央行清明“如约”加息

　　3月CPI或再创新高 紧缩至少持续4个月

　　中国央行4月5日决定，自6日起，上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行去年10月以来第四次加息。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。

　　央行此次加息时间点完全符合市场预期。专家表示，在市场普遍预期3月CPI增速将继续走高的情况下，央行再度加息符合预期，同时表明央行收紧货币政策的姿态并未改变。《国际金融报》记者曾在3月30日预计，最近的加息点在清明前后。

　　加息符合预期

　　央行此次加息只比市场预期提前了数天。“此前，市场普遍预期央行将于本周末宣布加息，不过由于昨日正值节假日的最后一天，市场有一定的消化吸收的时间。因此，从对市场影响的角度而言，周二晚间宣布加息无异于周末宣布加息。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，“央行在这一时点宣布加息，主要迫于当前物价上涨的巨大压力，以及对市场流动性充裕的判断。”

　　目前，较多研究机构及分析师预计，3月中国居民消费价格指数(CPI)将突破5%，较多的预测集中于5.0%-5.4%。兴业银行资深经济学家鲁政委(专栏)表示，当前国内的通胀压力很大。“从国际上来看，国际原油价格持续站稳100美元上方，世界粮农组织也预期未来粮食价格可能继续高位徘徊；从国内来看，预计3月份CPI同比增幅将在5.2%左右，再次突破本轮通胀新高。”

　　奚君羊指出：“通胀高企的态势仍会持续一段时间，而央行近期不断收紧货币政策主要是出于管理通胀预期的迫切需求。当前，不管是厂商还是消费者都对通胀有着强烈预期，并反映在行为上。如果这样的预期无法得到扭转，那么通胀上升的势头就很难被遏制。”

　　紧缩坚定不移

　　日前，中国银行发布的第二季度宏观经济金融展望报告表示，今年中国经济出现“滞胀”的风险较大，宏观调控既要防止政策调控不到位，又要防止政策“超调”。中国银行国际金融研究所分析师甄峰表示：“如果紧缩性货币政策收得太快、太紧，很可能伤及实体经济，导致经济硬着陆。”

　　不过，鲁政委认为，PMI虽然显示未来经济环比可能略有放缓，但还不至于达到令人产生“下滑”担忧的程度。预计第一季度中国经济增长将在9.5%左右，总体依然较为强劲。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌(专栏)接受《国际金融报》记者采访时表示：“9%的GDP增速相较于10%的增速更有利于中国经济的发展，控制通胀仍是当前中国经济宏观调控的首要任务。而只有在未来3－4个月持续现有的紧缩力度，才有可能使得通胀率在下半年下降。”

　　鲁政委预计：“到年末，以一年期存款利率衡量的基准利率将上调至3.75%-4.00%，也就是说，剔除本次加息后，未来还有2-3次加息；同时，以四大国有银行计算的法定存款准备金率将提高至23%左右。其中，4月份仍将出现一次准备金率的上调。”