新浪财经讯 12月1日上午消息，11月中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，连续第4个月回升。分析认为，制造业迈入稳步扩张阶段，明年初中国GDP增速将反弹，但企业对经济稳定前景信心不足；而高位运行的投入价格指标可能会增加货币紧缩的可能性。

　　PMI超预期回升

　　“非常强！非常强！” 兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委听到55.2%的数据时连声感叹，因该指数甚至高于兴业银行此前“55.1%”的预测，比上月上升0.5个百分点。

　　该指数已经连续21 个月高于50 这一强弱分界点，而且在5-7 月份连续3 个月回落后自8 月份以来持续走高。鲁政委认为，数据说明，工业并没有因为第三季度的拉闸限电而受到太多的影响。

　　来自中国物流与采购联合会的报告称，各分项指数来看，呈现稳中略升基本态势。同上月相比，只有采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其余各指数不同程度上升，其中生产指数、产成品库存指数、购进价格指数上升幅度较大，超过1个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到3.6个百分点。在下降的4个指数中，进口指数下降2.2个百分点，其余3个指数降幅较低，均在1个百分点以内。

　　制造业开足马力但对前景担忧

　　野村全球经济的分析报告注意到，生产分项指标从10 月份的57.1 升至58.5，而产成品库存指标则从10 月份的45.7 升至47.7，仍低于50。他们分析认为制造业生产活动正迈入稳步扩张的阶段，相信未来几个月制造业活动可能会继续扩张。

　　就业指标从10 月份的52.1 略微降至52.0，而积压订单指标10 月份的50.2 略微升至50.5，野村全球经济的分析认为，这表明在制造业PMI 指数连续四个月上升之后，公司或许已经开足马力生产。

　　而鲁政委认为，生产指数上升，从业人员指数下降，两个相反的趋势表明，一方面企业生产受季节性影响而上升，一方面企业对未来经济稳定的前景信心不足，因此不敢贸然扩员。

　　因为，值得注意的是，进口指标从52.8 进一步降至50.6，由于进口中加工装配后再出口的比例很高，这引发了对未来外需疲软的担忧。

　　新订单增加预示乐观经济前景

　　前瞻性的新订单指标从10 月份的58.2 升至58.3，比上月微升0.1个百分点。而新出口订单指标则从10 月份的52.6 升至53.2。野村全球经济的分析报告认为，这表明未来国内外需求都将更加强劲，可能反映了更光明的经济前景以及圣诞节和元旦订单的增加。PMI 指数显示11 月份制造业活动强劲扩张，未来几个月制造业活动可能会继续扩张。

　　“9月新订单指数明显上升，本月延续了上升的趋势，预示明年初中国经济将有比较强的反弹，GDP增速将回升。”鲁政委也对中国经济未来的走势持乐观态度。

　　“11月份PMI指数继续提高，预示经济景气度提高。与今年以来投资、出口、消费较高增幅是一致的。”分析师张立群分析说。

　　但张立群同时提醒：“需注意工业增长率、GDP增长率持续回调，这些指标变化与近几个月来的PMI指数走势则不同。未来出口和投资、消费增幅均有回调可能，受其影响，经济增速回调预计还将持续一段时间。但当前经济形势比较复杂，未来走势存在较大不确定性。”

　　进一步支持货币政策的收紧？

　　原材料购进价格指数上升至73.5，环比上升为3.6%，巴克莱资本中国经济研究员常健预计CPI通胀将进一步上升，从10月份的4.4%上升至11月份的4.8%，在12月份小幅降低后，预期2011年上半年通胀水平会进一步提升。

    野村全球经济的分析报告认为：“高位运行的投入价格指标可能会增强货币政策当局的紧缩偏向，虽然我们的基本预测情景是明年一季度加息25 基点且存款准备金率上调50 基点，但不排除提前紧缩的可能性，尤其是年底前再次上调存款准备金率的可能已经提高。”(华艳 发自北京)