蔬菜价格涨幅超过两成使得3月居民消费价格指数(CPI)反弹至3.6%，较2月回升0.4个百分点。目前，蔬菜价格涨势还未平息，食用油、生活日用品涨声又起，成品油价格上调对物价的蝴蝶效应也不容小觑。面对不断打折的购买力，在经济增速持续回落之时，3月CPI的上涨是“昙花一现”，还是重回高物价时代的前奏？多位专家学者在接受本报记者采访时，对未来的物价走势给出了自己的研判。

　　看跌

　　蔬菜价格已现降幅随气温回升继续回落

　　由于近期相关部门在年内第二次上调成品油价格使得国内油价创历史新高，加上近期蔬菜价格又出现大幅上涨，市场对目前国内物价回落趋势能否持续的担心重新抬头。

　　交通银行首席经济学家连平认为，这种担心没有必要，他预计未来两个季度物价将继续下行并维持全年CPI上涨3%的判断。

　　“CPI反弹的主要原因是食品价格环比略有回升使得同比上涨7.5%，拉动CPI同比上涨约2.4个百分点，其中，蔬菜价格上涨幅度最大，鲜菜价格上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点。”连平认为，蔬菜价格上涨主要是受短期天气因素影响，预计春季气温回升、天气好转后蔬菜价格将有所回落。

　　事实上，蔬菜价格从3月下旬开始已经显示出回落迹象。记者梳理国家统计局以及商务部监测的数据发现，全国蔬菜价格在3月呈现“先扬后抑”。其中，国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”显示，蔬菜价格由上旬和中旬的以涨为主到3月下旬转变为以降为主。此外，来自商务部的数据也显示，3月12日至18日，18种蔬菜批发价格比前一周上涨3.2%，四周累计涨幅达到9.7%，但之后两周蔬菜价格连续下降。

　　油价占CPI权重低上涨影响有限

　　尽管3月油价调整产生了物价上涨预期，但连平认为，从CPI统计中相关因素所占的权重来讲，油价调整对推高CPI影响有限。

　　“由于CPI细项中车用燃料及零配件价格指数占CPI权重0.79%左右，此次上调成品油价格幅度约6%，则对4月CPI的影响仅0.05个百分点左右。即便考虑成品油价除车用燃料之外的成本推动作用，影响CPI的程度仍然较低。”连平称。

　　在中国国际经济交流中心研究部副部长张永军看来，油价上涨对物价的推动作用也并未主因。“从3月国家统计局对农产品监测的数据结果就反映出了物价反弹的迹象，因此3月CPI数据反弹本身是在预期之内的，此外，翘尾因素影响的作用对于推高CPI也产生了助推作用。”

　　对于油价上涨所带来的影响，张永军持谨慎态度：“近期生活用品涨价的原因也许与两次提高成品油价格对生活用品和食品有间接影响有关。”

　　总需求放缓物价回落基调不变

　　“从经济趋弱反映出总需求减少的角度，整体物价还将延续走低的趋势。”张永军认为，主要影响消费价格的是总需求，而实际上去年以来经济增长一直在放缓，而短期总供给变化稳定，经济放缓说明需求步伐在放慢，未来居民消费价格下降趋势依然是需求扩张放缓导致。

　　对于劳动力价格上涨等刚性上涨带来的影响，张永军表示，劳动力成本上涨属于长期性的影响因素，短期的波动不应该用劳动力成本来解释。

　　张永军认为，基于上述判断，近期一些生活用品价格的上涨暂时不会对物价走低的整体态势产生影响。“但年内物价底部不是很好去判断，也许到三四季度会出现。”

　　“这样的情况下，价格的上涨不应该看得太重，应当继续把经济的增长放在首要位置。工业品出厂价格(PPI)出现了两个多月来的负增长，显示需求的减少以及经济放缓迹象。可以考虑货币政策的小幅放松，近期可以考虑降低存准率，同时在稳定外需和扩大出口以及结构性减税政策方面采取措施保障进一步落实。”张永军指出。

　　季节因素物价整体下行趋势不改

　　申银万国(微博)证券研究所首席宏观分析师李慧勇也认为，短期反弹并不改物价回落趋势。“3月CPI反弹更多是季节因素导致，因此短期反弹不改年内回落趋势。我们维持在需求回落、流动性得到控制以及房价得到控制的情况下，通胀不是问题的观点，从月度来看，7月是全年的低点，从季度来看，CPI回落的趋势将延续到三季度。”

　　连平也认为：“2月CPI的大幅下降有其特殊性，主要是食品价格同比涨幅因双节影响大幅下降，且CPI同比翘尾因素下降了1.2个百分点，与前几个月相比，3月的CPI同比走势仍处于下行通道当中。短期扰动因素不会改变全年物价整体下行的趋势。”

　　李慧勇认为，决定国家是否以及何时启动更大力度的稳增长的条件，是经济增长有风险的同时通胀无风险。尽管一季度的数据还没有发布，根据目前的形势，二季度中后期可能是国家出手对宏观经济政策进行调整的时间窗口。

　　看涨

　　社会消费品价格轮涨通胀压力增加

　　与此前一轮CPI上涨中猪肉价格的暴涨扮演推高物价主力军不同，本次CPI反弹主要受到蔬菜价格大幅上涨影响。加之食用油、洗发水、奶粉等民生用品价格相继涨价，价格轮涨加大了人们对后期物价维持高位的担忧。

　　记者了解到，近期部分企业对产品进行了价格调整，其中奶粉行业的雀巢和美赞臣平均涨幅为10%，金龙鱼和福临门下的菜油和花生油平均涨幅约8%，宝洁旗下日化用品沙宣和海飞丝上调幅度为10%-20%。

