专家解读

　　当前CPI上涨不是需求拉动型的，与货币供应无关

　　7月CPI虽创新高，但仍属于温和水平，难出现大幅上涨

　　蔬菜价格上涨不会持续很长，下半年CPI会稳中走低

　　是否加息要观察第三季度的情况，但至少在10月底之前不太可能加息

　　国家统计局11日公布的数据显示，我国居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，不仅比上月扩大了0.4个百分点，而且创下了21个月来的新高。

　　作为关系百姓生活、投资者收益和宏观经济运行的关键指标，未来CPI走势缘何这时更加引人注目？国家统计局的数据公布后，“新华视点”记者第一时间约请宏观经济部门的官员和专家，对此进行了深入解析。

　　原因

　　食品价格和翘尾因素推高CPI

　　“CPI同比上涨3.3个百分点中，2.2个百分点是翘尾因素，1.1个百分点是新涨价因素。”国家统计局新闻发言人盛来运在新闻发布会上分析，新涨价因素主要是由食品价格上涨带动的。

　　7月份CPI反弹存在一定季节因素。全国从南到北天气多变，洪涝灾害严重，造成蔬菜特别是叶类蔬菜价格涨幅较大。7月份我国粮食价格同比上涨了11.8%，涨幅也较突出。

　　目前，食品类价格占CPI的权重在三分之一左右，食品价格对CPI举足轻重。7月份CPI中，食品价格同比上涨6.8%，而非食品价格同比上涨仅1.6%。据统计局测算，食品价格上涨对新涨价因素的“贡献”超过75%。

　　“在翘尾因素没有变化的情况下，前两月食品价格下来了，CPI涨幅就放缓了，7月份食品价格上去了，CPI涨幅就扩大了。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良说，当前CPI上涨不是需求拉动型的，也与货币供应无关，而是在供给方面。特别是农产品价格受高温、洪水等因素影响，是结构性上涨。

　　翘尾因素对7月份CPI的走高也起到至关重要的作用。去年7月份CPI同比下降了1.8%，为全年谷底，翘尾因素影响CPI的峰值就出现在今年7月份。也就是说，即便没有任何新涨价因素，今年7月份的CPI同比涨幅也会达到2.2%。

　　观点

　　CPI仍属温和难以大幅上涨

　　“虽然CPI涨幅有所扩大，但仍在市场预期内，总体仍属温和上涨，价格运行基本稳定。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说。

　　应当看到，CPI虽然创下21个月来的新高，但这21个月大部分处于受国际金融危机冲击，中国经济增速下滑和恢复性反弹的时期，CPI整体偏低甚至连续9个月为负值。而且，改革开放以来，百分之三点几的CPI涨幅并不少见。

　　根据中国社科院学部委员、经济学部副主任刘树成的研究，从历史规律看，CPI的过高上涨主要与经济增长率过快密切相关。当前经济增速适度回落，对CPI调控是非常有利的。

　　盛来运指出，经济增速的适当回调，意味着总需求对物价上涨的压力在减缓。统计显示，7月份我国规模以上工业增速比上月回落了0.3个百分点，投资和消费分别比上月回落了0.9和0.4个百分点。货币供应量对物价上涨的压力也在继续减缓。央行最新统计显示，7月末，我国广义货币M2余额同比增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点。货币政策继续回归常态。

　　CPI的上游PPI(工业品出厂价格)涨幅出现了回落，这减少了价格传导压力。统计显示，7月份我国PPI虽同比上涨4.8%，但涨幅比上月回落了1.6个百分点，特别是环比下降了0.4%。可见，7月份CPI虽创下新高，但仍属于温和水平。特别是种种因素的制约，使得CPI难以出现大幅上涨。

　　预测

　　下半年CPI涨幅可能稳中略落

　　CPI后期走势有一定的不确定性，既有价格上行因素，也有抑制价格上行的因素。总的来看，抑制价格上行的因素可能要大于价格上行因素，全年物价基本稳定，实现全年3%左右的调控目标是有基础的。盛来运表示。

　　在抑制价格上行的因素中，除了此前已经提及的经济增速适度回调、货币供应量增速放缓、上游价格涨幅放缓等因素，翘尾因素在下半年的减弱是非常有利的。

　　国家统计局测算显示，去年物价前低后高造成的翘尾因素，在今年六七两个月达到峰值，均为2.2个百分点。8月份的翘尾因素将下降到1.7个百分点，9月份将下降到1.3个百分点。

