：“外部因素上，与发达国家经济复苏缓慢、贸易保护主义有关；内部原因则是房地产、基础设施、制造业投资减慢、小微企业经营困难。”他认为，经济增速二季度仍将下行探底，三四季度会上扬。

　　瑞银首席经济学家汪涛表示，通货膨胀放缓符合市场预期，放缓程度甚至超出预期，主要由于经济放缓不仅限于中国，而是在全球范围。她预计，未来几个月中国的通货膨胀率将保持下降，这将为政府进一步刺激经济提供空间。