　　此外，随着今年各地春耕生产全面展开，种子、化肥、柴油等农资价格出现大幅度上涨，和去年相比，有些地区农药、化肥、种子等农资产品的价格较往年提高了20%-30%。业内人士分析，农资产品价格上涨增加了生产成本，将直接影响农业生产积极性，并推高农产品和与之密切相关的肉禽蛋奶价格，进而增加通胀压力。

　　据农业部种子市场信息监测点监测，目前全国杂交稻、杂交玉米、棉花种子价格普遍上涨，涨幅在3%-15%。在农药方面，有资料显示，杀虫剂：毒死蜱(480克/升)零售价每吨4.5万元，比去年同期每吨上涨5000元。此外，国产45%复合肥出厂价为2550元/吨，比同期上涨了300元左右。

　　分析人士指出，不能否认对商品价格调整是基于企业的市场行为，但在此过程中，部分企业或商户跟风涨价的行为则需要相关部门引起警惕。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容直言，3月的CPI数据并没有超出预期，并认为目前通胀压力没有降低。“整个社会消费品都在上涨，今年通胀压力仍然较大，全年CPI保持在4.5%就算不错。最近食用油、奶粉等产品涨价将对未来物价走势产生影响，4月CPI或仍将保持在3.6%以上。”

　　油价蝴蝶效应显现物价上涨压力犹存

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受记者采访时也认为，3月CPI数据在正常范围之内。“虽然价格波动比预期高一点，但主要是与食品价格和燃油价格季节变动比较大有关。剔除这些变化之后核心CPI涨幅为1.1%，说明目前总供给和需求相对平衡，数据处在正常范围之内。”

　　对于未来物价走势，刘元春判断，短期内物价压力将依然存在，但是暴涨的概率较小。“一方面，成品油价格的上涨产生的传递和释放作用可能将逐步显现；另一方面，经济增速很可能在二季度初触底反弹，加上3月信贷有放松迹象，未来物价上涨压力仍然存在。同时，大宗商品石油由于地缘政治和各国库存并不会向恶化发展，物价暴涨概率很小。”

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示，由于今年全球经济收缩，且各国基本都维持了去年的货币与财政政策，加之我国在需求、外贸、投资增长都有所放缓，价格上涨压力与去年相比较小。油价上调影响作用可能在4月开始显现，但4月CPI具体走势还要看气候、生产、供应、销售、油价等因素的综合作用。

　　成本居高不下农产品价格上涨短期难除

　　3月大葱、西红柿、大白菜等蔬菜价格的猛涨在最终的CPI数据中有所体现，鲜菜价格同比上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点。记者翻阅2月国家统计局的数据发现，该月鲜菜价格同比涨幅为6.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.21个百分点，对整体CPI的贡献低于3月近0.4个百分点。

　　对于农产品价格的上涨，刘元春分析认为：“从食品价格波动来讲，在目前这种成本推动和农业基础相对薄弱的阶段，食品价格波动是一种中期现象，存在价格异变的现象将在中长期内都会存在。”

　　中国生猪预警网首席分析师冯永辉认为：“由于最近猪肉价格的不断下降，加上养猪成本高居不下，已经出现一些养殖户惜售和淘汰生猪的现象。目前生猪价格已经逼近成本线，这将对下半年生猪补栏造成较大影响，进而影响生猪价格。”

　　此前走访生猪养殖场时业内人士也告诉记者，猪肉价格的暴涨暴跌很大程度上是由规模化养殖程度不高而引发的盲目养殖和疫病抗击能力较弱引起，要平抑这种暴涨暴跌怪圈，增强农业规模化养殖才是症结所在。

　　输入性通胀加大全年CPI控制在4%以内难度大

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐(微博)表示，目前物价控制难度仍然较大，政府在保增长与稳物价之间面临两难选择，可能会把保增长放在首位，适度提高通胀容忍度。现在影响物价的各种因素仍然较多，从国际看，受国际大宗商品及石油价格上涨影响，输入性通胀压力进一步加大；从国内来讲，农产品、奶粉、日化用品等纷纷涨价，在一定程度上也推高了物价走势。总体来看，全年CPI涨幅控制在4%以内的目标仍面临不少困难。

　　曹凤岐指出，中国对外石油依存度超50%，国内油价受国际影响很大，国际油价的上涨将带动国内物价的走高。伊朗局势动荡是影响国际油价的一个重要因素，给未来物价走势带来很大的不确定性。

　　在经济走势趋弱的同时物价压力不减引发了许多业内人士对滞胀风险的担忧。

　　“发生滞胀风险也即经济放缓和通胀抬头同时出现是经济结构大转弯时期的必然产物”，刘元春认为，当前我国仍然处于相对高速的增长阶段，因此目前发生滞胀的可能性不大。但由于我国处于结构调整阶段，带来包括劳动力成本等相对价格的调整也属于不可避免，由此结构大转弯带来的经济放缓和通胀抬头所引发的滞胀风险关键要看政策将其控制到一定范围。

　　“目前来看，宏观政策方面，货币政策不宜有过多调整，特别是在欧美宽松政策有一定后遗症的当下，政策还是应该预调微调为主，同时考虑到实体经济偏弱，局部调整和数量型工具调整还是有必要的。”刘元春指出。

　　商报记者 张慧敏 实习记者 王晔君/文 焦剑/制表

　　各类食品价格变动对CPI影响

　　鲜菜价格上涨20.5%

　　影响CPI上涨约0.64个百分点

　　粮食价格上涨4.3%

　　影响CPI上涨约0.12个百分点

　　肉禽及其制品价格上涨11.3%

　　影响CPI上涨约0.78个百分点

　　水产品价格上涨11.4%

　　影响CPI上涨约0.27个百分点

　　油脂价格上涨5.2%

　　影响CPI上涨约0.06个百分点

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