　　“受洪灾影响的蔬菜价格上涨不会持续很长，下半年CPI会稳中走低。”张立群认为。根据商务部监测，蔬菜价格已经止涨回落，7月26日至8月1日18种蔬菜平均批发价格下降1%。

　　专家们认为，虽然物价调控存在种种有利条件，但必须看到当前价格走势仍然存在许多不确定因素，仍不能掉以轻心。

　　年内是否加息仍待观察

　　7月CPI创下高峰以及保证经济稳定增长的目标令经济政策面临“两难”的抉择。有研究机构发布的报告曾指出中国今年不会加息，而是会采用发行票据和提高存款准备金率方式来吸收流动性。

　　北大著名经济学者曹和平教授指出，“是否加息要观察第三季度的情况，至少在10月底之前都不应该加息，除非会有大的变化。刚刚增长0.4%就加息，有些过于对月度数据变化敏感。应该观察季度间的序列性数字，而不应该过度关注月份变化。”

　　国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣也表示，是否加息目前仍很难说，“如果加息等于货币政策进一步收紧。利率的因素、加息的因素比较复杂，除了CPI的因素之外，还会受到美元的利率调整所影响。美联储表态不会有相应的调整，所以现在来看利率上调的可能性比较小。如果要控制资产流动性，采用公开市场操作的方式会多一些。现在还看不出来要加息。”

　　本地连线

　　成都7月份CPI同比涨3.3%

　　本报讯 (刘萍 刘斌 记者 尹婷婷) 记者昨日从国家统计局成都调查队获悉，7月份，我市居民消费价格环比上涨1.1%，同比上涨3.3%。PPI同比上涨4.5%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。

　　7月份，我市居民消费价格环比上涨1.1%，同比上涨3.3%，从环比看，我市消费价格的八大类指数“五涨二跌一平”。其中，食品类上涨0.9%，家庭设备用品及维修服务类上涨0.6%，医疗保健和个人用品类上涨0.7%，娱乐教育文化用品及服务类上涨1%，居住类上涨4.6%；烟酒及用品类下降0.1%，衣着类下降0.6%，交通和通信类持平。从同比看，消费价格的八大类指数“五涨三跌”。其中，食品类上涨5.7%，烟酒及用品类上涨1.3%，家庭设备用品及维修服务类上涨0.7%，医疗保健和个人用品类上涨10.5%，居住类上涨9%；衣着类下降5.7%，交通和通信类下降0.2%，娱乐教育文化用品及服务类下降1.8%。

　　7月份，我市PPI同比上涨4.5%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。从轻重工业看，重工业产品价格指数为106.3，较上月扩大0.6个百分点；轻工业产品价格指数为102.9，较上月缩小0.4个百分点。从生产资料、生活资料看，生产资料价格指数为104.9，较上月扩大0.3个百分点；生活资料价格指数为103.8，较上月缩小0.4个百分点。从调查的33个行业大类看，本月PPI涨幅居前三位的依次为工艺品及其他产品制造业、石油和天然气开采业、化学纤维制造业。

　　我省下半年继续执行灾区特殊金融政策

　　本报讯 (记者 刘华) 记者近日从中国人民银行成都分行召开的“四川省金融机构主要负责人会议”上获悉，下半年我省将继续执行国务院和“一行三会”对灾区的特殊金融政策，支持灾区恢复重建任务全面完成。

　　今年以来，随着灾后恢复重建加快推进和扩大内需政策效应的进一步显现，四川经济回升基础逐步稳固。从金融运行情况看，货币信贷均衡合理投放，直接融资步伐有所加快，金融服务创新继续推进，在推动灾后恢复重建和全省经济平稳较快发展中起到重要作用。上半年，全省信贷投放总量适度均衡增长，本外币各项贷款新增2084亿元，余额同比增长24.6%；中小企业、涉农贷款和就业小额担保贷款余额同比分别增长25%、45%和267%。

　　下半年，我省将继续执行适度宽松的货币政策，把握好信贷投放节奏和力度，促进区域经济平稳较快发展。尤其是我省将继续执行好灾区特殊金融政策，积极支持灾区经济发展提高。

　　本组稿件除署名外综合新华社、中新网