○记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　国家统计局近日公布数据显示，2012年3月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%，环比上涨0.2%。基金纷纷表示，数据超出此前市场预期。而随着CPI的超预期，部分基金认为短期内或降低对于政策放松的预期。

　　上投摩根基金(微博)分析，同比数据中，食品中的肉禽以及制品价格和鲜菜的价格贡献较大；环比数据中，食品和非食品价格环比都是上涨0.2%。“从最近十年的数据看，3月份物价环比上升的情况仅仅在2004年出现过一次，今年在此时出现可能会使市场对于通胀的反弹产生担忧。”上投摩根投资组合管理部副总监王成如是表示，其进一步强调，上周市场在宏观政策预调微调的预期下出现反弹，3月份物价的涨幅超出市场预期会使市场对政策放松的预期降低，或对未来市场走势构成压制。

　　在富国基金(微博)看来，3月CPI有较明显的短期翘尾因素，实际上从4月上旬的市场情况看，前期大幅上涨的蔬菜价格已出现持续回落，同时猪肉价格也大幅回落。虽然后期不确定性增加，但总体预计上半年不会有明显上涨压力。预计未来的CPI会逐步下移重心，通胀仍然趋于回落态势。但是，3月份CPI的短期反弹将延缓货币政策放松的步伐，预计二季度降息可能性较低，但是不出意外的话，准备金率应仍将继续下调。

　　交银施罗德基金(微博)则认为，2月统计局的食品价格低估了实际通胀水平，主要原因是鲜菜和水产品的涨幅被低估，3月的数据则对此作了修正，由此导致CPI数据超预期。而根据最新的跟踪数据显示，蔬菜和水产品的上涨趋势预计已经结束并呈开始同比向下趋势。因此食品价格二季度仍非主要的制约因素，非食品价格上涨或将是今年需求和流动性回落条件下提高物价水平主要力量。

　　“这对于政策的意义是，政策宽松的空间收窄但整体仍将延续预调微调，因为目前政策的重点中保增长或仍是今年的重要目标，只要通胀不快速上升，宽松的政策在短期或许仍然是可预期的。”交银施罗德基金相关人士如是表示。

　　而从中长期来看，部分基金仍对下半年的通胀抬头有所担忧。“由于前期输入性通胀的压力释放，3月国际大宗商品价格下跌、油价企稳回落，预计后续提价的可能性不大，二季度通胀下行趋势未减。但是，从中长期来看，若下半年经济有所企稳、资源税改革、油价高位徘徊、劳动力价格上涨等中期因素的存在，可能导致下半年CPI的反弹，但是幅度并不大。”申万菱信(微博)基金相关人士如是表示。

　　申万菱信进一步表示，随着CPI的回升，央行短期内是否会再次加大放松力度引起市场的重点关注。预计4月份的资金面较为复杂，而从中长期角度来看，二季度央行可能会配合当前的经济形势，通过下调存款准备金率等方式对冲资金面，不会出现资金面持续紧张的现象。